Caixin Futures: Schwarze Metalle insgesamt unter Druck, die Erwartungen an eine Senkung der Koks-Preise steigen

⑴ Der Stahlmarkt setzt das Muster der niedrigen Schwankungen fort, die Produktion sinkt weiter, während die Nachfrage eine gewisse Widerstandsfähigkeit zeigt. Das Angebots-Nachfrage-Verhältnis hat sich noch nicht weiter verschlechtert, aber die Erwartung einer schwachen Nachfrage bleibt bestehen, wodurch das Aufwärtspotenzial weiterhin begrenzt ist.⑵ Auf der Finanzierungsseite verzeichnen die ersten zwanzig Positionen des Rebar-Kontrakts 10 sowohl bei Long- als auch Short-Positionen Rückgänge, wobei die Short-Positionen noch stärker reduziert wurden; der Hot-Roll-Kontrakt 10 zeigt ebenfalls beidseitige Reduktion, die Intensität der Lagerabbau ist vergleichbar. Aus technischer Sicht schloss der Rebar-Kontrakt 10 mit einem glatten Rückgang der Positionen. Oben bleibt der Fokus auf dem Widerstand der 40-Tage-Linie, die untere Unterstützung hat sich auf die Linie von 3090 Yuan pro Tonne verschoben.⑶ In Bezug auf die Bewertung stehen die Gewinne der Stahlwerke weiterhin unter Druck und der Verlustbereich hat sich ausgeweitet, doch der Preis an den Märkten liegt bereits nahe den Stromkosten der Elektroöfen in Ostchina, der frühere Zustand der Unterbewertung hat sich teilweise korrigiert. Zusammengefasst besteht weiterhin Lagerdruck und die schwache Realität begrenzt das Rebound-Potenzial, der Markt wartet auf die Freigabe von makroökonomischen positiven Faktoren, kurzfristig sind Durchbrüche sowohl nach oben als auch nach unten schwer zu erreichen.⑷ Eisenerz schwankt in einer niedrigen Phase, auf der Angebotsseite scheiterten die Verhandlungen zwischen BHP und den Gewerkschaften; bei FMG ist die Entnahme einiger Sorten eingeschränkt, kombiniert mit dem saisonalen Rückgang der Verschiffungen nach Ende des Geschäftsjahres im Juni stellt dies kurzfristig eine gewisse Unterstützung für den Markt dar.⑸ Am Markt zeigte der 09er-Kontrakt einen Rückgang der Positionen und schloss mit Schwankungen negativ ab, der Widerstand oben könnte bei etwa 770 Yuan pro Tonne liegen, unten bleibt 750 Yuan als Unterstützung im Fokus. Auf der Finanzierungsseite werden sowohl bei Long- als auch bei Short-Positionen die ersten zwanzig Positionen reduziert, mit stärkerem Abbau bei den Short-Positionen; die zukünftige Entwicklung der Kapitalströme bleibt zu beobachten. Insgesamt ist die Störung auf der Angebotsseite noch nicht vollständig beseitigt, aber vor dem Hintergrund eines insgesamt rückläufigen Nachfrage bleiben die Aufwärtskräfte der Märkte begrenzt, kurzfristig dürfte eine Schwankungsphase anhalten.⑹ Koks-Kohle schwankt auf niedrigem Niveau, auf der Angebotsseite bleibt der Sicherheitsdruck in den Fördergebieten hoch, die Wiederaufnahme der Kohleminen in Shanxi erfolgt langsam, die Freigabe des Angebots ist begrenzt. Auf der Nachfrageseite geht die Rohstahlproduktion von ihrem hohen Niveau zurück, kombiniert mit steigenden Erwartungen einer Preissenkung bei Koks, die Nachfrager kaufen nur das Nötigste, Zwischenhändler senken ihre Preise zum Verkauf, die Handelsatmosphäre ist ruhig, kurzfristig dürfte sich der Kohlepreis schwach bewegen.⑺ Auf der Finanzierungsseite reduzieren die ersten zwanzig Positionen beim 09er-Kontrakt sowohl bei Long- wie bei Short-Positionen, mit stärkerem Abbau bei den Longs; das offensive Interesse der Bullen bleibt gering. Technisch gesehen reduzierte der 09er-Kontrakt die Positionen und schloss mit Schwankung negativ ab, oben liegt der Druck bei der 40- und 60-Tage-Linie, als Unterstützung unten bleibt die Linie von 1250 Yuan pro Tonne im Fokus.⑻ Die Koks-Dynamik bleibt schwach, die Preise für Ofenkohle an der Kostenbasis sinken weiter, die Gewinne der Koksbetriebe erholen sich leicht, die Produktionsbereitschaft bleibt passabel und das Produktionsniveau wird voraussichtlich stabil bis leicht steigend sein. Auf der Nachfrageseite hat die Rohstahlproduktion ihren Höchststand erreicht und eine Rückgangserwartung ist bestätigt, zunehmend kontrollieren die Stahlwerke die Menge, und die Motivation zum Lagern nimmt weiter ab.⑼ In Hinsicht auf die Bewertung liegt der Preis des Futures-Hauptkontrakts deutlich unter dem Spot-Preis, das Preisniveau am Markt ist relativ niedrig. Insgesamt hat sich das Verlustspektrum der Stahlwerke weiter ausgeweitet, die Bereitschaft zu Preisdruck auf Rohstoffe nimmt zu, die erste Runde der Preissenkung bei Koks steht bevor, kurzfristig fehlt dem Markt die Motivation für eine Erholungsbewegung; aber das große Basisdelta könnte den Abwärtsraum begrenzen.