TD Securities: Goldpreis könnte in diesem Jahr auf 3.900 Dollar fallen und bis 2027 die Marke von 5.300 Dollar übersteigen

Huitong Finance am 30. Juni—— Bart Melek, Leiter der Rohstoffforschung bei TD Securities, veröffentlichte einen neuen Goldbericht und wies Investoren darauf hin: Gold befindet sich derzeit in einer korrektiven Phase innerhalb des Bullenmarktes und die Preise werden mit hoher Wahrscheinlichkeit unter 3900 US-Dollar pro Unze fallen, um den aktuellen Bodenbildungsprozess dieser Korrektur abzuschließen. Er betonte jedoch ausdrücklich, dass diese Korrektur des Goldpreises keinen Bärenmarkt einleite und das niedrige Preisniveau eine hervorragende strategische Einstiegsmöglichkeit darstelle, da die langfristige Bullenmarktstruktur bei Gold weiterhin intakt sei.

Der Goldmarkt startete diese Woche schwach und konnte die entscheidende Unterstützungsmarke von 4000 US-Dollar pro Unze nur knapp halten. Vor dem Hintergrund einer anhaltenden Sorge um die Inflation prognostiziert TD Securities, dass auch diese wichtige Unterstützungsebene letztlich durchbrochen werden wird.



Bart Melek, Leiter der Rohstoffforschung bei TD Securities, veröffentlichte einen neuen Goldbericht und wies Anleger darauf hin: Gold befindet sich derzeit in einer korrektiven Phase innerhalb des Bullenmarktes und die Preise werden mit hoher Wahrscheinlichkeit unter 3900 US-Dollar pro Unze fallen, um den aktuellen Bodenbildungsprozess dieser Korrektur abzuschließen. Er betonte jedoch ausdrücklich, dass diese Korrektur des Goldpreises keinen Bärenmarkt einleite und das niedrige Preisniveau eine hervorragende strategische Einstiegsmöglichkeit darstelle, da die langfristige Bullenmarktstruktur bei Gold weiterhin intakt sei.

Im Kassahandel notiert Gold aktuell bei 4022,30 US-Dollar pro Unze, was einem Tagesverlust von 1,6 % entspricht und deutlichen kurzfristigen Abwärtsdruck zeigt.

Melek wies darauf hin, dass der internationale Ölpreis derzeit den größten kurzfristigen Risikofaktor für den Goldpreis darstellt. Die anhaltend hohen Ölpreise werden weiterhin den globalen Inflationsdruck erhöhen und damit die Goldleistung indirekt belasten.

Wegen der Blockade des Schiffsverkehrs in der Straße von Hormus sind die globalen Rohölvorräte auf ein historisch niedriges Niveau gefallen und der überverkaufte Ölmarkt hat ein starkes Potenzial für eine kräftige Erholung. Der Bericht prognostiziert, dass die Brent-Ölpreise in der Folge auf 90–110 US-Dollar pro Barrel steigen könnten. Ein steigender Ölpreis wird die Inflationserwartungen am Markt weiter anheizen und die Federal Reserve zwingen, eine restriktive Geldpolitik beizubehalten. Dies erhöht die Halte- und Opportunitätskosten von Gold und schwächt dessen Attraktivität als Anlageobjekt.

Obwohl die Friedensgespräche im Nahen Osten weiter voranschreiten, sind die regionalen Konflikte noch nicht vollständig beigelegt. Zwischen den USA und Iran kommt es weiterhin zu gegenseitigen Vergeltungsschlägen, sodass die geopolitischen Risiken den Ölpreis nachhaltig stützen. Derzeit hat sich der Brent-Rohölpreis oberhalb von 73 US-Dollar pro Barrel stabilisiert und ist im Tagesverlauf um über 1 % gestiegen.



Bezüglich der Markterwartung „Friedensgespräche werden den Preisdruck auf Öl verringern“ äußerte sich Melek vorsichtig. Er betonte, dass selbst nach einer Wiederaufnahme des uneingeschränkten Öltankertransports durch die Straße von Hormus das Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage sowie die Lagerbestände auf dem Ölmarkt einen langen Zyklus zur Erholung benötigen und nicht schnell verbessert werden können.

Derzeit wird der Rückgang der Ölbestände bis Oktober anhalten und die Lagerbestände werden auf ein nicht nachhaltiges niedriges Niveau sinken. Aktuell liegt der Brent-Ölpreis bei etwa 74 US-Dollar pro Barrel und hat in naher Zukunft weiterhin das Potenzial für einen vorübergehenden Anstieg auf 100 US-Dollar pro Barrel.

Gold korreliert deutlich invers mit dem Ölpreis und dem US-Dollar-Index. Anhaltend hohe Energiepreise üben nicht nur weiterhin Druck auf den Goldpreis aus, sondern lassen den Markt auch frühzeitig das weltweite Risiko von Kraftstoffknappheit einpreisen. Selbst bei sofortiger Lösung der Transportprobleme wird die Angebotsknappheit von Rohöl kurzfristig nicht überwunden werden können. In einem Umfeld hoher Inflation und restriktiver Geldpolitik wird der Goldpreis daher weiterhin unter Druck stehen.



Während Melek die kurzfristigen Abwärtsrisiken für Gold klar benennt, zeigt er sich äußerst optimistisch für die mittel- bis langfristige Entwicklung und prognostiziert, dass Gold 2027 eine starke Erholungsrally erleben wird, mit einem Sprung auf bis zu 5300 US-Dollar pro Unze – ein neues Allzeithoch.

Er analysiert, dass die wirtschaftlichen Auswirkungen der geopolitischen Konflikte im Nahen Osten und die negativen Kapitalströme letztlich abklingen werden, was als erste Aufwärtsdynamik für den Goldpreis wirkt. Gleichzeitig werden die Inflationserwartungen am Markt allmählich zurückgehen und die Federal Reserve wird ihren politischen Schwerpunkt wieder auf das Ziel der Vollbeschäftigung legen.

Angesichts des vom Angebotsmangel bei Energie und zentralen Rohstoffen ausgelösten wirtschaftlichen Abwärtsdrucks wird die Federal Reserve mit hoher Wahrscheinlichkeit durch Liquiditätsfreisetzung und eine lockere Regulierung gegensteuern. Mehrere positive Faktoren werden gemeinsam den Goldpreis nach oben treiben. Darüber hinaus könnte das Volumen der US-Staatsanleihen die Marke von 40 Billionen US-Dollar erreichen, das Haushaltsdefizit bleibt langfristig hoch – die Sorgen über finanzielle Repression und eine Abwertung der Kaufkraft des US-Dollars werden erneut zunehmen, was Gold langfristig stützt.


Obwohl die Fed aktuell einen harten Kurs gegen die Inflation fährt, ist Melek der Ansicht, dass es innerhalb der Fed derzeit keine Hardliner à la Paul Volcker gibt, die eine kompromisslose Inflationsbekämpfung durchsetzen – ein extrem restriktives Umfeld ist daher nicht zu erwarten, was die Nachfrage nach Gold als sicheren Hafen tendenziell weiter befeuert.

Mit Blick auf Mai 2026 wird der Anteil der taubenhaften Mitglieder im Federal Open Market Committee (FOMC) deutlich steigen. Das bisher von den Märkten unterstellte Inflationsziel von 2 % wird von einer starren Grenze zu einem flexiblen Referenzwert, und die Fed-Politik wird wesentlich bereiter für Anpassungen sein.

Zugleich erwarten die Märkte im Allgemeinen, dass die Fed faktische Quantitative-Easing-Maßnahmen einführen könnte, um unter dem Vorwand der Liquiditätssteuerung die langfristigen US-Staatsrenditen zu senken und die Finanzierungskosten für die Realwirtschaft zu verringern. In einem solchen Umfeld werden sich die Renditen von US-Staatsanleihen als weniger geeignet erweisen, um Inflationsverluste auszugleichen, und ihre Anlageattraktivität wird deutlich sinken. Gold hingegen profitiert von strukturell festen Produktionskosten und behält langfristig seine Inflationsschutzfunktion – es wird US-Staatsanleihen als besseres Sicherungs- und Wertaufbewahrungsmittel übertreffen.