Schwächerer US-Dollar stützt Goldkurse, da Inflationsdaten die Erwartungen an eine Fed-Pause verstärken

Die Goldkurse stiegen am vergangenen Freitag (14.) und beendeten die Woche im Plus. Die Aufmerksamkeit des Marktes richtete sich weiterhin auf die jüngsten US-Inflations- und Beschäftigungsdaten. Beide Zahlenreihen entsprachen weitgehend den Erwartungen, während Anzeichen einer Abkühlung auf dem Arbeitsmarkt die Erwartungen verstärkten, dass die US-Notenbank (Fed) die Zinssätze im nächsten Monat unverändert lassen wird. Unterdessen schwächte sich auch der US-Dollar-Index ab, was in Dollar denominiertes Gold für Käufer in Übersee attraktiver machte.

Spot-Gold stieg um 0,7 % auf 4.379,95 $ pro Unze, nachdem es im Tagesverlauf kurzzeitig 4.449,39 $ erreicht hatte – die höchste Stufe seit dem 5. Juni. Die Gold-Futures für Dezember legten um 0,4 % zu und schlossen bei 4.437,30 $ pro Unze. Insgesamt stieg Gold in dieser Woche um 0,9 %.

Dollar-Rückgang wird zu einem wichtigen Support für Gold

Der Rückgang des US-Dollar-Index war einer der wichtigsten externen Faktoren, die die Goldkurse während der Sitzung stützten. Der Index fiel um etwa 0,3 %, was die relativen Kosten für den Kauf von in Dollar denominiertem Gold für Inhaber anderer Währungen senkte und möglicherweise die Nachfrage in Übersee stützte.

Auf den Edelmetallmärkten bewegen sich der US-Dollar und die Goldkurse oft gegenläufig. Wenn der Dollar schwächer wird, findet Gold in der Regel mehr Support. Umgekehrt kann Gold unter Druck geraten, wenn der Dollar stärker wird.

Daher sollten Trader nicht nur die Goldkurse selbst, sondern auch die Bewegungen des US-Dollar-Index, der Renditen von US-Staatsanleihen und Änderungen der Erwartungen an die Fed-Politik beobachten.

Schwächere Inflations- und Beschäftigungssignale stärken die Erwartungen an ein Stillhalten der Fed

Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft in den USA ging im Juli unerwartet zurück, während die im Laufe der Woche veröffentlichten Inflationsdaten weitgehend den Markterwartungen entsprachen. Zusammen verringerten diese Entwicklungen die Markterwartungen für weitere kurzfristige Zinserhöhungen durch die Fed.

Die meisten Analysten gehen derzeit davon aus, dass die Fed ihren Leitzins in der Spanne von 3,50 % bis 3,75 % belassen wird. Laut dem CME FedWatch Tool preist der Markt eine Wahrscheinlichkeit von 33 % für eine Zinserhöhung der Fed im September ein, was einem deutlichen Rückgang gegenüber 55 % in der Vorwoche entspricht.

Die Zinspolitik hat große Auswirkungen auf Gold. Da Gold kein Zinseinkommen generiert, steigen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold tendenziell, wenn Zinserhöhungen erwartet werden. Wenn die Zinssätze jedoch unverändert bleiben – oder wenn die Märkte beginnen, künftige Zinssenkungen zu antizipieren – kann Gold relativ attraktiver werden.

Sollte die Fed auf weitere Zinserhöhungen verzichten, könnten die Goldkurse noch Spielraum nach oben haben.

Geopolitische Risiken und steigende Ölpreise erhöhen die Unsicherheit für die Inflationsaussichten

Neben den Aussichten für den Dollar und die Zinssätze beobachten die Märkte aufmerksam die Schifffahrtsrisiken rund um die Straße von Hormus. Jüngsten Berichten zufolge wurden weitere Schiffe angegriffen, während die Vereinigten Staaten erklärt haben, dass sie ihre Seeblockade gegen den Iran auf unbestimmte Zeit aufrechterhalten könnten, was die Ölpreise im Laufe der Woche in die Höhe trieb.

Steigende Ölpreise sind jedoch nicht nur ein bullischer Faktor für Gold. Kurzfristig könnten geopolitische Spannungen und eine erhöhte Nachfrage nach sicheren Häfen Gold stützen. Wenn die Ölpreise jedoch weiter steigen und die Inflation wieder anheizen, könnten die Märkte die Wahrscheinlichkeit neu bewerten, dass die Zentralbanken die Zinssätze auf einem hohen Niveau belassen – oder sie sogar weiter anheben –, was das Aufwärtspotenzial von Gold begrenzen könnte.

Ein anhaltender Anstieg der Ölpreise könnte den Inflationsdruck verstärken und die Zentralbanken dazu veranlassen, eine restriktivere Geldpolitik zu verfolgen, was für die Metallmärkte nicht unbedingt von Vorteil wäre.

Marktausblick: Der Dollar, die Erwartungen an die Fed und die Ölpreise bleiben entscheidend

Auf kurze Sicht wird es von mehreren Schlüsselfaktoren abhängen, ob Gold seine Gewinne ausbauen kann:

• Ob der US-Dollar-Index weiter schwächelt: Ein schwächerer Dollar stützt im Allgemeinen in Dollar denominiertes Gold und andere Rohstoffe.
• Änderungen der Erwartungen an die Fed-Politik: Inflations-, Beschäftigungs- und Einzelhandelsumsatzdaten können die Markteinschätzungen zum künftigen Zinspfad beeinflussen.
• Bewegungen der Renditen von US-Staatsanleihen: Niedrigere Renditen verringern im Allgemeinen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold.
• Ölpreise und geopolitische Risiken: Die Nachfrage nach sicheren Häfen könnte die Goldkurse in die Höhe treiben, aber höhere Ölpreise könnten auch die Inflationssorgen neu entfachen.
• Physische Goldnachfrage: Die Goldabschläge in Indien haben sich auf die höchste Stufe seit mehr als zwei Monaten ausgeweitet, was darauf hindeutet, dass ein Teil der physischen Nachfrage weiterhin unter Druck steht und weiterhin Aufmerksamkeit erfordert.

Für CFD-Trader bietet die Beziehung zwischen dem US-Dollar, Gold, Rohöl und verwandten Indizes mehrere Perspektiven zur Beobachtung von Marktchancen. Unabhängig davon, ob Sie eine bullische oder bärische Sichtweise einnehmen, ist es wichtig, einen klaren Trading-Plan zu erstellen, Leverage und Positionsrisiko zu verwalten und auf Kursvolatilität im Zusammenhang mit der Veröffentlichung wichtiger Wirtschaftsdaten zu achten.

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