Analyse: Das Liquiditätsproblem von Strategy hat sich verbessert, aber es muss noch ein systematisches Rahmenwerk für den Kauf und Verkauf von Bitcoin aufgebaut werden.

BlockBeats Nachricht, am 18. Juli erklärte Julio Moreno, Forschungsleiter von CryptoQuant, dass das neu eingeführte digitale Kreditkapital-Rahmenwerk von Strategy das kurzfristige Liquiditätsproblem des Unternehmens grundsätzlich gelöst hat, jedoch weiterhin ein disziplinierterer Mechanismus für den Kauf und Verkauf von Bitcoin aufgebaut werden muss.

CryptoQuant wies darauf hin, dass Strategy seit der Veröffentlichung des neuen Rahmenwerks 3588 BTC (etwa 216 Millionen US-Dollar) verkauft hat, um die Dollarreserven aufzustocken, und durch den Verkauf von MSTR-Aktien 466,7 Millionen US-Dollar finanziert wurde. Die Dollarreserven sind dadurch von 1,44 Milliarden US-Dollar auf etwa 3 Milliarden US-Dollar gestiegen, und die Abdeckungsdauer für Vorzugsaktien-Dividenden hat sich von etwa 14 Monaten auf 29 Monate erhöht. Bis zum jetzigen Zeitpunkt hält das Unternehmen weiterhin 843.775 BTC.

CryptoQuant ist jedoch der Ansicht, dass Strategy zwei zentrale Probleme noch nicht gelöst hat: Erstens, wann Bitcoin wieder gekauft werden soll – das aktuelle Rahmenwerk regelt lediglich die Finanzierungsmethoden, ohne ein auf Bewertung basierendes systematisches Investitionsmodell zu etablieren, sodass künftig ein erneutes "Kaufen auf hohem Niveau" möglich bleibt. Zweitens, wie man im nächsten Bullenmarkt einen Teil der Bitcoin verkauft – das bestehende Rahmenwerk erlaubt den Verkauf von BTC zur Aufstockung der Reserven, zur Ausschüttung von Dividenden sowie zum Aktienrückkauf, hat aber bislang keine langfristige Kapitalsstrategie zur teilweisen Reduzierung in Zyklus-Hochphasen oder zur Risikominimierung entwickelt.

CryptoQuant betonte, dass die Etablierung einer Disziplin für An- und Verkauf über den gesamten Bullen- und Bärenzyklus hinweg ein wichtiger Bestandteil des aktiven Kapitalmanagementsystems von Strategy sein wird.