Die Nachfrage nach AI-Chips treibt den Export an: Südkoreas BIP im zweiten Quartal übertrifft die Erwartungen und befeuert Zinserhöhungsspekulationen

Die APP von Zhichong Wirtschaftsnachrichten berichtet, dass das von künstlicher Intelligenz getriebene Exportwachstum bei Chips weiterhin für einen Boom sorgt und Südkoreas Wirtschaft im zweiten Quartal ein unerwartet starkes Wachstum verzeichnet hat. Dies gibt der Zentralbank weiteren Rückenwind für Zinserhöhungen. Die am Donnerstag von der Bank of Korea veröffentlichten Daten zeigen, dass das Bruttoinlandsprodukt (BIP) in den drei Monaten bis Juni um 0,6% gegenüber dem Vorquartal wuchs, nachdem im ersten Quartal ein Anstieg von 1,8% erzielt wurde. Dieser Wert liegt über dem Median der Prognosen von Ökonomen aus Marktbefragungen, der bei 0,4% lag.

Obwohl das Wachstum gegenüber dem herausragenden Ergebnis im ersten Quartal (die schnellste Steigerung seit Ende 2021) etwas zurückging, setzt sich der Trend überraschend starker Wirtschaftsdaten fort. Dies hat die Regierung, die Zentralbank und den Internationalen Währungsfonds veranlasst, ihre Prognosen für das südkoreanische Wirtschaftswachstum mehrfach nach oben zu korrigieren.

Diese starke Entwicklung wird Zentralbankmitarbeiter darin bestärken, in den kommenden Monaten eine weitere Zinserhöhung in Betracht zu ziehen. Die Bank of Korea hat erst vorige Woche die erste Zinserhöhung seit 2023 vorgenommen. Nach einer aktuellen Umfrage unter Ökonomen wird noch vor Oktober eine weitere Zinserhöhung erwartet; einige Prognosen gehen sogar davon aus, dass die Sitzung des Aufsichtsrates am 27. August bereits zu einer Aktion führen könnte.

Cho Yong-gu, Fixed-Income-Stratege bei Shinyoung Securities Co., erklärte telefonisch: „Dieser unerwartet starke Anstieg dürfte die Wahrscheinlichkeit für aufeinanderfolgende Zinserhöhungen deutlich erhöht haben.“

Nach der Zinserhöhung am 16. Juli betonte Bank-of-Korea-Präsident Shin Hyun Song, dass die Entscheider angesichts der weiterhin über dem Ziel liegenden Inflation, des starken Wirtschaftswachstums und der anhaltend zunehmenden Risiken für die Finanzstabilität an ihrem hawkish Kurs festhalten werden. Die Zentralbank kündigte zudem an, dass sie auf der kommenden Sitzung im nächsten Monat ihre Wachstumsprognose „deutlich“ anheben wird.

Ökonomen hatten zuvor erwartet, dass die Auswirkungen des im Februar ausgelösten Iran-Krieges das Wachstum im zweiten Quartal gegenüber Jahresbeginn abschwächen würden. Südkorea zählt zu den weltweit am stärksten von Energieimporten abhängigen Volkswirtschaften und ist besonders sensitiv gegenüber steigenden Ölpreisen und Importkosten. Dieser negative Effekt hebt die positiven Erträge aus der Chip-Branche teilweise auf.

Nach einem außergewöhnlich starken ersten Quartal erwartete der Markt allgemein eine Abschwächung der BIP-Wachstumsrate im zweiten Quartal, obwohl der grundsätzliche Wachstumstrend intakt bleibt. Die Chip-Produzenten können ihre Kapazitäten nicht schnell genug ausbauen, um die explosionsartig gestiegene Nachfrage im Zusammenhang mit AI zu bedienen; trotz hoher Auftragslage bleibt das Produktionswachstum limitiert.

Der südkoreanische Ökonom Hyosung Kwon erklärte: „Dieser BIP-Bericht könnte dazu führen, dass die Bank of Korea auf ihrer August-Sitzung eine Zinserhöhung erwägt — Präsident Shin Hyun Song bezeichnete diese Sitzung bereits als ‚wirksam‘. Wir waren bislang von keiner Änderung ausgegangen, nun ist unsere Hauptprognose eine Erhöhung um 25 Basispunkte, aber wir halten dies weiterhin für eine ausgeglichene Entscheidung.“

Die Zentralbank-Daten zeigen, dass die Exporte im zweiten Quartal um 1,4% gegenüber dem Vorquartal wuchsen, vor allem getrieben durch den Aufschwung bei Halbleiterlieferungen; die Importe stiegen um 0,8%, vor allem durch Zuwächse bei Autos, Maschinen und Ausrüstung.

Die Daten des südkoreanischen Handelsministeriums zeigen, dass die Chip-Lieferungen im ersten Halbjahr gegenüber dem Vorjahr um ca. 163% gestiegen sind und damit bereits den historischen Jahresrekord von 2025 überschritten haben. Die Exporte von Computern schossen um 262% in die Höhe.

Die Offiziellen sind der Ansicht, dass die von AI getriebene Chip-Nachfrage zunehmend auf die gesamte Wirtschaft überschwappt, indem sie die Unternehmensgewinne verbessert, Investitionen steigert und sowohl Löhne als auch Steueraufkommen erhöht – und so die Auswirkungen negativer äußere Faktoren abfedert.

Dieser Trend belebt auch den Privatkonsum: Die privaten Konsumausgaben stiegen um 0,4% gegenüber dem Vorquartal und lagen im Quartal zuvor bei 0,6%; staatliche Konsumausgaben erhöhten sich um 2,2%. Die Investitionen in Ausrüstung legten nach einem Sprung von 6,6% im Vorquartal diesmal nur um 0,2% zu; Bauinvestitionen sanken nach einem Anstieg von 1,4% im Vorquartal um 0,2%.

Jüngste Daten bestätigen immer wieder die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft: Die Exporte werden von starken Chip-Lieferungen getragen, der Leistungsbilanzüberschuss im bisherigen Jahresverlauf hat bereits den Rekord des gesamten Vorjahres übertroffen. Die Stärke der wirtschaftlichen Erholung hat nun auch die Preise erreicht, und die Inflation im Juni beschleunigte auf den höchsten Stand seit Ende 2023.

Cho sagte: „Durch den Basiseffekt, Kursrückgänge bei Aktien und steigende Ölpreise könnte das Quartalswachstum im dritten Vierteljahr das Jahrestief markieren. Dennoch planen wir, unsere Prognose für das Gesamtjahreswachstum auf etwa 3,3% anzuheben.“