Über Nacht änderte sich das Bild dramatisch

Quelle: Wall Street Intelligence Circle

——Die vertrautesten Handelslogiken haben gestern nahezu vollständig versagt.

Die Entwicklungen an den globalen Märkten am Montag lassen sich mit „plötzlicher Stimmungswechsel“ beschreiben:

- Die US-Aktienmärkte erlebten endlich eine nennenswerte Erholung, der Nasdaq-Index legte um 2 % zu;

- Die Ölpreise stiegen nicht an und behaupteten mühsam die Marke von 70 US-Dollar;

- Gleichzeitig fielen Gold und der US-Dollar synchron.

Der Anstieg am Montag war eine emotionale Erholung, ausgelöst durch Short Squeeze und Schnäppchenjäger, nicht jedoch eine Bestätigung eines neuen Trends. Der Dienstag wird zum Lackmustest für die Nachhaltigkeit des Anstiegs.

Erstens gilt es zu beobachten, ob der Ölpreis über 70 US-Dollar bleiben kann. Steigt der Preis auf über 72 oder 73 US-Dollar, wird der Markt erneut kalkulieren, ob die Inflation doch wieder anzieht und ob die Renditen von US-Staatsanleihen wieder steigen. Sollte der Ölpreis heute deutlich zulegen, könnte dies Druck auf den Aktienmarkt ausüben. Umgekehrt signalisiert ein Rückgang des Ölpreises auf oder unter 70 US-Dollar, dass der Markt weiterhin davon überzeugt ist, dass „alles nur Lärm“ ist – das wäre das Szenario, das sich die Aktienmärkte am meisten wünschen.

Zweitens: Die US-Staatsanleihenrenditen könnten sich bald für eine Richtung entscheiden. Gestern bewegten sich Anleihenkaum (die Optimismus an den Aktienmärkten wurde nicht bestätigt) – das bedeutet Abwarten. Der Markt wartet auf die Arbeitsmarktdaten am Donnerstag. Sollten heute bereits Wetten auf einen starken US-Arbeitsmarkt getätigt werden, könnten die 10-jährigen Treasury-Renditen wieder steigen und der Dollar könnte sich von seinem Rückgang erholen. Steuern die Renditen erneut auf ihr vorheriges Hoch zu, dürfte der Erholungsdruck auf Tech-Aktien heute deutlich zunehmen. Normalerweise entscheidet sich der Markt vor wichtigen Daten mit einer kleineren Kursbewegung in eine Richtung – der Anleihemarkt ist hier besonders sensibel.

Drittens: Die wichtigste Frage für US-Aktien heute ist die „Marktbreite“. Zwar hat der Nasdaq gestern stark zugelegt, tatsächlich sind jedoch nur wenige Aktien gestiegen – nämlich die bekannten KI-Giganten. Heute wird sich zeigen, ob sich der Anstieg ausweitet oder ob weiterhin nur die Mag7 den Markt treiben – dann wäre die gestrige Bewegung vor allem eine erneute Konzentration des Kapitals auf wenige Werte.

Viertens: Heute ist der letzte Tag des Halbjahres, Hedgefonds und große Vermögensverwalter müssen ihre Halbjahresberichte vorlegen. Um die eigenen Positionen „klug“ aussehen zu lassen, betreiben die Institute heute in den letzten Stunden Window Dressing: Kapital konzentriert sich auf Mag7 und andere politische Hochkaräter, um zu zeigen, dass man vom KI-Trend profitiert hat (denn es geht weniger ums Geldverdienen, sondern um einen guten Eindruck im Bericht). Umgekehrt könnten besonders schwache, fantasielose Sektoren heute die letzte aktive Ausverkaufswelle der Institute erleben. Das verschärft weiter das Problem der „extrem geringen Marktbreite“ und der „Index-Übermacht weniger Giganten“.

Die eigentliche Bewährungsprobe kommt nicht zur Eröffnung, sondern zum Handelsende (die volatilste Zeitspanne des gesamten Tages).