Seltene Äußerung von Buffett: Wenn jeder gerne zockt, ist es schwer, Wert zu finden – Google kann 95% der von der Wall Street empfohlenen Aktien schlagen.
Warren Buffett warnt vor der zunehmenden Verlotterung des aktuellen Marktes und vergleicht die Börse mit einer "Kirche mit angebautem Kasino". Er kritisiert insbesondere den Handel mit Tagesoptionen als reines Glücksspiel. Gleichzeitig spricht er sich aufgrund starker Fundamentaldaten deutlich für Google aus und sieht dieses Unternehmen im Vorteil gegenüber den meisten von der Wall Street empfohlenen Werten. Er bestätigte persönlich, dass er selbst den Aufbau der Google-Position (heute der drittgrößte Anteil im Portfolio von Berkshire Hathaway) initiiert habe und räumte ein, dass das frühe Versäumnis, in diese Aktie zu investieren, ein historischer Fehler gewesen sei.
In Zeiten, in denen die spekulative Stimmung am Markt steigt und Kleinanleger in großer Zahl einsteigen, hat der 95-jährige „Orakel von Omaha“ Warren Buffett selten öffentlich Stellung bezogen und mit scharfen Worten vor der zunehmenden Glücksspielnatur des Aktienmarktes gewarnt. Gleichzeitig lobt er die Google-Muttergesellschaft Alphabet als eines der wenigen von der Wall Street empfohlenen Unternehmen, das wirklich einen nachhaltigen Wert biete.
Am 15. Juli erklärte Buffett gegenüber Becky Quick, Moderatorin von CNBC, ganz offen: „Wenn jeder gerne spielt, ist es schwer, Wert zu finden.“ Er verglich den aktuellen Markt mit einer „Kirche mit angeschlossenem Kasino“ und kritisierte explizit das explosive Wachstum des Handels mit Tagesoptionen als reines Glücksspiel.
Zugleich betonte er deutlich: Alphabet „hat eine größere Wahrscheinlichkeit, ein Gewinner zu werden, als 90 % bis 95 % der von der Wall Street empfohlenen Aktien“ – und gab zu, dass diese Investition persönlich von ihm initiiert wurde.
Gestärkt durch Buffetts Rückendeckung stieg der Alphabet-Kurs am selben Tag um 3,6 % auf 370,21 US-Dollar. Berkshire Hathaway hält derzeit Alphabet-Anteile im Wert von über 31 Milliarden US-Dollar, nach Apple und American Express die drittgrößte Aktienposition im Portfolio.
Der Markt ist zum „Kasino“ geworden: Buffett warnt vor der Spekulationswelle
Buffetts Kritik am aktuellen Markt ist scharf formuliert. Er sagt, bedeutende Investitionsmöglichkeiten sind immer seltener, sie erfordern Geduld und Disziplin – doch die vorherrschende Marktlogik hat sich davon entfernt.
„Manchmal prasseln die Chancen wie Regen auf einen herab, unglaublich schnell, aber manchmal ist man schon sehr glücklich, wenn man über Jahre hinweg ein einziges Angebot findet. Letzteres sollte eigentlich die Normalität sein.“
Er erklärt weiter, dass Menschen von Natur aus Glücksspiele lieben, was dazu führt, dass „es lukrativer ist, Spieler als Investoren auszubilden“. Bereits auf der Hauptversammlung zu Beginn des Jahres hatte er den Aktienmarkt als „Kirche mit angeschlossenem Kasino“ bezeichnet – diese Einschätzung wiederholte er nun noch direkter.
Das aktuelle Marktumfeld bestätigt seine Bedenken. Die Börse hat in diesem Jahr neue historische Höchststände erreicht, Kleinanleger strömen massenhaft hinein und kaufen spekulativ Unternehmen wie den Speicherchip-Hersteller Micron oder das jüngst an die Börse gegangene SpaceX. Zugleich wird spekuliert, dass Aktien im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz (AI) überbewertet sind; Options- und Hebel-ETF-Geschäfte verstärken die Marktvolatilität noch weiter.
Starke Unterstützung für Alphabet: AI-Ausgaben sind „echtes Geld“, aber Fundamentaldaten zählen
Buffetts Unterstützung für Alphabet ist nicht uneingeschränkt, aber der Kern seiner Argumentation ist klar: Die Fundamentaldaten sind stark genug und damit besser als bei den meisten Wall-Street-Empfehlungen.
Er sagt, Alphabet „hat eine größere Wahrscheinlichkeit, ein Gewinner zu werden, als 90 % bis 95 % der von der Wall Street empfohlenen Aktien, weil die Wall Street nur daran interessiert ist, ob sich die Aktien verkaufen lassen“.
Analysen betonen, dass diese Aussage einerseits eine Anerkennung für Alphabet bedeutet, aber auch eine direkte Kritik an der Analystenbranche – Buffett stellt klar, dass viele Analysten immer nur auf den nächsten Quartalsbericht schauen und nicht auf langfristige Renditen.
Die Daten, die dieses Urteil untermauern, sind ebenfalls bemerkenswert. Alphabet steigerte den Umsatz im ersten Quartal dieses Jahres um 22 % auf 110 Milliarden US-Dollar; der Google Cloud-Umsatz sprang um 63 %. Im letzten Jahr generierte das Unternehmen einen operativen Cashflow von 174 Milliarden US-Dollar.
Buffett verschweigt Risiken nicht. Er verweist darauf, dass Alphabet für dieses Jahr Kapitalausgaben im Umfang von 180 bis 190 Milliarden US-Dollar plant und diese 2027 noch weiter steigern wird – eine Größenordnung, die alles bisher Dagewesene in der Eisenbahnbranche übertrifft und als „echtes Geld“ bezeichnet wird. Er räumt ein, dass es in den Berkshire-Unternehmen mindestens vier oder fünf weitere Geschäftsbereiche gibt, die ihm noch besser gefallen als Alphabet.
Eigene Initiative: Alphabet-Investition persönlich von Buffett verantwortet
Während lange spekuliert wurde, wer die Alphabet-Investition tatsächlich initiiert hat, beendete Buffett die Diskussion mit zwei Worten: „Ich habe es initiiert (I initiated)“.
Bislang ging der Markt davon aus, dass der kommende Berkshire-CEO Greg Abel für diese Investition verantwortlich war. Mit dieser Erklärung stellt Buffett klar, dass dies ein Missverständnis war. Er ergänzt jedoch, dass Abel letztlich die endgültige Entscheidungsbefugnis hat und beide Berichten zufolge täglich in Kontakt bleiben und sich gegenseitig abstimmen.
Der Aufbau der Berkshire-Position in Alphabet erfolgte in drei Etappen: Beginn des Kaufs im dritten Quartal 2025 sowie kontinuierliche Aufstockung bis Anfang 2026; im Juni dieses Jahres erfolgte zudem über eine Private-Equity-Transaktion, die an ein AI-Finanzierungsprogramm von Alphabet im Umfang von 80 Milliarden US-Dollar gekoppelt ist, ein weiterer Ausbau der Beteiligung um 10 Milliarden US-Dollar.
Laut den von Alphabet bei der U.S. Securities and Exchange Commission eingereichten Unterlagen lag der durchschnittliche Kaufpreis für A-Aktien bei 351,81 US-Dollar und für C-Aktien bei 348,20 US-Dollar.
Buffett räumt auch einen historischen Fehler ein – er gesteht, dass es ein Fehler war, Alphabet in einer Phase außer Acht gelassen zu haben, als die Betriebskosten noch niedriger und die Bewertung günstiger waren.
Historischer Vergleich: Kann Alphabet nach Apple ebenfalls glänzen?
Buffetts aktuelle Stellungnahme wiegt besonders schwer vor dem Hintergrund seiner bisherigen Erfolge. 2016 kaufte er große Mengen Apple-Aktien; diese Investition wurde zur größten und renditestärksten Position von Berkshire. Nun beobachtet der Markt, ob Alphabet das nächste Apple werden kann.
Alphabet wurde vor drei Wochen in den Dow Jones Industrial Average aufgenommen und hat damit das Marktumfeld geändert. Gleichzeitig nennen mehrere Milliardäre Amazon als ihren Favoriten im Bereich AI-Investments, was sich von Buffetts Einschätzung unterscheidet.
Alphabet wird später im Monat seine Quartalszahlen veröffentlichen – ein entscheidender Moment, um zu prüfen, ob der „Buffett-Effekt“ weiter anhält.
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