Der Yen bricht die Marke von 163, Finanzminister warnt vor „entschlossenem und mutigem“ Eingreifen, bleibt aber ein „Papiertiger“.

German财经APP berichtet, dass am Mittwoch zwei hochrangige japanische Beamte erklärten, die Behörden seien bereit, bei Bedarf Maßnahmen am Devisenmarkt zu ergreifen. Dennoch konnte die fortgesetzte Schwäche des Yen durch verbale Interventionen nicht wirksam gestützt werden.

Finanzminister Satsuki Katayama sagte am Mittwoch: „Die Lage zwischen den USA und Iran verschärft sich plötzlich, und das Ausmaß der Verschlechterung übertrifft die Erwartungen weltweit und schafft ein äußerst ernstes externes Umfeld.“ Sie betonte: „Unsere politische Haltung bleibt völlig unverändert: Sollte es notwendig sein, werden wir jederzeit angemessene und kühne Maßnahmen ergreifen.“ Am selben Tag warnte Kabinettschef Minoru Kihara ebenfalls, dass man je nach Bedarf angemessen auf Wechselkursschwankungen reagieren werde.

Durch die erneute Eskalation des Konflikts zwischen den USA und Iran und dem damit verbundenen Anstieg der Ölpreise fiel der Yen im Wechselkurs zum US-Dollar in der Nacht zeitweise unter die Marke von 163 – zum ersten Mal seit 1986. Am Mittwochmorgen stabilisierte sich der Yen nach Kiharas Statement zunächst bei etwa 163,16.

Der Markt ist gegenüber „verbaler Intervention“ immun geworden

Marito Ueda, Präsident von SBI FX Trade, erklärte: „Der Markt ignoriert dies, da die Beamten ständig die gleichen Argumente wiederholen. Man kann eine tatsächliche Intervention zwar nicht vollkommen ausschließen, aber der Markt hat erkannt – die Kosten für eine Intervention sind hoch und die Umsetzung ist sehr schwierig.“

Die japanischen Behörden intervenierten zwischen dem 28. April und dem 27. Mai mit insgesamt 11,73 Billionen Yen (etwa 71,9 Milliarden US-Dollar), um den Yen zu stützen. Dennoch, unter dem Druck der Erwartungen einer Ausweitung der japanischen Finanzpolitik und der bevorstehenden Erhöhung der US-Leitzinsen durch die Federal Reserve, bleibt der Yen weiterhin auf dem schwächsten Stand der letzten vierzig Jahre.

Vor diesem Hintergrund ignorieren Investoren weitgehend die aktuellen Bemühungen der japanischen Regierung zur Stabilisierung des Wechselkurses. In der vergangenen Woche warnte Katayama Spekulanten mit den Worten „Wir sind jederzeit bereit, entschlossen zu handeln“ – die schärfsten Formulierungen seit Wochen, konnten den Yen jedoch ebenfalls nicht stärken.

Auch andere politische Instrumente erwiesen sich als wenig wirksam. Zu Wochenbeginn wurde in den durch das japanische Kabinett genehmigten wirtschaftlichen Leitlinien ein Zusatz aufgenommen, der die Unabhängigkeit der Zentralbank betont – dies wird als Zusicherung gegenüber dem Markt verstanden, dass die Regierung Zinserhöhungen nicht behindern wird. Darüber hinaus stellten die Beamten mehrere Vorschläge zur Förderung inländischer Investitionen vor.

Rodrigo Catril, Senior FX-Stratege der National Australia Bank, hob hervor, dass Spannungen im Nahen Osten in der Regel den US-Dollar durch steigende Ölpreise gegenüber dem Yen stärken. Er sagte: „Wenn, wie wir erwarten, die Spannungen zwischen den USA und Iran vor einer Entspannung weiter eskalieren, ist die Wahrscheinlichkeit, dass der US-Dollar gegenüber dem Yen die Marke von 165 erreicht, deutlich größer als kurzfristig unter 162 zurückzufallen.“