Borc tələbi pulun dəyərdən düşməsi ticarətini artırır, qızıl və ABŞ dövlət borcunun gəliri arasındakı ənənəvi əlaqə sınağa çəkilir

汇通网10月6日讯—— London Qız və Gümüş Bazarı Assosiasiyasının qiymətli metallar konfransında ekspertlər qeyd etdilər ki, qlobal yüksək borc və inflyasiya kimi faktorlar valyuta devalvasiya əməliyyatlarını təşviq edir və qızıl ilə istiqraz gəlirləri arasındakı ənənəvi mənfi əlaqə zəifləyir. Qlobal borc həcmi durmadan artır, istiqraz bazarının alıcı strukturu dəyişir və qurumlarda qızıla əlavə investisiya potensialı var. Asiyada, xüsusilə böyük Asiya ölkələrində investorlar hər ucuzlaşmada qızıl alırlar, gənc nəsil isə qızılı dəyər qoruma vasitəsi kimi sevir. Uzun müddətli perspektivdə qızılı pozitiv qiymətləndirirlər, lakin zinət əşyalarına olan tələbat qızıl qiyməti yüksəldikcə azalır və qısa müddətdə qızıl qiymətində dalğalanma gözlənilir.

London Qız və Gümüş Bazarı Assosiasiyasının qlobal qiymətli metallar üzrə illik konfransında bir neçə bazar eksperti vurğuladı ki, artan dövlət borcu, davamlı inflyasiya və fiat valyutanın uzunmüddətli alıcılıq qabiliyyətinə dair narahatlıq valyuta devalvasiyası əməliyyatlarını təşviq edir və qızıl ilə istiqraz gəlirləri arasındakı ənənəvi əlaqə sınağa çəkilir.

Bu dəfəki “Uzunmüddətli struktur, qısamüddətli əməliyyatlar: Valyuta devalvasiya məntiqini izah etmək” mövzusunda təşkil olunan panel forumuna MKSPAMP Metal Strategiyası və Araşdırmalarının rəhbəri Nicky Shiels rəhbərlik etdi. Analitiklər və fond menecerləri bildirirlər ki, qlobal istiqraz gəlirlərinin artdığı bir dövrdə qızıl hələ də öz davamlılığını göstərir və bu, investorların müxtəlif ölkələrin maliyyə vəziyyətindən daha çox narahat olmasının göstəricisidir.

Qlobal borc təzyiqi yüksəkdir, maliyyə nəzarəti çatışmır

Yaponya-Hindistan Birgə Fondunun əmtəə rəhbəri və fond meneceri Vikram Dhawan bildirib ki, valyuta devalvasiya narrativinin əsas mənbəyi qlobal borc yükünün davamlılığının çətin olmasıdır. O deyir: “Qlobal borc hər il trilyonlarla dollar artır, hökumətlər üçün seçim azdır, yalnız maliyyə məhdudlaşdırıcı dəstək, yəni daha yüksək inflyasiyaya və aşağı borc dəyərinə dözməkdən başqa çarələri yoxdur. Mən maliyyə borcunun artığını görürəm, lakin maliyyə intizamına dair heç bir işarə yoxdur.”

Texas ştatı müəllimlərinin pensiya sistemi portfel meneceri Shayne McGuire qeyd edib ki, valyuta devalvasiyası yeni konsept deyil. Qədim hökumətlər valyutanı devalvasiya etmək üçün sikkələrin qiymətli metallarını azaldırdılar, indi isə investorlar artan borcun sonda valyutanın dəyərini azaldacağından qorxur. O deyir: “Borc riski artdıqca, insanlar valyutanın alıcılıq qabiliyyətinin azalmasına daha çox diqqət yetirir.”

Əvvəlki qaydalara görə, qlobal gəlirlərin kəskin artması qızılın qiymətini aşağı salardı, lakin indi ikisi arasındakı mənfi əlaqə aydın şəkildə zəifləyir. İstiqraz gəlirliyi 5%-i keçsə belə, qızıl 4000 ABŞ dolları səviyyəsində qalır. Vikram Dhawan qeyd edir ki, qısa müddətdə qızıl ilə gəlir arasında hələ də mənfi əlaqə var, lakin pandemiyadan sonra bir-üç illik dövrdə əlaqə xeyli zəifləyib və bəzən eyni istiqamətdə hərəkət ediblər. O deyir: “ ”

Kapital strukturu dəyişir, institutlar qızılı daha çox ala bilər

Dhawan düşünür ki, gəlirliyin artması daha çox müddət xərclərinin artmasıdır və bu, yalnız iqtisadi güc və ya pul siyasətinin sıxılmasını əks etdirmir. Suveren istiqrazların ənənəvi alıcı strukturu dəyişir; əvvəllər qiymət dəyişikliklərinə həssas olmayan mərkəzi banklar, pensiya fondları indi özəl investorlarla əvəz olunur. Özəl kapital daha yüksək kompensasiya tələb edəcək ki, duration və maliyyə riskini götürsün və bu, qızıl ilə istiqraz bazarı arasındakı ənənəvi əlaqəni daha da zəiflədə bilər.

McGuire bildirir ki, istiqraz bazarının problemli olması qızılın institusional investisiya portfelinə daha çox daxil edilməsini stimullaşdıracaq. ABŞ böyük pensiya fondları uzunmüddətli strategiyalarda qızılı nadir hallarda yerləşdiriblər, çünki kiçik paylar ümumi portfel gəlirinə təsir etmir. O deyir: “İstiqraz bazarının problemləri artdıqca, bu vəziyyət dəyişəcək. Qızıl faiz verməsə də, bir çox istiqrazdan daha yaxşı artım göstərir. Böyük institutlar hələ qızılı əsas müzakirəyə qatmayıb və bu, məhz qızılı uzunmüddətli pozitiv görməyimin səbəbidir.”

Asiya tələbi dəstəkləyir, gənclər sərt aktivləri üstün tutur

DymonAsia makro portfel meneceri Wei Yan bildirir ki, daxili daşınmaz əmlak və səhm bazarı zəif olanda, böyük Asiya ölkələrinin investorları sərvəti qorumaq üçün kanallar azdır və buna görə də Qərb bazarlarındakı yüksək real gəlirlərin daxili qızıl tələbinə təsiri məhduddur. O deyir: “Bazar həqiqi dəyərini itirdiyində, onlar daim alırlar. Asiya ticarət sessionlarında qızıl qiyməti adətən daha yaxşı nəticə göstərir və bu, Asiya ölkələrinin investorlarının davamlı alışını göstərir; Qərb investorları isə yüksək gəlirli mühitdə qiymət artışı üçün o qədər də maraqlı deyillər.”

Dhawan əlavə edir ki, gənc nəslin investisiya üstünlüklərinin dəyişməsi də qızıl üçün faydalıdır. Davamlı inflyasiya sayəsində bir çox insanların kağız üzərində aktivləri artsa da, real alıcılıq qabiliyyəti azalır, gənclər isə sərt aktivlərə üstünlük verirlər ki, alıcılıq qabiliyyətini qorusunlar. O deyir: “Sərt aktivlərə yatırım etmək istəyən üçün qızıl bütün ehtiyaclarını qarşılayır.”

Forumun ekspertləri qızılı uzunmüddətli perspektivdə pozitiv qiymətləndirirlər, lakin valyuta devalvasiya əməliyyatları tək tərəfli davamlı yüksəliş gətirməz. Dhawan bildirir ki, qızıl qiymətinin artması ənənəvi fiziki zinət əşyalarına tələbi azaltır və qısa müddətdə qızıl qiyməti dalğalana bilər. McGuire qeyd edir ki, ABŞ-da hər iki siyasi partiyanın hakimiyyəti dövründə büdcə kəsiri artmağa davam edib və siyasət səviyyəsində maliyyə istiqamətinin real yaxşılaşmasına dair heç bir əlamət yoxdur. O deyir: “Hansı partiya hakimiyyətdə olsa da, borc və büdcə kəsiri məsələləri bazarın diqqətindədir, lakin heç vaxt layiqli diqqət yetirilmir.”

Nəticə

Ümumilikdə, qlobal borcun yüksəkliyi qızılın qiymətinin formalaşmasına yeni məntiqlər gətirir, ənənəvi qızıl və istiqraz gəliri arasındakı mənfi əlaqə tədricən gücünü itirir, Asiyada fiziki tələblə və institutların potensial əlavə yatırımları uzunmüddətli perspektivdə qızıl qiymətini dəstəkləyir. Lakin qısa müddətdə zinət əşyalarına olan tələbat zəifləyir, buna görə də qızıl qiymətində dalğalanma ehtimalı yüksəkdir və tək tərəfli güclü artım gözlənilmir.


Spot qızıl günlük qrafiki Mənbə: Yihuitong

GMT+8, 6 Oktyabr, 8:59 Spot qızıl 4147.71 ABŞ dolları/unsiya olaraq qiymətləndirilir