Wintermute: Der Anstieg von bitcoin weist eher Merkmale einer "Erholungsrallye" auf als den Beginn eines neuen Bullenmarktes.
BlockBeats berichtet am 7. Juli, dass Wintermute in einer Marktanalyse erklärte, die aktuellen US-Arbeitsmarktdaten lägen deutlich unter den Markterwartungen und die als taubenhaft interpretierten Äußerungen von Waller hätten eine weltweite Rallye von Risikoanlagen ausgelöst, wobei sich der Kryptomarkt besonders hervorhob. Bitcoin und Ethereum haben in letzter Zeit sowohl den S&P 500 als auch den Nasdaq deutlich übertroffen. Grundlage für den aktuellen Bitcoin-Anstieg sind nachhaltige Käufe durch „Wale“, Zuflüsse in Call-Optionen am Optionsmarkt sowie verbesserte On-Chain-Daten. Zusätzlich hat das Ende der Nettoabflüsse bei den Bitcoin-Spot-ETFs die Marktstimmung gestärkt.
Die Abkühlung am US-Arbeitsmarkt hat die Zinserhöhungserwartungen nochmals reduziert, während Waller beim Sintra-Forum das Inflationsziel von 2% bekräftigte, jedoch keine explizit restriktiven Signale gab – was als moderatere Fed-Politik gewertet wurde. Im Kryptomarkt zeigen On-Chain-Daten, dass „Whale“-Wallets in der Nähe der 200-Wochen-Linie über 270.000 BTC akkumulierten, während am Optionsmarkt Gelder aus Absicherungspositionen in Call-Optionen mit Ausübungspreisen zwischen 60.000 und 70.000 Dollar umgeschichtet wurden. Gleichzeitig wird der Ethereum-Anstieg stärker von institutionellen Narrativen getragen, wie dem offiziellen Start von Ethereum Institutional und dem weiteren Ausbau der Infrastruktur für die institutionelle Tokenisierung. Allerdings verdeutlichen jüngste Entlassungen bei der Ethereum Foundation von ca. 20%, ein Budgetabbau um rund 40% und vorhergehende Abflüsse aus dem ETH ETF, dass die Fundamentaldaten noch unter Druck stehen.
Diese Kursgewinne entsprechen eher einer „Erholungsrallye“ als dem Beginn eines neuen langfristigen Bullenmarkts. Verbesserte makroökonomische Bedingungen, Entspannung im Nahen Osten, kontinuierliches institutionelles Engagement bei Ethereum und eine im Sommer typischerweise niedrige Liquidität haben die Markterholung gemeinsam begünstigt. Trotzdem belaufen sich die bisherigen Nettoabflüsse aus den Bitcoin-Spot-ETFs im laufenden Jahr noch auf etwa 2,73 Milliarden US-Dollar. Solange sich die ETF-Mittelzuflüsse nicht klar erholen und ein positiver Trend erkennbar wird, sollte die derzeitige Marktdynamik weiterhin als eine Stimmungsaufhellung und nicht als struktureller Umschwung betrachtet werden. Am Ausblick ist weiterhin Vorsicht geboten.
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