Analyse: Die Investitionslogik im US-Aktienmarkt für KI könnte sich von den „Seven Giants“ auf breiter gefächerte Wachstumsaktien verlagern

BlockBeats berichtet, dass am 20. Juli die US-Aktienindizes weiterhin auf hohem Niveau schwanken, während sich die Kraft der Bären am Markt rasch ansammelt. Daten zeigen, dass die Sorgen der Anleger über die Rendite von AI-Investitionen, die Bewertung von Halbleitern sowie die Gewinnfähigkeit der großen Technologiekonzerne zunehmen und die Short-Wetten auf US-Aktien auf ein historisches Hoch gestiegen sind.

Laut Daten von S3 Partners beträgt der Anteil der Short-Positionen an den S&P 500-Komponenten nahe 3,79% des Streubesitzes – der höchste Wert seit Erfassung durch das Institut seit 2010; auch bei den Komponenten des Russell 3000 Index wurde der Anteil auf 6,3% erhöht und erreichte damit einen historischen Höchststand.

Analysten geben an, dass obwohl die Erträge aus Short-Positionen auf US-Aktien in diesem Jahr insgesamt begrenzt waren, Anleger weiterhin ihre Short-Positionen aufstocken. Hauptursachen sind die enormen Kapitalausgaben im AI-Bereich, die zunehmende Branchenkonkurrenz und Unsicherheiten bezüglich der kommerziellen Erträge von AI.

Unterdessen ist Citigroup der Ansicht, dass der traditionelle „Magnificent Seven“-Investitionsrahmen nicht mehr funktioniert und sich AI-Investitionsmöglichkeiten von großen Tech-Unternehmen auf breitere „Wachstumscluster“ ausweiten.

Der Citigroup-Stratege Scott Chronert erklärt, dass Wachstumscluster sowohl große Tech-Aktien als auch Unternehmen im Bereich AI-Infrastruktur umfassen. Aktuell machen sie mehr als die Hälfte der Marktkapitalisierung des S&P 500 aus und tragen etwa 48% zum Indexgewinn bei. Künftig sollten Anleger den Fokus auf den Anwendungsbereich von AI und eine breitere Gruppe von Wachstumsunternehmen richten – und nicht nur auf Spitzenunternehmen wie Nvidia, Microsoft oder Apple.

Laut Daten des Prime Brokers von Goldman Sachs haben Hedgefonds in den letzten zwei Monaten US-Technologieaktien mit Rekordgeschwindigkeit reduziert. In 6 der letzten 8 Wochen war das Technologie-Segment Netto-Verkäufer, die kumulierte Marktkapitalisierung der Positionen sank um etwa 10%, was den größten Abbau seit über einem Jahrzehnt darstellt.

Marktteilnehmer meinen, dass mit dem Eintritt der Investitionen in AI-Infrastruktur in eine neue Phase Kapital möglicherweise von den upstream-Bereichen wie Chips und Rechenkapazität zu Unternehmen im AI-Anwendungsbereich wandert. Doch die zukünftigen Unternehmensergebnisse und geopolitische Risiken bleiben weiterhin entscheidende Faktoren für die Entwicklung der US-Aktienmärkte.