Das Risiko in der Straße von Hormus nimmt weiter zu – handelt der Goldmarkt bereits die zweite Schockwelle?

Huifeng-Net am 20. Juli berichtet —— Am Montag, dem 20. Juli, wird das Spot-Gold derzeit bei etwa 4020 US-Dollar pro Unze gehandelt und zeigt einen konsolidierenden Trend. Gleichzeitig eskaliert der Konflikt in der Golfregion weiter, das Verkehrsaufkommen auf den wichtigsten Wasserstraßen nimmt deutlich ab, Brent-Öl stieg zeitweise über 90 US-Dollar pro Barrel. Nachrichten über diplomatische Vermittlungen und fortlaufende militärische Aktionen bestehen nebeneinander, wodurch Gold drei miteinander konkurrierende Preisfaktoren gegenübersteht: Flucht in sichere Anlagen, Inflationserwartungen und US-Dollar-Liquidität.

Am Montag, dem 20. Juli, wird das Spot-Gold derzeit bei etwa 4020 US-Dollar pro Unze gehandelt und zeigt einen konsolidierenden Trend. Gleichzeitig eskaliert der Konflikt in der Golfregion weiter, das Verkehrsaufkommen auf den wichtigsten Wasserstraßen nimmt deutlich ab, Brent-Öl stieg zeitweise über 90 US-Dollar pro Barrel. Nachrichten über diplomatische Vermittlungen und fortlaufende militärische Aktionen bestehen nebeneinander, wodurch Gold drei miteinander konkurrierende Preisfaktoren gegenübersteht: Flucht in sichere Anlagen, Inflationserwartungen und US-Dollar-Liquidität.

Diplomatische Signale erscheinen – warum steigt Gold nicht einseitig an?

Die iranische Seite betont, dass die diplomatischen Aktivitäten zuletzt sehr lebhaft gewesen seien, mehrere Vermittler hätten Vorschläge zur Wiederaufnahme der Verhandlungen vorgelegt und man betone, dass Diplomatie und Verteidigung nicht im Widerspruch stünden. Oberflächlich betrachtet verringert diese Art von Nachrichten die Wahrscheinlichkeit einer sofortigen Eskalation, aber der Markt sieht dies nicht als automatische Entspannung des Risikos. Der Grund: Diplomatische Schritte haben die Kernstreitpunkte wie Wasserstraßenmanagement, nukleare Fragen und Sicherheitsvereinbarungen bislang nicht berührt, der Waffenstillstandsrahmen wurde vorher deutlich abgeschwächt, militärische Aktionen nicht synchron reduziert.

Gold reagiert darauf mit einer Rücknahme der Risikoprämie, nicht einer Trendwende. Solange Vermittlungen lediglich auf Ideenvermittlung und Gesprächswillen beschränkt bleiben, ziehen sich sichere Anlagen nicht komplett zurück; aber solange die Ziele nicht erweitert werden, bleibt neue Fluchtanfrage ebenfalls zurückhaltend. Der Preis tendiert somit stärker zu repetitiven Schwankungen bei hoher Volatilität statt zu raschen Anstiegen wie zuvor.

Dies bedeutet, dass bei der aktuellen Goldpreisbildung nicht entscheidend ist, ob ein diplomatischer Dialog existiert, sondern ob dieser zu einer Wiederaufnahme der Schifffahrt, geringerer Angriffsfrequenz und sinkendem Energiesupply-Risiko führen kann. Ohne solche greifbaren Ergebnisse beeinflussen diplomatische Nachrichten vor allem Intraday-Schwankungen und können die mittelfristige Struktur nicht eigenständig verändern.

Ölpreis steigt zeitweise über 90 Dollar: Gold preist die zweite Stufe des Inflationsschocks ein

Wichtige Wasserstraßen sind für große Mengen an Rohöl- und verflüssigten Erdgas-Transporten weltweit verantwortlich. Da weniger Schiffe passieren, steigen Versicherungskosten, Umwegkosten und Risikoprämien für Energie gleichzeitig, Brent-Öl erreichte zeitweise wieder über 90 US-Dollar pro Barrel. Der Anstieg der Energiepreise wirkt sich auf Gold nicht einfach als Flucht in sichere Anlagen aus, sondern über Inflationserwartungen und Realzinssätze auf eine zweite Stufe der Übertragung.

Wenn hohe Ölpreise nur kurze Zeit anhalten, preist der Markt vor allem das Risiko von Angebotsunterbrechungen ein und Gold erhält eher ereignisabhängigen Support. Wenn hohe Ölpreise über Wochen oder länger bestehen, könnten die Inflationserwartungen wieder steigen, Anleiherenditen ziehen nach. Gold besitzt zwar einen inflationssichernden Charakter, wird aber von gestiegenen Realzinsen und höheren Haltungskosten gebremst.

Daher bedeutet der Ölpreisanstieg über 90 US-Dollar nicht zwangsläufig einen direkten Anstieg des Goldpreises. Ausschlaggebend ist, ob der Energieschock die Inflationserwartungen steigen lässt, ohne die Zinserwartungen deutlich Richtung Straffung zu bewegen. Da beide Trends aktuell gleichzeitig bestehen, schwankt Gold häufig um die 4000 US-Dollar.

Dollar- und Zinsbindung bleibt – Fluchtkapital zeigt keine Resonanz

Der Dollar-Index liegt derzeit bei etwa 100,76, die Schwankungen im letzten Monat waren gering. Der Dollar ist wegen des Konfliktrisikos weder deutlich gestiegen noch hat er einen klaren Abwärtstrend gezeigt, was darauf hinweist, dass globale Gelder zwischen Dollar-Bargeld, kurzfristigen Anleihen und Gold verteilt werden.

Die Fed hat auf der Juni-Sitzung die Zielspanne für die Federal Funds Rate bei 3,50% bis 3,75% belassen, die nächste Zinssitzung ist für den 28. bis 29. Juli angesetzt. Das hohe Zinsniveau sorgt dafür, dass zinslose Anlagen weiterhin unter Opportunitätskosten leiden. Der Markt achtet einerseits darauf, ob steigende Energiepreise die Inflation anheizen, andererseits muss auch die Belastung der Nachfrage und Unternehmensausgaben durch den Konflikt bewertet werden.

Diese Kombination ist für Gold nicht einseitig vorteilhaft. Fluchtanfragen bieten Stütze nach unten, hohe Zinsen und ein stabiler Dollar begrenzen die Bewertungsausweitung. Nur bei deutlich fallenden Realzinsen oder weiter steigenden Konfliktrisiken kann Gold die aktuelle Seitwärtszone verlassen. Fällt der Energiepreis und machen diplomatische Verhandlungen Fortschritte, könnte auch die Risikoprämie weiter sinken.

Technische Struktur zeigt schwache Erholung – 4105 Dollar als Scheidelinie

Im Tageschart ist zu sehen, dass Gold von den beiden Hochpunkten 4220,71 und 4202,09 US-Dollar zurückgefallen ist und aktuell unter dem mittleren Bollinger-Band bei 4105,38 US-Dollar verbleibt. Das mittlere und das obere Bollinger-Band sind abwärts geneigt, was mittelfristige Fortsetzung des Drucks signalisiert. Das untere Band liegt bei 3911,51 US-Dollar, das jüngste Tief bei 3959,56 Dollar und das vorherige Tief bei 3943,65 Dollar bilden eine engmaschige Unterstützungszone.

Im MACD-Indikator liegt der DIFF bei -68,22, DEA bei -74,09, der Säulenwert erholt sich auf 11,75. DIFF ist wieder höher als DEA, was auf abnehmende Abwärtsdynamik hinweist, beide Linien liegen aber weiter unterhalb der Nulllinie. Daher ist es eher eine schwache Erholung als eine vollendete Trendwende.

Strukturell ist der Bereich um 4000 US-Dollar das psychologisch umkämpfte Gebiet zwischen Bullen und Bären; das Intervall 3959 bis 3912 US-Dollar entscheidet, ob die Korrektur weiter ausgedehnt wird; und die Marke von 4105 US-Dollar oben ist zentral für das Comeback zu mittelfristiger Stärke.