Revolution der Hashrate-Vermietungsindustrie: Umstrukturierung der Gewinnausschüttung von Tokenfabriken, DeepSeek-Dynamik-Spitzenlast-Regulierung umgesetzt

Die globale Welle des Aufbaus intelligenter Recheninfrastruktur erlebt derzeit eine tiefgreifende Transformation: Weg von einem „hardwarebasierten Rüstungswettlauf, getrieben durch Bilanzexpansion“, hin zu einem „feinjustierten Betriebsmodell, das sich auf Kapitalrendite (ROI) und die Token-Generierungseffizienz pro Watt fokussiert“. In den vergangenen drei Jahren war die Bewertungslogik der globalen Kapitalmärkte für Computing-Leasing und intelligente Rechenzentren (AIDC) stark an die Knappheit der vorgelagerten Chip-Lieferungen sowie die absolute Menge an von Unternehmen gehaltenen GPUs in der Bilanz gekoppelt. Doch mit der schrittweisen Diversifizierung der Hardware-Lieferketten, der Relativierung von Abschreibungsdruck auf bestehende Rechenkapazitäten und dem maximalen Kostenbewusstsein der Downstream-Anwendungen in Bezug auf Inferenz, stößt das rein hardwarelastige, extensive Geschäftsmodell zunehmend an die Grenzen des Gesetzes vom abnehmenden Grenzertrag.

Das von Nvidia-CEO Jensen Huang auf der GTC 2026 vorgestellte Konzept der Tokenfabrik schreitet von der Theorie zur Praxis. Chinas Softtone Dynamics hat das „Beijing No.1 CIYuan Tokenwerk“ in Betrieb genommen und bereits Verträge mit führenden großen KI-Modellen zur Bereitstellung von intelligenten Rechendiensten unterzeichnet – das Modell der Token-Gewinnbeteiligung wird Realität. DeepSeek V4 wird Mitte Juli in der offiziellen Version starten und erstmals ein Peak-Valley-Preismodell einführen, bei dem der API-Preis zu Spitzenzeiten verdoppelt wird. Es wird erwartet, dass der Markt für Computing-Leasing im Jahr 2026 ein Volumen von über 260 Milliarden RMB überschreitet; die Branche verschiebt sich von der „Zertifizierung als König“ hin zu „Quellen als König“.