CPI yenidən yüksəldi! ABŞ Federal Rezervinin daha sərt siyasətinə mərc artdı, dollar gücləndi, qızıl ucuzlaşdı

Huitong veb saytı, 14 oktyabr—— Çərşənbə günü (14 oktyabr), Şərqi 8-ci Saat qurşağı üzrə saat 20:30-da, ABŞ Əmək Nazirliyi sentyabr ayı istehlak qiymətləri indeksini açıqladı. Məlumatlar göstərir ki, illik artım 3.7% təşkil edib, avqustdakı 3.4%-dən yüksək və bazarın gözləntisi olan 3.6%-ı bir az ötüb. Bu nəticə qlobal aktivlərin qiymətlənmə sisteminə sürətlə ötürüldü.

Çərşənbə günü (14 oktyabr), Şərqi 8-ci Saat qurşağı üzrə saat 20:30-da, ABŞ Əmək Nazirliyi sentyabr ayı istehlak qiymətləri indeksini açıqladı. Məlumatlar göstərir ki, illik artım 3.7% təşkil edib, avqustdakı 3.4%-dən yüksək və bazarın gözləntisi olan 3.6%-ı bir az ötüb. Bu nəticə qlobal aktivlərin qiymətlənmə sisteminə sürətlə ötürüldü. Məlumat açıqlanmadan əvvəl spot qızıl təqribən 15 dollar yüksəlmişdi və bu, bəzi maliyyə vəsaitlərinin inflyasiyanın azalacağına optimist gözlənti göstərdiyini bildirirdi; açıqlamadan sonra isə əks istiqamətdə dəyişiklik baş verdi. Dollar indeksi qısa müddətdə təqribən 35 bənd yüksəldi və maksimum 102.54-ə çatdı. ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi tam xətt üzrə artdı, iki illik istiqrazlarda artım ən böyük oldu və 3.83 baza bəndi ilə 4.831%-ə çatdı, on illiklərdə 1.47 baza bəndi, 5.238%-ə; otuz illiklərdə isə 0.87 baza bəndi, 5.572%-ə yüksəldi. Qısa müddətli faiz dərəcəsi fyuçersləri də azaldı, treyderlər Federal Rezervin siyasətini daha da sərtləşdirəcəyinə dair mərcini artırdılar. Qısa müddətli gəlirliliyin artımı uzun müddətli gəlirliliyə nisbətən daha əhəmiyyətli oldu və gəlirlilik əyrisinin formasında yenidən qiymətləndirmə işarələri göründü.

Dərinləşdirilmiş Analiz

Bu məlumatların əsas təsiri inflyasiyanın yapışqanlıq səviyyəsinin hələ də mövcud olduğunu təsdiqləməsindədir. İllik göstərici 3.4%-dən 3.7%-ə yüksəldi, bu yalnız əvvəlki dəyəri ötüb, həm də Wall Street Journal-ın iqtisadçıları arasında median gözlənilən səviyyəni keçdi. Bazarın real zamanda reaksiyası tipik "yenidən qiymətləndirmə" xüsusiyyətini göstərdi: dollar gücləndi, ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyi yüksəldi, qızıl isə 4151 civarından 4117-ə qədər 34 dollar azaldı, təqribən 1% düşdü. Məlumat açıqlanmadan əvvəl qiymətin yüksəlməsi və açıqlama sonrası sürətli düşüş, gözləninti ilə nəticə arasındakı fərqin tez absorbsiya olunmasını göstərdi.



Faiz əyrisinə baxdıqda, 2 illik və 10 illik istiqrazlar arasındakı fərq hələ də təqribən 39.7 baza bəndi səviyyəsində pozitivdir, amma qısa müddətli gəlirliliyin artımı daha gözə çarpan oldu, bu da bazarın yaxın siyasət istiqamətinə uzunmüddətli böyümə perspektivinə nisbətən daha yüksək həssaslıq göstərdiyini bildirir. Qısa müddətli faiz dərəcəsi fyuçerslərinin düşməsi treyderlərin faiz artırma ehtimalının daha yüksək olduğunu təsdiqlədi. Məlumatdan əvvəl və sonra məşhur institusional mövqe fərqləri olduqca aydın idi. Açıqlamadan əvvəl bir neçə böyük investisiya bankı və makro araşdırma komandası "inflyasiya yumşaq şəkildə düşür, ilin sonuna qədər bir dəfə faiz artırıla bilər, amma ritmi nəzarət altında olacaq" münasibətinə sahib idi; açıqlamadan sonra bəyanatlarını dərhal dəyişdirdilər, "bir aylıq gözləntini aşan nəticə siyasətin məhdudlaşdırıcı mövqeyinin zəruri olduğunu qüvvətləndirdi" fikrini vurğuladılar və məlumat mərkəzi quruluşu nəticəsində yarana biləcək yarımkeçiricilər və digər komponentlər üzrə qiymət artışı təzyiqinə işarə etdilər, bu da faiz dərəcəsi alətlərinin bəzi inflyasiya mənbələrinə ötürülmə səmərəsini azalda bilər. Fiziki şəxslər isə daha birbaşa emosional dəyişikliklər nümayiş etdirdi. Məlumatdan əvvəl bir çox treydinq müzakirəsi qızıl texniki sıçrayış və dolların geri çəkilmə imkanlarına fokuslanmışdı; məlumat sonrası isə müzakirə tez "inflyasiya gözləniləndən daha dayanıqlıdır, risk aktivləri təzyiq altında" istiqamətinə yönəldi, qısa müddətli qızıl alıcılarının stop-loss halları və dollar alıcılarının daha çox marketə daxil olması barədə səslər artdı. İnstitusiyalar daha çox siyasət yollarının və struktur amillərin yenidən qiymətləndirilməsinə diqqət verir, fiziki şəxslər isə ani qiymət dalğalanmasına və portfel dəyişikliklərinə fokuslanır, iki tərəfin gözlənti fərqindəki boşluq həmin gün bazardakı mikro əsaslı dalğalanmanın əsasını təşkil etdi.

Tarixi müqayisə göstərir ki, gözləninti üzərində inflyasiya göstəriciləri adətən dollar və gəlirliliyin sinonik şəkildə artmasına, qızılın isə dövri təzyiq altında olmasına səbəb olur. Ən son qiymətə görə, qızıl məlumatdan əvvəlki yüksək səviyyədən 4117-ə endi, dollar indeksi isə 102.50 səviyyəsinə yaxınlaşdı və əvvəlki yumşaq gözləntilər dövrünə nisbətən əhəmiyyətli fərq göstərdi. Qısa və uzunmüddətli məntiq burada uyğun şəkildədir: qısa müddətli bazar qiymətləri siyasət yenidən qiymətləndirməni tez əks etdirir, orta müddətli perspektivdə isə inflyasiya və məşğulluq məlumatlarının bu artımın davamlı olub olmadığını test edəcəyini müşahidə etmək lazımdır.

Trendə Baxış

Grafikdə bazar sentyabr ayı CPI-nin gözləninti üzərində olan hissəsini son qiymətlənməyə daxil edib. Dollar indeksi 102.50-dən yuxarı səviyyədə, ABŞ istiqrazlarının qısa müddətliliyi daha güclü, qızıl isə 4151-dən 4117-ə geriləmə, hazırkı ani reaksiyanın çərçivəsini təşkil edir. Əgər inflyasiyanın yapışqanlığı daha da təsdiqlənərsə, gəlirlilik əyrisinin qısa müddətli hissəsində təzyiq davam edə bilər, dollar və qızıl arasında əks hərəkət hələ də qısa müddətli oynama davranışına rəhbərlik edəcək. Əgər gələcək məlumatdakı yumşalma əlamətləri görülərsə, əvvəlki siyasət yenidən qiymətləndirməsindən bir hissə geri verilə bilər. Ümumilikdə, bazar məntiqi "gözlənti tənəzzül"dən "dayanıqlığın təsdiqlənməsi"nə çevrilib və aktivlər arasında nisbi güc və zəiflik bu dəyişiklik ətrafında inkişaf etməyə davam edəcək.

Əlavə Oxu

Sual: Sentyabr ayının CPI-nin illik 3.7%-ə yüksəlməsinin əsas bazar mənası nədir?
Cavab: Bu indikator həm əvvəlki dəyərdən, həm də gözlənti səviyyəsindən yüksəkdir və inflyasiyanın hələ də yapışqan olduğunu təsdiqləyir. Bazar Federal Rezervin məhdudlaşdırıcı siyasəti saxlayacağına dair ehtimalı artırır, bu isə dolların güclənməsi, ABŞ istiqrazları qısa müddətli gəlirliliyinin yüksəlməsi və qızılın geri çəkilməsi ilə birbaşa əks olunur.

Sual: Niyə qısa müddətli ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyi uzunmüddətli istiqrazlardan daha gözə çarpan yüksəlir?
Cavab: Qısa müddətli istiqrazlar yaxın siyasət yollarına daha həssasdır. Gözlənti üzərində nəticə sonrası treyderlər faiz artırma mərcini artırır, qısa müddətli faiz dərəcəsi fyuçersləri düşür, bu da iki illik gəlirliliyin artımını daha çox edir, uzunmüddətli istiqrazlarda isə artım daha yumşaqdır, çünki onlar daha çox böyümə və uzunmüddətli inflyasiya gözləntilərini əks etdirir.

Sual: Məlumat açıqlanmadan əvvəl və sonra qızılın qiymət hərəkəti niyə aydın reversiya göstərdi?
Cavab: Açıqlamadan əvvəl qızıl təqribən 15 dollar artdı, bu bəzi vəsaitlərin inflyasiyanın azalacağına mərc etdiyinə işarə edirdi; açıqlamadan sonra gözlənti üzərində nəticə yenidən qiymətlənmə yaratdı və qızıl sürətlə 34 dollar aşağı düşdü, bu isə gözlənti fərqinin ani absorbsiya edilməsini göstərir.

Sual: Tanınmış institusiyalar və fiziki şəxslərin baxış fərqləri əsasən harada əks olunur?
Cavab: İnstitusiyalar daha çox siyasət yollarının və struktur qiymət təzyiqlərinin yenidən qiymətləndirilməsinə fokuslanır, fiziki şəxslər isə birbaşa ani qiymət dalğalanmasına və portfel reaksiyasına diqqət yetirir. Məlumatdan əvvəl hər iki tərəf yumşaq tənəzzülə dair müəyyən konsensusa sahib idi, məlumatdan sonra instituslar məhdudlaşdırıcı mövqenin zəruri olduğunu vurğuladı, fiziki şəxslər isə uzun-şort mövqelərinin balansına fokuslandı.

Sual: Bu məlumat dollar indeksi və ABŞ istiqrazları arasında hansı əlaqəni göstərir?
Cavab: Dollar indeksi təqribən 35 bənd artımla ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyinin tam xətt üzrə artmasıyla eyni vaxtda baş verdi, bu isə bazarın risk həvəsi və siyasət qiymətlənməsi üzrə vahid istiqamətə sahib olduğunu göstərir, qısa müddətli faiz dərəcəsinin yüksəlməsi dolların qısa müddətli performansını daha da dəstəklədi.