Die Zentralbank von Ungarn senkt den Leitzins wie erwartet um 25 Basispunkte auf 5,75 %. Die anhaltend unter dem Zielbereich liegende Inflation ebnet den Weg für eine lockere Geldpolitik, während geopolitische Risiken und eine Abschwächung des Forint den weiteren Spielraum begrenzen.

⑴ Die Ungarische Nationalbank hat am Dienstag den Leitzins um 25 Basispunkte auf 5,75 % gesenkt, was den Markterwartungen entspricht und die bisherige Lockerungsphase fortsetzt. Die Inflationsrate im Juni ist von 1,8 % im Mai weiter auf 1,7 % zurückgegangen und liegt damit den zweiten Monat in Folge unter dem von der Zentralbank festgelegten Zielkorridor von 2 % bis 4 %. Dies schafft Spielraum für eine weitere Lockerung der Geldpolitik.⑵ Der Zentralbankchef erklärte, dass im Sommer möglicherweise eine weitere Zinssenkung erfolgen werde. Anschließend werde die Bank im September unter Berücksichtigung der neuesten makroökonomischen Prognosen den weiteren politischen Kurs umfassend bewerten, was darauf hindeutet, dass das Lockerungstempo nach dem dritten Quartal vorsichtiger werden könnte.⑶ Seit der letzten Sitzung hat der Forint gegenüber dem Euro um fast 2 % abgewertet, was hauptsächlich auf die erneut angespannte Nahostlage zurückzuführen ist. Die gestiegenen Energieimportkosten könnten sich über den Wechselkurskanal auf die inländischen Preise übertragen und stellen somit ein Inflationsrisiko dar, das möglicherweise das Ausmaß und das Tempo weiterer Zinssenkungen begrenzt.