Citadel Securities hat die US-Börsenaufsicht SEC dazu aufgefordert, die Aufsicht über DeFi-Plattformen, die tokenisierte US-Aktien anbieten, zu verschärfen. Was als routinemäßiger regulatorischer Kommentar begann, entwickelte sich schnell zu einer hitzigen Debatte zwischen traditionellen Finanzgiganten und Krypto-Innovatoren – und die Diskussion ist lauter denn je.
Citadel argumentiert, dass DeFi-Plattformen, Smart-Contract-Entwickler und sogar Wallet-Anbieter im Grunde wie „Börsen“ oder „Broker-Dealer“ agieren, wenn auf ihren Plattformen tokenisierte Aktien gehandelt werden. Nach Ansicht von Citadel sollten diese Akteure denselben Wertpapiergesetzen unterliegen wie traditionelle Märkte, ohne jegliche Ausnahmen.
Citadel warnt davor, dass eine regulatorische Entlastung für DeFi ein geteiltes System schaffen könnte, in dem dieselben Vermögenswerte unter zwei unterschiedlichen Regelwerken betrieben werden. Dies, so Citadel, würde das Prinzip der technologieneutralen Regulierung im US-Wertpapierrecht untergraben.
Die Krypto-Community widerspricht entschieden. Stimmen aus der Branche kritisierten Citadels Vorstoß als Versuch, die eigene Dominanz zu schützen. Die Blockchain Association warnte, dass eine Regulierung von Softwareentwicklern wie Finanzintermediären Innovation ins Ausland treiben könnte, ohne die Sicherheit der Anleger zu verbessern.
Auch Hayden Adams von Uniswap kritisierte Citadel und Ken Griffin und bezeichnete es als ironisch, dass Citadel behauptet, DeFi könne keinen „fairen Zugang“ bieten. Adams betont, dass Open-Source- und Peer-to-Peer-Technologie die Barrieren für Liquidität senken und die Dominanz des traditionellen Finanzwesens herausfordern.
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In ähnlicher Weise sagte Artem Tolkachev, dass Citadel versuche, sein Monopol zu schützen, indem argumentiert wird, dass DeFi wie traditionelle Börsen reguliert werden sollte. Während einige On-Chain-Systeme Intermediären ähneln, merkte Tolkachev an, dass automatisierte Protokolle nicht mit diskretionärer Kontrolle gleichzusetzen sind.
Er betonte außerdem, dass Tokenisierung bereits innerhalb regulierter Systeme funktioniert und dass veraltete Regeln keine modernen, rund um die Uhr programmierbaren Märkte steuern können. Er argumentierte, dass sich die Regulierung an neue Technologien anpassen sollte, anstatt Innovation in alte Rahmen zu zwingen.
Während sich die Kryptoindustrie wehrt, unterstützen traditionelle Finanzgruppen wie SIFMA und die World Federation of Exchanges die Position von Citadel. Sie argumentieren, dass tokenisierte Wertpapiere denselben Anlegerschutzvorschriften unterliegen müssen, die seit langem die US-Märkte regeln – insbesondere angesichts der jüngsten Turbulenzen auf dem Kryptomarkt.
