Ausblick auf die US-Staatsanleiheauktion: Fokus auf 3- und 6-monatige Schatzwechsel

⑴ Das US-Finanzministerium wird 89 Milliarden US-Dollar an 3-monatigen Staatsanleihen (Fälligkeit am 10. September 2026) und 77 Milliarden US-Dollar an 6-monatigen Staatsanleihen (Fälligkeit am 10. Dezember 2026) versteigern. Das Auktionsabrechnungsdatum ist Donnerstag, der 28. Mai.⑵ Der wöchentliche Zinssatz für 3-monatige Staatsanleihen liegt bei 3,64 %, der aktuelle 3-Monats-Zinssatz beträgt 3,63 % und entspricht damit dem Niveau der Vorwochenauktion. Der Renditeabstand zwischen 3- und 6-monatigen Papieren beträgt 8,6 Basispunkte. Der wöchentliche Zinssatz für 6-monatige Anleihen liegt bei 3,685 %, der aktuelle Zinssatz beträgt 3,68 % und ist damit 1,5 Basispunkte höher als bei der Auktion letzte Woche.⑶ Laut den SOFR-Futures-Preisen schätzt der Markt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte bis September auf 84 %. Basierend auf dem Forward-Rolling-Bewertungsmodell werden beide Anleihen zur Auktion kommen. Für Anleger, die davon ausgehen, dass die Federal Reserve es nicht eilig hat, die Geldpolitik zu straffen, oder dass die aktuelle Forward-Pricing-Strategie falsch ist, ist ein schrittweiser Einstieg in die 6-Monats-Laufzeit eine vernünftige Wahl.