Goldman-Stratege: Bedenken hinsichtlich Ausbreitungsrisiken am US-Kreditmarkt

Am 5. Juni erklärte Goldman Sachs, dass die starke Nachfrage von Pensionsfonds und Versicherungsunternehmen Unternehmensanleihen stützen werde und sie so vor makroökonomischen Gegenwinden und Rekordemissionsniveaus schützen könne. „Obwohl die Realität zweifellos schwieriger geworden ist, haben sich die Spreads auf das Vorkriegsniveau verengt“, sagte Amanda Lynam, Chief Credit Strategist von Goldman Sachs, im Credit Edge Podcast von Bloomberg Industry Research. „Das ist die beunruhigende Spannung, die derzeit am Kreditmarkt herrscht.“ Zusätzlich zu den gestiegenen Treibstoff- und anderen Inputkosten durch den Iran-Krieg sehen sich US-Unternehmen mit hoher Inflation, gestiegenen Kosten der Fremdfinanzierung, Konsumdruck und dem Risiko eines verlangsamten Wirtschaftswachstums in den USA konfrontiert. Gleichzeitig wird erwartet, dass das Angebot an Investment-Grade-Anleihen in diesem Jahr einen historischen Höchststand erreicht. Goldman schätzt, dass Pensionsfonds und Versicherungsunternehmen mehr als 6,4 Billionen US-Dollar an US-Unternehmensanleihen halten, was etwa 40 % des Marktes entspricht. Lynam merkte an, dass das Finanzierungsniveau von Unternehmenspensionen den höchsten Stand seit 2007 erreicht habe, was potenziell ihre Bestände an hochwertigen Anleihen erhöhen könnte. Außerdem wies sie darauf hin, dass die Allokation der Versicherungsunternehmen in festverzinsliche Anlagen um 10 Prozentpunkte niedriger liegt als 2010, was darauf hinweist, dass sie noch Spielraum haben, ihre Positionen auszubauen.