Lieferzeit durchbricht 19 Wochen, Preis verzeichnet größten monatlichen Anstieg: Wird "Chip-Inflation" zur nächsten Überlebensfrage für den KI-Handel?

German Finance App hat erfahren, dass das Investmentinstitut Susquehanna in einem aktuellen Bericht angibt, dass sich die Lieferzeiten in der weltweiten Halbleiterbranche im Juni weiter verlängert haben. Diese Entwicklung ist auch bei steigenden Preisen sehr ausgeprägt.

Analyst Christopher Rolland stellt fest, dass die Lieferzeiten in der Halbleiterindustrie im Juni den größten monatlichen Anstieg dieses Zyklus verzeichneten, mit einer Erhöhung um 5 Tage auf 19,4 Wochen. Besonders auffällig ist der „größte monatliche Preisanstieg“ im Juni, der sich um 5 % erhöhte. Das gleichzeitige Auftreten von beschleunigten Lieferzeiten und steigenden Preisen unterstreicht, dass das Angebot-Nachfrage-Verhältnis weiterhin angespannt ist.

Darüber hinaus war das Wachstum der Lieferzeiten im Juni „breit aufgestellt“ – etwa 81 % der abgedeckten Unternehmen verzeichnen stabile oder steigende Lieferzeiten, und alle Distributoren zeigen Zuwächse. Die Lieferzeiten für alle Produktkategorien sind im Vergleich zum Vormonat gestiegen, wobei Rolland hervorhebt, dass dies „zeigt, dass der Aufwärtszyklus nun über analoge Komponenten hinaus ausgeweitet wird“.

Nach Kategorien bleibt das Feld der Leistungshalbleiter weiterhin angespannt, und die Lieferzeiten für Leistungs-ICs und MOSFETs steigen um mehr als 10 Tage. FPGAs (Field-Programmable Gate Arrays) sind ebenfalls knapp; Lattice Semiconductor (LSCC.US) und AMD (AMD.US) mit ihrer Tochter Xilinx haben ihre Lieferzeiten zum fünften Monat in Folge um zwei Wochen verlängert. Auch die Versorgung mit passiven Komponenten zieht sich rasch zusammen, wobei Vishay (VSH.US) und Murata Manufacturing (MRAAY.US) steigende Lieferzeiten verzeichnen.

Auf Unternehmensebene verzeichnen ON Semiconductor (ON.US), Diodes (DIOD.US), Renesas Electronics (RNECY.US) und Rohm Semiconductor (ROHCY.US) deutliche Lieferzeitsteigerungen, während Texas Instruments (TXN.US), Microchip Technology (MCHP.US) und Infineon (IFNNY.US) „insgesamt stabil“ bleiben. Skyworks (SWKS.US), MaxLinear (MXL.US) und Coherent (COHR.US) zeigen ebenfalls einen „substanziellen Zuwachs“ von mehr als 10 Tagen.

Halbleiterbranche erlebt eine „Achterbahn“, „Chipflation“ könnte die nächste große Herausforderung für AI-Trades sein

Im Gegensatz zu den weiterhin angespannten Fundamentaldaten erlebten US-Chip-Aktien im Juli heftige Schwankungen. Der Philadelphia Semiconductor Index fiel im Juli um etwa 17 %, obwohl er seit Jahresbeginn immerhin um 65 % gestiegen ist. In der vergangenen Woche sank der Index um etwa 10 %, der größte Wochenverlust seit mehr als einem Jahr, und ist vom historischen Höchststand im Juni bereits um über 20 % zurückgegangen – offiziell im technischen Bärenmarkt.

Doch hinter den starken Kursschwankungen deuten das gleichzeitige Auftreten von beschleunigten Lieferzeiten und steigenden Preisen auf einen tiefer liegenden, strukturellen Konflikt hin – „Chipflation“.

Julia Hermann, Global Market Strategist bei New York Life Investment Management, warnt aktuell, dass „Chipflation“ – also der Preisanstieg bei AI-bezogenen Logik- und Speicherchips – die nächste Gegenwindphase für die Widerstandsfähigkeit von AI-Trades sein wird.

Im Interview erklärte sie: „Hyperscale-Cloud-Anbieter befinden sich heute in einer Zwickmühle: Einerseits steigen die Inputkosten kontinuierlich – höhere Chippreise kombiniert mit steigenden Kosten für Energie und öffentliche Dienstleistungen; andererseits dauert die Realisierung der Investitionsrendite noch einige Jahre. Wir glauben, dass dieses Umfeld den Glauben des Marktes wirklich auf die Probe stellt – solange die Investoren weiterhin an das langfristige Potenzial von AI-Trades glauben, sind sie vielleicht bereit, kurzfristige Schwankungen und langsamer werdende Ertragsrealisierung zu akzeptieren.“

Marktdaten aus Asien untermauern diese Sorgen. Hermann weist darauf hin, dass einer der besten Indikatoren für Speicherchip-Inflation der Exportpreisindex für DRAM aus Südkorea ist. In früheren Zyklen erreichte das jährliche Wachstum der Speicherchippreise etwa 100 %, aktuell liegt das Wachstum der DRAM-Preise aus Südkorea jedoch bei stolzen 370 %.

Aus ihrer Sicht ist der rasante Preisanstieg zwar ein Zeichen für starke Nachfrage, wirkt jedoch wie ein „zweischneidiges Schwert“ – anhaltend hohe Preise treiben die Baukosten für AI-Infrastruktur erheblich in die Höhe und könnten die gegenwärtige AI-Investitionswelle dämpfen oder sogar beenden. Daher konzentriert sie sich in der aktuellen AI-Lieferkette auf „Qualität“, also auf starke Rentabilität, geringe Gewinnschwankungen und ausreichende Zinsdeckung.

Der Vorstandsvorsitzende des südkoreanischen Speicherchip-Giganten SK Hynix, Chey Tae-won, warnt ebenfalls vor Chipflation und erklärt, dass die derzeitigen hohen Preise im Speichermarkt nicht normal sind. Er erwartet, dass die globale Halbleiternachfrage im kommenden Jahr (2027) stark zulegt – speziell im AI-Bereich um 60 % bis 100 % gegenüber diesem Jahr und insgesamt mindestens um 50 % bis 60 %. Allerdings werde die neue Angebotsmenge im nächsten Jahr „nahezu Null“ sein, was das Angebot-Nachfrage-Gefälle weiter vergrößern dürfte.

Auf die Sorge, dass eine Ausweitung der Produktion den aktuellen „Superzyklus“ vorzeitig beenden könnte, antwortet Chey Tae-won vielsagend: Die Chippreise befinden sich bereits auf einem unnormal hohen Niveau und sollten eigentlich zurückgehen. Wenn die Preise weiter steigen und Chipflation verstärken, wird dies die Halbleiterbranche letztlich schwer treffen. Aber er betont, dass zusätzliche Versorgung und sinkende Preise nicht bedeuten, dass Unternehmen nicht mehr profitabel sein können.

Angesichts der anhaltenden Verknappung von Angebot und Nachfrage und der starken Marktschwankungen wird die weitere Entwicklung der Halbleiterindustrie zu einem der meistbeachteten Brennpunkte auf den globalen Kapitalmärkten.