Uber (UBER.US) übernimmt Delivery Hero für 14,8 Milliarden US-Dollar! Der Essensliefermarkt beschleunigt das "Dreikräfte-Gleichgewicht"

German财经APP zufolge hat Uber (UBER.US) zugestimmt, Delivery Hero SE zu übernehmen. Bei dieser Transaktion wird der deutsche Essenslieferdienst mit 14,8 Milliarden US-Dollar bewertet.

Uber erklärte am Donnerstag in einer Stellungnahme, dass es ein Übernahmeangebot zu einem Preis von 41,50 Euro (entspricht 47,60 US-Dollar) pro Aktie unterbreiten wird und dabei die wichtigsten globalen Geschäfte von Delivery Hero in 50 Märkten übernimmt.

Im Rahmen der Transaktion wird Uber die Anteile wichtiger Aktionäre von Delivery Hero, darunter der in Amsterdam gelistete Prosus NV, komplett übernehmen.

Die Investmentgesellschaft SSW Partners wird für etwa 1,6 Milliarden US-Dollar 14 dieser Märkte kaufen. SSW wird für Geschäftseinheiten unter anderem in Österreich, Norwegen, Spanien und Schweden jeweils neue Käufer suchen.

Der während der COVID-19-Pandemie boomende und von Dutzenden Unternehmen belebte Markt für Essenslieferungen befindet sich in den letzten Jahren in rasanter Konsolidierung. Uber ist international auf Einkaufstour, um seine Position weltweit zu festigen, während Konkurrenten wie DoorDash ähnliche Schritte unternehmen. DoorDash stimmte im letzten Jahr der Übernahme des britischen Unternehmens Deliveroo zu, während Prosus einen Deal zur Übernahme von Just Eat Takeaway.com vereinbarte.

Unter Druck von Aktionären wie Aspex Management stellt sich Delivery Hero strategisch neu auf. Aspex Management ist ein Hedgefonds, der die erfolgreiche Absetzung des Gründers Niklas Östberg herbeiführte und fortlaufend für weitere Asset-Verkäufe lobbyiert.

SSW wurde von dem ehemaligen Lazard-Banker Antonio Weiss und Joshua Steiner, Mitbegründer der Quadrangle Group, gemeinsam gegründet.

Essensliefermarkt auf dem Weg zur „Dreifach-Spitze“

Mit der vollständigen Übernahme des deutschen Essensliefer-Giganten Delivery Hero durch Uber für 14,8 Milliarden US-Dollar erreichen die Konsolidierungsprozesse im globalen Essenslieferservice-Markt (außerhalb Festlandchina) ihren Höhepunkt. Dies ist die größte Fusion und Übernahme im Bereich lokale Lebensservices des laufenden Jahres und markiert nicht nur das Ende der pandemiebedingten Expansionswelle, sondern leitet auch eine Ära der hoch konzentrierten, von Super-Apps geprägten Marktaufteilung ein.

Vor der Übernahme herrschte weltweit (außerhalb Festlandchina) eine „Krieg der Staaten“-Situation mit amerikanischen Giganten und lokalen Akteuren. Mit der aktuellen Übernahmewelle verengt sich der Markt nun schnell auf drei Hauptgruppen.

DoorDash kontrolliert mit über 60% Marktanteil in den USA absolut den Heimatmarkt und dringt durch die Übernahme des britischen Giganten Deliveroo nach Europa vor; die Prosus-Allianz verteidigt mit Plattformen wie Just Eat Takeaway.com rigoros ihre Basis in Lateinamerika und Teilen Europas; Uber Eats expandiert durch die jetzige Übernahme auf 50 neue Märkte und baut damit das weltweit weiteste Netzwerk über Nordamerika, Europa, Nahen Osten und Asien-Pazifik auf.

Angesichts strengerer Kartellaufsicht wurde die Transaktion in einer sehr cleveren „Abspaltungsstruktur“ durchgeführt: Die Investmentgesellschaft SSW Partners übernimmt gleichzeitig für 1,6 Milliarden US-Dollar 14 überlappende oder wenig effiziente Märkte, darunter Österreich, Norwegen, Spanien und Schweden.

Zwei zentrale Vorteile der Uber-Übernahme

Für Uber ist der Kaufpreis von 14,8 Milliarden US-Dollar weit mehr als bloße Expansion: Dahinter stehen die Synergien einer Umstrukturierung des Marktes und die „Flywheel“-Effekte einer Super-App („Everyday App“).

Erstens: Es entsteht ein nahezu perfektes, wenig überschneidendes Puzzle. Uber dominiert in entwickelten Märkten mit hohem ARPU (durchschnittlicher Umsatz pro Nutzer) wie USA, Japan und UK, während Delivery Hero seine zentralen Stärken in schnell wachsenden Schwellenmärkten wie Naher Osten, Nordafrika und Asien hat. Der Zusammenschluss vermeidet interne Konkurrenz und verdoppelt nahezu die Anzahl der Märkte, in denen Uber gleichzeitig „Mobility“ und „Food Delivery“ anbieten kann. Diese geografische Komplementarität bringt exzellente Diversifikationsmöglichkeiten.

Zweitens: Synergie aus „Mobility + Food Delivery + Membership“. Dies ist ein Vorteil, den reine Essenslieferplattformen wie DoorDash kaum replizieren können. Uber kann seine große Essensliefer-Kundenbasis direkt für Fahrdienste nutzen und umgekehrt. Das integrative Abonnementmodell „Uber One“ wird nahtlos in die 50 neuen Märkte eingeführt, wodurch sich der Lebenszeitwert der Nutzer (LTV) signifikant erhöht und die Akquisekosten sinken. Darüber hinaus verringert dichtere Liefernetzwerke die Lieferdistanzen, verbessert die Auslastung der Fahrer und optimiert die Unit Economics.