Die Preise für Gold und Silber fallen, Edelmetalle geben die Jahresgewinne weitgehend wieder ab.

　　Wertpapierzeitungs-Reporter Zhao Liyun

　　Der internationale Goldpreis fiel unter 4.300 US-Dollar/Unze, wodurch der gesamte Edelmetallsektor die Kursgewinne des Jahres wieder abgab. Am 8. Juni verzeichnete der heimische Terminmarkt für Edelmetalle deutliche Verluste. Bis Handelsschluss am Nachmittag fielen die wichtigsten Inlandskontrakte: Shanghai Silver sank um 8,83 %, Shanghai Gold um 3,67 % und sowohl Platin als auch Palladium verloren jeweils mehr als 5 %. Auf dem internationalen Markt fiel der London Spot-Goldpreis erneut unter die Marke von 4.300 US-Dollar/Unze und hat die Gewinne des Jahres vollständig verloren. Das Londoner Spot-Gold liegt aktuell etwa 1 % im Minus, während das Londoner Spot-Silber im Jahresverlauf rund 7 % verloren hat.

　　„Seit Mai ist der Goldpreis nach oben ausgeschlagen und dann wieder zurückgefallen, wobei sich der Schwerpunkt nach unten verlagerte. Bis zum 8. Juni liegt der Inlandsspotpreis für 99,99 % Gold bei 944,5 Yuan/Gramm, was im Vergleich zum Anfang Mai einen kumulierten Rückgang von 7,45 % bedeutet.“ Laut Huang Jiaqi, Analyst für Edelmetalle bei Zhuochuang Information Fubao Precious Metals, gab es Anfang Mai Signale für Verhandlungen zwischen den USA und Iran; mit der Erwartung einer Wiederaufnahme der Schifffahrt in der Straße von Hormus und einer nachlassenden Inflation stieg der Goldpreis kurzfristig an. Aber nachdem einer der Hauptkonsumländer, Indien, die Goldimportzölle erhöhte, das Fed-Mitglied Milan zurücktrat und die USA und Iran bei Kernfragen wie Urananreicherung festgefahren waren, trat Gold ab Mitte Mai in einen Abwärtstrend ein. Bis jetzt wurde noch keine formelle Einigung zwischen den USA und Iran erzielt, während das Aufflammen der Kämpfe zwischen Iran und Israel und die deutlich über den Erwartungen liegenden US-Arbeitsmarktdaten dazu führten, dass der Markt die erwartete Zinserhöhung der Fed nahezu vollständig eingepreist hat. Die Aussicht auf eine Liquiditätsverknappung drückt zusätzlich auf den Goldpreis.

　　Zhan Dapeng, Analyst für Nichteisenmetalle bei Everbright Futures, erklärte ebenfalls, dass auf der Makroseite zahlreiche US-Konjunkturdaten veröffentlicht wurden, die sowohl wirtschaftliche Widerstandskraft als auch den Inflationsdruck bestätigen. Der ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe stieg auf 54 und erreichte damit den höchsten Stand seit Mai 2022; der Auftragseingangsindex stieg um 2,7 Punkte auf 56,8 und lag damit den fünften Monat in Folge im Expansionsbereich. Der Preisindex blieb jedoch mit 82,1 weiterhin sehr hoch und lag den zweiten Monat in Folge über 80, was zeigt, dass der durch die Nahostkonflikte verursachte Druck auf die Energiekosten an die nachgelagerten Industrien weitergegeben wird.

　　Er ist zudem der Meinung, dass der wohl entscheidendere Faktor die im Mai neu geschaffenen US-Arbeitsplätze sind: 172.000, deutlich über den Markterwartungen von 85.000; die April-Daten wurden auf 179.000 nach oben korrigiert, die Arbeitslosenquote verharrte bei 4,3 %. Die Widerstandsfähigkeit von Wirtschaft und Arbeitsmarkt, kombiniert mit einer anhaltend steigenden Inflation, führten dazu, dass die Hoffnungen des Marktes auf Zinssenkungen der Fed rasch schrumpften, während die Erwartungen für Zinserhöhungen weiter zunahmen. Mehrere Fed-Mitglieder äußerten sich „hawkish“, Waller plädierte sogar dafür, den Hinweis auf Zinssenkungen aus der Erklärung zu streichen.

　　Auf geopolitischer Ebene kommt es zu extremen Spannungen bei den Verhandlungen zwischen den USA und Iran, was auch die Prognose der Lage im Nahen Osten unsicher macht und die Marktvolatilität erhöht.

　　Die am 7. Juni von der Chinesischen Zentralbank veröffentlichten Daten zeigen jedoch: Ende Mai stiegen die Goldreserven auf 74,96 Millionen Unzen, ein Zuwachs um 320.000 Unzen im Monatsverlauf – das ist der größte monatliche Anstieg seit Beginn der zwölfmonatigen Aufstockungsserie Ende 2024. Trotz des unter Druck stehenden Goldpreises gibt es eine deutliche Erhöhung der Käufe, was auf eine langfristige strategische Positionierung hindeutet.

　　Zhan Dapeng ist der Ansicht, dass der kurzfristige Fokus bei Edelmetallen auf der Zinsentscheidung der Fed im Juni liegt. Der Markt hat die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen der Fed in diesem Jahr fast auf Null reduziert, die Wahrscheinlichkeit von Zinserhöhungen nimmt dagegen stetig zu. Trotzdem erhofft man sich von der Entscheidung weitere Hinweise auf die Sichtweise der Fed zu Inflation und Zinspolitik. Für Gold bedeutet die Erwartung steigender Realzinsen in den USA, dass die Opportunitätskosten für das Halten weiter hoch sind. Seit Mai verzeichnen globale Gold-ETFs durchgängig Nettoabflüsse, die spekulativen Long-Positionen an der COMEX wurden stark reduziert. Der Markt kämpft in einer Spanne zwischen „hawkish expectations“ und „geopolitischer Absicherung“, sodass sich der Goldpreis voraussichtlich zwischen 4.000 und 4.500 US-Dollar/Unze seitwärts bewegen und konsolidieren wird.

　　„Für die zweite Jahreshälfte sollten die Goldpreisprognosen weiter nach unten angepasst werden. Es ist darauf zu achten, ob es im Umfeld der Fed-Zinssitzung zu der typischen Kursreaktion ‚buy the rumor, sell the news‘ kommt, ebenso auf den Fortgang der Verhandlungen zwischen den USA und Iran. Silber, Platin und Palladium folgen Gold im Abwärtstrend, schwanken jedoch noch stärker. Falls zwischen den USA und Iran tatsächlich ein Waffenstillstand vorankommt und Gold sich stabilisiert, könnte es bei Silber, Platin und Palladium zu einer technischen Erholung kommen. Bis dahin ist jedoch Vorsicht geboten“, so seine Einschätzung.

Verantwortlicher Redakteur: Zhu Henan