Der Goldpreis tritt in eine kurzfristige Erholungsphase ein

　　Quelle: Xinhua Finanzen

　　Xinhua Finanzen, Peking, 7. Juli – In der vergangenen Woche (29. Juni bis 3. Juli) eröffnete der internationale Spot-Goldmarkt bei 4079,4 USD/Unze, mit einem Tief von 3943,66 USD/Unze und einem Hoch von 4195,39 USD/Unze. Der Schlusskurs lag bei 4174,66 USD/Unze, was einen Wochenanstieg von 93,37 USD oder 2,29% bedeutet; die Wochenkerze schloss im Plus.

　　Analytisch betrachtet: Der Fed-Vorsitzende Waller erklärte, dass sowohl die Inflationserwartungen als auch die Risiken gesunken sind. Zudem fiel der US-Arbeitsmarktbericht für Juni deutlich schlechter aus als erwartet, wodurch die Zinserhöhungserwartungen nachließen. Die Renditen von US-Staatsanleihen fielen und Dollar-Long-Positionen wurden realisiert, was die Attraktivität von Gold erhöhte. Zusätzlich sorgte die Wiederaufnahme der Goldkäufe durch Zentralbanken für eine starke Erholung der Goldpreise; die Wochenentwicklung drehte von Minus in Plus.

　　Mit Blick auf die kommende Woche werden die Protokolle der Fed-Sitzung Details zu Wallers erstem Auftritt enthüllen, und weitere Fed-Vertreter werden sich äußern. Insgesamt wird erwartet, dass die Goldpreise kurzfristig weiterhin schwanken werden, je nachdem wie sich die Zinserwartungen verändern.

　　Die meisten US-Wirtschaftsdaten hatten letzte Woche geringe Auswirkungen auf den Goldpreis, aber Wallers Rede wurde zu einer Gelegenheit für den Kursanstieg.

　　Im Detail: Zu Wochenbeginn zeigten die JOLTS-Daten für Mai, dass es kaum Veränderungen bei offenen Stellen und Neueinstellungen gab (7,6 Mio. bzw. 5,2 Mio.). Der ISM PMI für das verarbeitende Gewerbe blieb im Juni mit 53,3% im Expansionsbereich. Der Markt verfolgte weiter, ob die Fed ihren hawkischen Kurs beibehalten kann. Vor diesem Hintergrund erreichte Gold am Dienstag sein Wochentief bei 3941,87 USD/Unze (UTC+8), wonach Kaufinteresse den Preis wieder stützte.

　　Am Mittwoch sagte Fed-Vorsitzender Waller auf dem Forum der Europäischen Zentralbank, dass sich die Inflationserwartungen und Inflationsrisiken in den letzten Wochen entspannt hätten und bekräftigte das Ziel, die Inflationsrate wieder auf 2% zu bringen; er warnte den Markt, nicht auf eine baldige Lockerung der Geldpolitik zu setzen. Wallers Kommentare milderten die Sorgen des Marktes über weitere straffe politische Maßnahmen der Fed. Gold nutzte dies für einen kräftigen Kursanstieg über 4100 USD/Unze.

　　Die zusätzliche Antriebskraft für die Erholung der Goldpreise kam vom US-Arbeitsmarktbericht für Juni: Am Donnerstag veröffentlichte das US-Arbeitsministerium einen Bericht, laut dem die Zahl der neu geschaffenen Stellen im Juni nur 57.000 betrug, deutlich weniger als die Schätzung der Ökonomen von 110.000. Zudem wurden die Zahlen für Mai und April nach unten korrigiert – von 172.000 auf 129.000 bzw. von 179.000 auf 148.000. Gleichzeitig sank die US-Arbeitslosenquote im Juni von 4,3% leicht auf 4,2%, bedingt durch eine niedrigere Erwerbsquote.

　　Da Gold selbst keine Zinsgewinne abwirft, steigen seine Haltekosten bei steigendem Zinsniveau, sodass Gold in solchen Zeiten normalerweise unter Druck steht. Nach Veröffentlichung der schwachen Arbeitsmarktdaten reduzierten die Märkte jedoch rasch ihre Wetten auf kurzfristige Zinserhöhungen der Fed.

　　Das “Fed Watch”-Tool der CME zeigt, dass Händler aktuell eine Wahrscheinlichkeit von ca. 51% für eine Zinserhöhung im September sehen, verglichen mit 66% vor Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten. Zum Vergleich: Am Dienstag letzter Woche lagen die Marktpreise für eine Fed-Zinserhöhung im September noch bei 80%. Mit der verringerten Erwartung an eine hawkische Fed-Politik setzte sich die Dollar-Schwäche fort und die US-Anleihen-Renditen gerieten unter Druck, sodass der Goldpreis die Erholung weiter ausbaute.

　　Nach einer monatelangen Kurskorrektur bei Gold haben die Zentralbanken, als wichtigste Käufer des globalen Goldmarkts, wieder mit Käufen begonnen. Der World Gold Council (WGC) berichtete, dass die offiziellen weltweiten Goldreserven der Zentralbanken im Mai um netto 41 Tonnen zugenommen haben. Der größte Käufer im Mai war die polnische Zentralbank mit einer Steigerung von 18 Tonnen, gefolgt von der chinesischen Zentralbank mit 10 Tonnen. Usbekistan und Kasachstan setzten ihren jüngsten Trend zur Goldkauferhöhung fort. Auch Singapur tauchte wieder in der Käuferliste auf – netto 4 Tonnen, die erste monatliche Kaufoperation seit September 2025.

　　Laut der neunten “2026 Zentralbank Gold Reserve Survey” des World Gold Council erwarten 89% der Zentralbanken, dass die weltweiten Goldreserven in den nächsten 12 Monaten steigen werden; zudem erwarten rekordverdächtige 45% der Zentralbanken, dass ihre institutionellen Goldreserven im kommenden Jahr wachsen. Das bedeutet, dass kurzfristige Preisschwankungen die langfristige Positionierung der offiziellen Stellen nicht deutlich beeinträchtigen. Für viele Zentralbanken bleibt Gold ein wesentliches Instrument zur Diversifizierung der Reserven, zur Verringerung des Konzentrationsrisikos aus Fremdwährungsanlagen und zur Absicherung gegen geopolitische Unsicherheiten.

　　Technisch befindet sich der Goldpreis in einer volatilen Erholungsphase

　　Vor dem Hintergrund gesunkener Erwartungen an eine Zinserhöhung im September durch die Fed und der damit nachlassenden Makrodruck zeigen auch die technischen Indikatoren, dass Gold aktuell in einer volatilen Erholungsphase steckt.

　　Technisch betrachtet: Der Dienstag vergangener Woche markierte das Fenster des 36. Handelstages, gerechnet vom Tief am 2. Februar (4400 USD) bis zum Tief am 20. März (4100 USD). Nach dem Rückgang auf 3941,87 USD/Unze (UTC+8) stiegen Kaufinteresse und Preise wieder. Der kurzfristige Widerstand liegt aktuell im Bereich von 4200 USD/Unze; der entscheidende Widerstand bei 4280–4320 USD/Unze; die Unterstützung liegt im Bereich 4150–4100 USD/Unze, entscheidende Unterstützung bei 4050–4000 USD/Unze.

　　Im Inland: Der Shanghai-Goldpreis sieht Widerstand im Bereich von 920–950 RMB/Gramm, mit entscheidender Hürde bei 980–1000 RMB/Gramm; Unterstützung im Bereich 900–880 RMB/Gramm, entscheidende Unterstützung bei 870–850 RMB/Gramm.

　　Der Shanghai-Silberpreis zeigt Widerstand im Bereich von 15500–16000 RMB/kg; entscheidender Widerstand bei 17000–18500 RMB/kg; Unterstützung im Bereich von 15000–14500 RMB/kg, entscheidende Unterstützung bei 14000–13500 RMB/kg.

　　(Autor: Li Yuefeng, Forscher am Beijing Gold Economic Development Research Center)

Redakteur: Zhu Henan