Wie sieht der führende Player unter den Perpetual DEXs die zukünftige Entwicklung von HYPE?
Wenn man daran glaubt, dass das Handelsvolumen von Perpetual DEX weiterhin wachsen wird, dann ist HYPE eine der reinsten und am stärksten gehebelten Möglichkeiten, von diesem Trend zu profitieren.
Autor: DeFi Warhol, Krypto-Researcher
Übersetzung: AididiaoJP, Foresight News
Derzeit gibt es viele dezentrale Perpetual-Kontrakt-Handelsplattformen auf dem Markt, aber nur eine verwendet fast alle ihre Einnahmen automatisch für den Rückkauf ihrer eigenen Token am offenen Markt.
Das ist mein gesamtes Argument zu Hyperliquid, zusammengefasst in einem Satz:
Wenn du daran glaubst, dass das Handelsvolumen von Perpetual DEX weiterhin wachsen wird, dann ist HYPE eine der reinsten und am stärksten gehebelten Möglichkeiten, von diesem Trend zu profitieren.
Im Folgenden findest du meine persönliche Einschätzung, wie Hyperliquid funktioniert und wie sich das aktuelle Token-Design in Zukunft entwickeln könnte.
Zusammenfassung
- • Das tägliche Handelsvolumen von Hyperliquid beträgt bereits mehrere Milliarden US-Dollar, mit einem annualisierten Einkommen von über 1.3 Milliarden US-Dollar.
- • 97% aller Gebühren werden an einen automatisierten „Aid Fund“ weitergeleitet, der HYPE am offenen Markt kauft.
- • Dieser Fonds hat bereits über 600 Millionen US-Dollar für den Rückkauf von HYPE ausgegeben und hält selbst eine große Menge an Token.
- • Risiko und Rendite hängen davon ab, ob Hyperliquid weiterhin Handelsvolumen gewinnt und die 97%-Rückkaufpolitik beibehält.
- • Basierend auf einfachen Annahmen zu Handelsvolumen und Marktanteil komme ich auf grobe Preisszenarien: Bärenmarkt: 45–50 US-Dollar, Basisszenario: 80–90 US-Dollar, Bullenmarkt: 160–180 US-Dollar
Aktueller Stand von Hyperliquid
Um die Entwicklung von Hyperliquid besser zu verstehen, müssen wir wissen, wo das Projekt aktuell steht.
Hier einige schnelle Daten im Überblick:
- Handelsvolumen Perpetual-Kontrakte: ca. 8 Milliarden US-Dollar +/ Tag
- Annualisiertes Einkommen: ca. 1.2 – 1.3 Milliarden US-Dollar
- HYPE Marktkapitalisierung: ca. 10 Milliarden US-Dollar
- HYPE vollständig verwässerte Bewertung: ca. 38 Milliarden US-Dollar
- Gestakete HYPE: ca. 42%
- Saldo des Aid Fund: 35 Millionen HYPE
Kernmechanismus: 97% der Gebühren für automatischen Rückkauf
Das ist der wichtigste Teil des bullischen Arguments.
Hyperliquid verwendet die Protokoll-Handelsgebühren zur Finanzierung von HYPE-Token-Rückkäufen.
Trader zahlen Gebühren für Perpetual-Kontrakte und Spot-Trades.
Diese Gebühren werden an den Aid Fund weitergeleitet.
Der Aid Fund ist so konzipiert, dass etwa 97% aller Börsengebühren kontinuierlich für den Rückkauf von HYPE-Token am offenen Markt verwendet werden.
Steigendes Handelsvolumen → mehr Gebühren → mehr Rückkäufe
Mit anderen Worten: Fast jeder Dollar, den die Börse verdient, wird zu einer mechanischen Kaufkraft für HYPE.
Darüber hinaus:
Auf HyperEVM werden die Gasgebühren in HYPE bezahlt.
Die Basisgebühr folgt einem EIP-1559-ähnlichen Mechanismus, sodass ein Teil von HYPE verbrannt wird, was einen weiteren deflationären Pfad schafft.
Also:
- 97% der Handelsgebühren → HYPE-Rückkauf
- HyperEVM Gasgebühren → HYPE
- Verbrannte Staking-Belohnungen → HYPE wird gebunden
HyperEVM
Hyperliquid war ursprünglich ein maßgeschneidertes Perpetual-Kontrakt-Protokoll. Jetzt gibt es auch HyperEVM, eine EVM-Schicht, in der:
- Nutzer Gasgebühren in HYPE zahlen
- Die Basisgebühr verbrannt wird
- On-Chain-Anwendungen (Perpetual-Kontrakt-Frontend, HIP-3-Markt, andere Protokolle) zusätzliche Nachfrage nach Blockspace und HYPE schaffen.
Ich sehe HyperEVM als zweiten Motor:
- Motor 1: Perpetual-Handelsvolumen → Gebühren → 97% Rückkauf.
- Motor 2: HyperEVM-Aktivität → HYPE-Gasgebühren → Verbrennung + mehr Gebühren.
Szenarien
Aktueller Stand:
- Gesamthandelsvolumen Perpetual DEX: ca. 38 Milliarden US-Dollar / Tag
- Hyperliquid Handelsvolumen: ca. 8 Milliarden US-Dollar / Tag (ca. 20–22% Marktanteil)
- Gebührensatz: ca. 0,04% (angenommen, die meisten Trader sind Taker)
- Annualisierte Gebühren: 1.3 Milliarden US-Dollar
- 97% für Rückkauf: ca. 1.2–1.25 Milliarden US-Dollar / Jahr
- Marktkapitalisierung: 10 Milliarden US-Dollar
- Also Marktkapitalisierung / Rückkauf-Verhältnis ca. 8,5x
Dann nehme ich an:
- Der Markt bewertet HYPE weiterhin mit einem ähnlichen Rückkauf-Multiplikator (ca. 8,5x)
- Das Handelsvolumen von Perpetual DEX wächst
- Hyperliquid hält oder gewinnt Marktanteile
Szenario 1: Bärenmarkt
Bärenmarkt: Das Handelsvolumen von Perpetual DEX wächst, Hyperliquid hält nur seinen Anteil. In diesem Rahmen liegt der Endpreis von HYPE bei etwa 40 bis 50 US-Dollar.
Annahmen:
- Gesamthandelsvolumen Perpetual DEX: 1,5x von heute
- Hyperliquid-Anteil: unverändert
Ergebnis:
- Annualisierter Rückkauf: ca. 1.8 Milliarden US-Dollar
- Bei 8,5x Marktkapitalisierung / Rückkauf → implizite Marktkapitalisierung ≈ 15.4 Milliarden US-Dollar
- Umlaufende HYPE ca. 337 Millionen → impliziter Preis ≈ 45–50 US-Dollar
Szenario 2: Basisszenario
Basisszenario: Das On-Chain-Handelsvolumen von Perpetual-Kontrakten verdoppelt sich, Hyperliquid gewinnt Marktanteile, HYPE-Preis liegt im Bereich von 80 bis 90 US-Dollar.
Annahmen:
- Gesamthandelsvolumen Perpetual DEX: 2x von heute
- Hyperliquid-Anteil: ca. 30%
Ergebnis:
- Annualisierter Rückkauf: ca. 3.34 Milliarden US-Dollar
- Bei 8,5x → implizite Marktkapitalisierung ≈ 28.4 Milliarden US-Dollar
- Umlaufende HYPE ca. 337 Millionen → impliziter Preis ≈ 80–90 US-Dollar
Szenario 3: Bullenmarkt
Bullenmarkt: Das On-Chain-Handelsvolumen von Perpetual-Kontrakten wächst um das Dreifache, Hyperliquid wird zur dominierenden Plattform. Bei gleichem 8,5x-Multiplikator erreicht der HYPE-Preis den Bereich von 160–180 US-Dollar oder mehr.
Annahmen:
- Gesamthandelsvolumen Perpetual DEX: 3x von heute
- Hyperliquid-Anteil: ca. 40%
Ergebnis:
- Annualisierter Rückkauf: ca. 6.68 Milliarden US-Dollar
- Bei 8,5x → implizite Marktkapitalisierung ≈ 56.8 Milliarden US-Dollar
- Umlaufende HYPE ca. 337 Millionen → impliziter Preis ≈ 160–180 US-Dollar
Wichtiger Hinweis:
Dies sind keine Kursziele. Sie berücksichtigen keine zusätzlichen Aufwärtspotenziale durch HyperEVM-Gasgebühren, neue Produkte, allgemeine Marktstimmung oder Änderungen des Multiplikators (nach oben oder unten).
Sie zeigen lediglich:
- Das aktuelle Gebühren-/Rückkauf-Ökonomiemodell
- Die Anwendung eines festen 8,5x Marktkapitalisierung-/Rückkauf-Verhältnisses
- Wie Handelsvolumen und Marktanteil die Rückkaufsumme beeinflussen
Angenommen, 2026 gibt es eine vollständige Altcoin-Season und das Bullenmarktszenario wird Realität, halte ich 250 US-Dollar für HYPE für eine realistische Zahl.
Warum ich bullisch bin
Aus folgenden Gründen finde ich dieses Setup interessant:
- Echter, sichtbarer Cashflow: Hyperliquid erzielt bereits über 1.3 Milliarden US-Dollar Protokolleinnahmen pro Jahr und investiert etwa 97% davon in HYPE-Rückkäufe.
- Einfaches, aggressives Design: 97% aller Börsengebühren fließen in einen Aid Fund, der HYPE am offenen Markt zurückkauft – das ist fast die reinste Form von Tokenomics.
- Wachstum der Perpetual DEX: On-Chain-Perpetual-Kontrakte nehmen den zentralisierten Börsen tatsächlich Marktanteile ab.
- Hyperliquid ist bei täglichen DeFi-Einnahmen und Rückkäufen immer wieder führend. Potenzieller Wert von HyperEVM: Mehr Anwendungen und HIP-3-Markt bedeuten mehr HYPE-Gasverbrauch + mehr Gebührenströme in denselben Aid Fund.
Insgesamt: Handelsvolumenwachstum + hoher Gebührenanteil + 97% Rückkauf + 8,5x Multiplikator – wenn Hyperliquid weiterhin stark performt, ergibt sich daraus ein sehr klarer und plausibler Weg für steigende Preise.
Abschließende Gedanken
Für mich ist das bullische Argument für HYPE nicht, dass „die Zahlen steigen“ wegen eines Narrativs, sondern:
- Eine Perpetual DEX + L1-Kombination mit extrem hoher Liquidität und Tiefe, die bereits ein Handelsvolumen von mehreren Milliarden US-Dollar generiert.
- Ein Tokenmodell, bei dem etwa 97% der Handelsgebühren mechanisch für HYPE-Rückkäufe verwendet werden.
Das ist die Grundlage meines extrem bullischen Ausblicks auf HYPE.
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