Cook verabschiedet sich mit seinem letzten Quartalsbericht, Bank of America sagt, steigende Chippreise drücken kurzfristig die Bruttomarge von Apple.

Quelle: Globaler Marktbericht

Der 30. Juli wird Tim Cooks letzte Ergebnis-Konferenz als CEO von Apple sein. Cook führt Apple seit 2011, nach dieser Konferenz wird John Ternus die Position als CEO übernehmen.

Die Bank of America hat vor Apples Ergebnisbekanntgabe am 30. Juli einen Vorab-Research-Report veröffentlicht; sie hält das „Kaufen“-Rating für die Apple-Aktie aufrecht und nennt als Kursziel 380 US-Dollar. Die Bank erwartet, dass die Ergebnisse von Apple für das zweite Quartal die Konsenserwartungen der Wall Street übertreffen werden.

Bank of America behält das „Kaufen“-Rating für Apple und blickt auf den Quartalsbericht des dritten Finanzquartals

Die Berechnungen des BofA-Analysten Wamsi Mohan zeigen: Apple wird voraussichtlich im dritten Finanzquartal 2026 einen Umsatz von 109 Milliarden US-Dollar und einen Gewinn je Aktie von 1,89 US-Dollar erzielen; beide Kennzahlen liegen leicht über dem allgemeinen Wall-Street-Konsens von 108 Milliarden US-Dollar beziehungsweise 1,87 US-Dollar pro Aktie. Demnach beträgt das Umsatzwachstum im Jahresvergleich 16% und liegt am oberen Ende der von Apple kommunizierten Umsatzprognose von 14%–17%.

Das diesjährige Umsatzwachstum wird hauptsächlich durch starke iPhone-Verkäufe getragen; die Bank schätzt, dass der iPhone-Umsatz im Quartal um mehr als 20% gegenüber dem Vorjahr steigen wird; das Dienstleistungsgeschäft wird weiterhin zweistellig wachsen. Die berechnete Bruttomarge liegt bei 48,2%, genau in der Mitte des von Apple prognostizierten Bereichs von 47,5%–48,5%.

Das abgelaufene Quartal mit Endpunkt Juni zeigt einen insgesamt stabilen Geschäftsgang, doch die Bank of America weist Anleger bereits darauf hin: Das Quartal im September ist die Schlüsselperiode, die besonders im Fokus stehen sollte.

Preiserhöhungen bei Komponenten belasten kurzfristig Apples Bruttomarge

Derzeit sind weltweit die Preise für Speicherchips in der Technologiebranche hoch, und Apple kann sich dem Kostendruck nicht entziehen. Laut BofA schmälern gestiegene Kosten für Bauteile die Hardware-Bruttomarge von Apple im Juni-Quartal um etwa 190 Basispunkte gegenüber dem Vorquartal.

Im September-Quartal wird der Druck auf die Bruttomarge weiter zunehmen und erneut um 280 Basispunkte sinken. Einerseits verringern die hohen Bauteilpreise weiter die Gewinne; andererseits ist die Phase vor der Apple-Produktvorstellung traditionell ein ruhiges Viertel mit geringeren Verkäufen, was die Profite zusätzlich drückt.

Bank of America sieht den Rückgang der Bruttomarge als temporäres Phänomen: Wenn im Herbst die neuen iPhone-Modelle (einschließlich der teureren Foldable-Modelle) auf den Markt kommen, wird Apple seine Bruttomarge im Dezember-Quartal deutlich erholen.

Darüber hinaus dürfte Apple etwa 3 Milliarden US-Dollar im Zusammenhang mit Zollzahlungen zurückerhalten; dies stützt ebenfalls die Gewinne. Allerdings werden die gemeldeten Zahlen für das September-Quartal unvorteilhaft aussehen – die Bank weist frühzeitig darauf hin, um Anleger nicht zu überraschen.

Zwei wichtige Geschäftsbereiche zeigen unterschiedliche Margenentwicklungen: Die Bank schätzt, dass die Bruttomarge im Dienstleistungsgeschäft von Apple im Juni-Quartal bei 76,5% liegt und für den Rest des Jahres stabil um 76% bleibt. Ein Aspekt zum Beobachten: Laut dem Datenanalyse-Unternehmen SensorTower verlangsamt sich das Wachstum des Apple App Stores deutlich; im dritten Quartal stieg es gegenüber dem Vorjahr nur noch um 3,2%, weit unter den 9,8% des letzten Quartals – BofA zitiert diese Daten. Das Institut glaubt, dass das Wachstum des iCloud-Cloud-Service- und Softwarelizenzgeschäfts das schwächere App-Store-Wachstum ausgleichen kann. Langfristig, wenn der Anteil des Dienstleistungsgeschäfts am Gesamtumsatz steigt, könnte die Bruttomarge von Apple letztlich 50% erreichen.

Gestaffelte iPhone-Veröffentlichung bricht saisonale Umsatzmuster endgültig auf

Dies ist die wesentliche operative Anpassung von Apple, die BofA hervorhebt: Apple bringt dieses Jahr nicht alle neuen iPhone-Modelle gleichzeitig auf den Markt. Nach dem ursprünglichen Plan werden iPhone Pro, Pro Max sowie Foldable im September wie gewohnt erscheinen (UTC+8); das Standard-iPhone und das neue iPhone Air werden jedoch auf März 2027 verschoben. Das unterscheidet sich erheblich vom jahrelangen Apple-Veröffentlichungsrhythmus.

Diese Änderung beeinflusst die Finanzdaten maßgeblich: In den vergangenen Jahren war das Dezember-Quartal stets das umsatzstärkste, weil die gesamten iPhone-Modelle im Herbst erschienen und das Weihnachtsgeschäft befeuerten. Nun werden die Verkäufe einiger Modelle auf das erste Quartal des Folgejahres verschoben.

Folglich werden die Umsätze im September- und Dezember-Quartal dieses Jahres unter den bisherigen Erwartungen liegen, während das erste Quartal 2027 einen ungewohnt starken Bonus erleben wird.

Bank of America hat diese Änderung ins Gewinnmodell aufgenommen: Sie schätzt einen Quartalsumsatz von 106 Milliarden US-Dollar für das vierte Quartal, während der Konsens am Markt bei 114 Milliarden US-Dollar liegt – der Unterschied von 8 Milliarden resultiert maßgeblich aus der gestaffelten iPhone-Einführung.

Tim Cook leitet zum letzten Mal die Ergebnis-Konferenz – Apple steht vor dem CEO-Wechsel

Die Ergebnis-Konferenz am 30. Juli markiert das Ende einer Ära. Tim Cook führte Apple 15 Jahre lang, trat 2011 die Nachfolge von Steve Jobs an und machte das Unternehmen zur wertvollsten Marke der Welt. Ab dem 1. September wird Cook als Executive Chairman tätig sein. Der bisherige Hardware-Chef John Ternus übernimmt die Funktion des CEO.

Ternus zeigte sich kurz bei der letzten Apple-Konferenz, damals erklärte er: „Das Unternehmen verfügt über eine hochpotente Produkt-Roadmap.“ Im Oktober wird er erstmals als neuer CEO die Ergebnis-Konferenz leiten (UTC+8).

Die Anleger werden Cooks Aussagen am 30. Juli Wort für Wort analysieren. Themen wie Managementwechsel, Rhythmus der Foldable-iPhone-Veröffentlichung, Apples KI-Gesamtstrategie und vieles mehr stehen im Mittelpunkt – es ist die letzte Möglichkeit, solche Fragen direkt an Cook als CEO zu stellen.