Von 6000 auf 4500 gekürzt! JPMorgan erwartet begrenztes Erholungspotenzial für den Goldpreis in der zweiten Jahreshälfte

JPMorgan hat seine kurzfristige Einschätzung für die Entwicklung von Gold auf eine vorsichtigere Haltung umgestellt, und die Goldpreisprognose für das vierte Quartal 2026 um 25 % auf 4500 US-Dollar pro Unze gesenkt. Zuvor lag das Kursziel der Bank bei etwa 6000 US-Dollar. Gleichzeitig wird erwartet, dass der durchschnittliche Goldpreis im dritten Quartal dieses Jahres bei 4300 US-Dollar liegen wird.

Diese Anpassung ist vor allem auf die nachlassende Nachfrage der wichtigsten Abnahmebereiche für Gold zurückzuführen; hinzu kommt, dass der Goldpreis empfindlicher auf Schwankungen der Realzinsen reagiert, was den kurzfristigen Aufwärtsspielraum begrenzt. Das Institut geht davon aus, dass der Goldpreis in der zweiten Jahreshälfte seitwärts tendiert und erst dann eine Erholungsphase erleben wird, wenn sich das makroökonomische Umfeld verbessert.

Am Montag bewegte sich der internationale Spot-Goldpreis nahe dem Zweiwochenhoch und notiert aktuell bei etwa 4150 US-Dollar pro Unze. Verglichen mit dem Allzeithoch von 5600 US-Dollar im Januar 2026 ist der Preis insgesamt um 26 % gesunken. Trotz der gesenkten kurzfristigen Erwartungen hält JPMorgan an seiner optimistischen mittel- bis langfristigen Einschätzung fest und sieht die aktuelle Konsolidierung als vorübergehende Phase im jahrelangen Bullenmarkt, ohne strukturelle Gegenwinde, die den langfristigen Aufwärtstrend umkehren könnten.

Im Vergleich zur vorsichtigen Einschätzung von JPMorgan bleiben andere führende Investmentbanken für die Entwicklung des Goldpreises zum Jahresende optimistisch. Goldman Sachs ist der Meinung, dass Goldkäufe durch staatliche Institutionen und die Diversifizierung der Devisenreserven durch Zentralbanken in den Schwellenländern den Goldpreis stützen werden und prognostiziert, dass der Goldpreis bis Ende 2026 4900 US-Dollar pro Unze erreichen wird.

UBS setzt hingegen darauf, dass eine Neubewertung der US-Geldpolitik den US-Dollar belasten könnte, und gibt ein 12-Monats-Ziel von 5200 US-Dollar für den Goldpreis aus. Auch Morgan Stanley rechnet damit, dass der Goldpreis in der zweiten Jahreshälfte auf 5200 US-Dollar steigen wird, weist jedoch darauf hin, dass dafür weiterhin starke Kapitalzuflüsse in Gold-ETFs erforderlich sind.

Zusammenfassend ist JPMorgan derzeit das vorsichtigste der führenden Investmenthäuser in Bezug auf Gold auf kurze Sicht. Das Institut hat zudem zwei Schlüsselfaktoren identifiziert, die den Goldpreis langfristig weiter stützen dürften, und erwartet, dass diese den Goldpreis auch 2027 weiter steigen lassen.

Erstens beschleunigen die globalen Zentralbanken weiterhin die Erhöhung ihrer Goldreserven, und die Nachfrage nach physischem Gold zieht ebenfalls wieder an, was dem Goldpreis eine solide Untergrenze verschafft; zweitens setzen institutionelle Anleger weiterhin auf Gold, um makroökonomische Risiken abzusichern – dieser Trend zu Kapitalallokation hat sich bisher nicht umgekehrt. Gold vereint sowohl den Status als sicherer Hafen als auch als alternative Reservewährung; daher bleibt der mittel- bis langfristige Anlagewert unerschüttert.

JPMorgan analysiert, dass, falls der Goldpreis in der zweiten Jahreshälfte weiterhin in einer Seitwärtsbewegung verbleibt und ein klarer Trend ausbleibt, kurzfristig ein Teil des institutionellen Absicherungskapitals in den Kryptomarkt fließen könnte. Das Institut betont jedoch auch, dass der einzigartige Werterhaltungscharakter von Gold kaum ersetzbar ist und die kurzfristige Umverteilung von Kapital nur ein temporäres Phänomen darstellt, das die zentrale Rolle von Gold in der Asset-Allokation nicht beeinträchtigt.

Darüber hinaus prognostiziert JPMorgan, dass der Silberpreis im Prognosezeitraum durchschnittlich zwischen 60 und 65 US-Dollar pro Unze liegen wird, vorausgesetzt, der Markt überwindet die angespannte physische Angebotssituation des vergangenen Jahres und das Gold-Silber-Verhältnis normalisiert sich.

Die Bank geht zudem davon aus, dass der Platinpreis bis Ende 2026 durchschnittlich etwa 1800 US-Dollar pro Unze erreichen wird und bis Ende 2027 auf etwa 1950 US-Dollar steigen dürfte, was auf unterstützende Fundamentaldaten aus dem südafrikanischen Angebot zurückzuführen ist. Bis Ende 2026 wird ein Palladiumpreis von 1350 US-Dollar pro Unze erwartet, der durchschnittliche Preis im Jahr 2027 soll bei etwa 1300 US-Dollar liegen, was mit dem allgemeinen Abschwächungstrend der Edelmetalle übereinstimmt.