Gold fällt unter 4000 US-Dollar – Ist die Panik bereits vollständig eingepreist?

Am 25. Juni fiel Gold unter 4.000 US-Dollar. Vor drei Wochen lag der Preis noch über 4.500 US-Dollar und ist inzwischen um mehr als 500 US-Dollar gesunken.

I. Von 5400 bis 4000: Eine überfällige Korrektur

Nachdem Gold am 28. Januar das Jahreshöchst von 5.417 US-Dollar erreichte, haben sich die monatlichen Erholungshochs schrittweise nach unten verlagert: 5.419 (März) → 4.889 (April) → 4.774 (Mai) → 4.546 (Juni). Am 5. Juni durchbrach eine große Abwärtsbewegung mit fast 4% Schwankung die MA200 (4.428), was den Preis weiter beschleunigen ließ. Am 24. Juni stürzte der Preis auf 3.959 US-Dollar, ein neues Jahrestief. Der Rückgang im Juni beträgt 11,4%, die historische Volatilität stieg innerhalb von 20 Tagen von 17% auf 29,6%. In weniger als fünf Monaten fiel der Preis um 26,6%.

II. Technische Analyse: Tageschart überverkauft, Wochenchart noch bedenklicher

Im Tageschart gibt es keinen Zweifel an einer Bärenanordnung: Der Preis liegt mehr als 11% unter MA50 (4.483), MA100 (4.690) und MA200 (4.472), RSI-14 fiel auf 23,6, der Stochastik K-Wert beträgt nur 3,8. Wirklich beachtenswert ist jedoch das Wochenchart.

Wochenchart mit kontinuierlicher Erschöpfung. In den letzten neun Wochen wurden sieben Wochen mit Kursverlusten abgeschlossen, die letzten vier Wochen fielen kontinuierlich. Je mehr Energie für eine einseitige Bewegung verbraucht wird, desto näher rückt die Erschöpfung.

TD-Sequenz zeigt Kaufstruktur an. Im Wochenchart hat die DeMark TD Sequential diese Woche gerade die 9-Count Kaufstruktur abgeschlossen. Neun Wochenabschlüsse lagen durchgängig tiefer als vier Wochen vor dem jeweiligen Abschluss. Das letzte Mal, dass das Gold im Wochenchart eine TD9 Kaufstruktur beendete, war im September 2022, woraufhin es in zwei Monaten von 1.614 auf 1.786 US-Dollar sprang.

Indikatoren im Wochenchart sind völlig extrem. Der Wochenchart RSI (14) liegt nur bei 21,0, der Stochastik K-Wert bei 1,7, D-Wert bei 10,2; K-Wert unter 5 bedeutet, dass der Preis genau am absoluten unteren Rand des 14-Wochen-Schwankungsbereichs angekommen ist. Der untere Bollinger-Band liegt bei 3.963, Schlusskurs 3.975 liegt fast exakt auf dem unteren Band. Das Wochenchart MACD Histogramm bei -116, aber die Geschwindigkeit des Rückgangs nimmt ab. Die "zweite Beschleunigung" der Dynamik deutet oft auf die letzte Panikphase hin.

Kurzfristige Unterstützung unten bei 3.800 (Konsolidierungsbereich vom Dezember letzten Jahres), Widerstand oben bei 4.200 (Konsolidierungsbereich im Juni). Der Trend ist abwärts gerichtet, aber Überverkauf im Tages- und Wochenchart, Abschluss der TD9 Struktur, präziser Test des unteren Bollinger-Bandes – die Wahrscheinlichkeit einer Erschöpfung des Verkaufsdrucks steigt.

III. Drei große Belastungen und zwei Lichtblicke

Drei große Belastungen drücken auf den Goldpreis. Erstens die hawkishe Fed: Im Punktdiagramm vom Juni unterstützen mehrere Beamte eine Zinserhöhung dieses Jahr, Waller äußerte sich nicht zum Thema Zinssenkung. Zweitens der stetige ETF-Abfluss: Im Inland wurden beim Huawei Gold ETF seit Mai weiterhin Netto-Rücknahmen verbucht, im Ausland sinkt die SPDR-Bestandsmenge schrittweise ab – Portfolioinvestoren steigen aus. Drittens verstärkendes Trend-Trading: Nach dem Bruch der MA200 strömt systematischer CTA-Verkauf herein, die Bären verstärken sich gegenseitig.

Auch zwei Hoffnungslichter sind aufgegangen. Erstens neutralere Positionierung: Der CFTC Non-Commercial Net Long ist gegenüber dem Jahreshoch deutlich zurückgegangen, die Mehrheit der Spekulanten ist raus, weiteres Verkaufspotenzial ist begrenzt. Zweitens ein Rückgang der Inflationserwartungen: Die Ölpreise fielen in den Bereich von 60-70 US-Dollar, was den Inflationsanstieg begrenzte, und die Marktpreise für weitere Zinserhöhungen verengen sich. Wenn "Hawkish" zur Konsensmeinung wird, nimmt der Grenzimpuls ab.

IV. Ausblick und Strategie: Kein Griff nach fallenden Messern, aber schrittweise Einstieg möglich

Der kurzfristige Abwärtstrend bleibt bestehen, einseitiges Bottom-Fishing ist riskant. Doch angesichts der Chancen wird die 3.950-4.000 US-Dollar-Zone zunehmend attraktiv: 26,6% Rückgang, TD-Kaufstruktur im Wochenchart, Doppel-Überverkauf in Tages- und Wochenchart RSI, neutrale Positionierung, sinkende Inflationserwartungen – all diese Faktoren ergeben eine asymmetrische Chance für vorsichtige Long-Positionen.

Wichtig ist, zu beobachten, ob die Fed die Abwärtsrisiken der Wirtschaft anerkennt, ob die täglichen Abflüsse aus dem SPDR langsamer werden und wie sich die Ölpreise entwickeln. Bei 5.400 US-Dollar handelte der Markt "De-Dollarisierung", bei 4.000 US-Dollar "higher for longer". Der Boden jeder großen Marktwelle entsteht immer in Momenten höchster Angst. Statt den Punkt zu erraten, sollte man lieber das Portfolio steuern und in Schritten aufbauen. Lasst den Ball weiter fliegen, aber Munition sollte bereitgehalten werden.

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