Morgan Stanley: ABŞ məlumat mərkəzlərinin elektrik enerjisi çatışmazlığı 34%-ə çatır, aparıcı çip istehsalçıları hələlik təsirlənmir, orta və aşağı səviyyəli sektorlarda təzyiq artır

“Azerbaijani Maliyyə Tətbiqi” məlumatına görə, Morgan Stanley araşdırma hesabatı yayımlayıb və ABŞ-da AI məlumat mərkəzlərinin enerji qıtlığı üzrə təhlil nəticələrini və sənaye zənciri təsirlərini yeniləyib. Hesabat göstərir ki, 2026-2028-ci illərdə ABŞ məlumat mərkəzlərinin ümumi elektrik tələbatı çatışmazlığı 57GW təşkil edir. “Göstədikdən sonra elektrik istehsalı (BTM)”, yanacaq hüceyrələri və digər “plug-and-play” elektrik həllərinin çıxılmasından sonra, xalis çatışmazlıq hələ də 32GW-dır ki, bu da həmin müddət ərzində ümumi tələbın 34%-ni təşkil edir. Elektrik qıtlığı tədricən çip təchizatını əvəz edir və AI hesablama gücünün genişlənməsində əsas maneə halına gəlir. Lakin hesabat vurğulayır ki, Nvidia və Broadcom qlobal yerləşmələri, daha yüksək vahid elektrik hesablama məhsuldarlığı və aydın aşağı-yuxarı zəncir görünürlüğü sayəsində, 2027-ci il gəlir proqnozu hələ elektrik məhdudiyyətlərinin təsirinə məruz qalmır, ASIC, yaddaş, optik modul və analoq komponentləri kimi aşağı və orta pillə seqmentlərdə daha böyük tələbat dalğalanması riski olacaq.

Çatışmazlıq hesablaması: uzunmüddətli 34% elektrik çatışmazlığı, hesablama resursları liderlərə yönəlir

Morgan Stanley-nin hesablamalarına görə, 2026-2028-ci illərdə ABŞ məlumat mərkəzlərinin yığılmış enerji tələbi 97GW təşkil edir. Onların arasında tikilən məlumat mərkəzləri 21GW, elektrik şəbəkəsinin əlçatan tutumu isə 19GW əhatə edir. Bu iki göstərici çıxıldıqdan sonra ilkin elektrik çatışmazlığı 57GW olur. BTM qaz turbinləri, Bloom Energy yanacaq hüceyrələri, atom elektrik stansiyalarının yenidən qurulması, kripto-mədən sahələrinin çevrilməsi kimi ehtimalla qiymətləndirilib “plug-and-play” həllər daxil edildikdə, standart ssenaridə xalis çatışmazlıq 32GW olur və ümumi tələbın 34%-ni təşkil edir; optimist ssenaridə çatışmazlıq 15GW-a daralır, pessimist ssenaridə isə 42GW-a çatır.

İllər üzrə baxıldıqda, elektrik çatışmazlığı ilbəil artır: 2026-cı ildə xalis çatışmazlıq təxminən 9GW, 2027-də 15GW, 2028-də 32GW-a, 2029-da isə 68GW-a yüksəlir. Hesabatda qeyd olunur ki, yeni nəsil yüksək enerji istehlaklı GPU rack-larının (NVL72 kimi) miqyaslı tətbiqi, elektrik tələbinin sıçrayışının əsas səbəbidir. Təchizat tərəfi eyni zamanda yüksək mərkəzləşmə ilə xarakterizə olunur. 2026-2028-ci illər arasında qlobal yeni məlumat mərkəzi tutumunun 60%-95%-i Amazon, Google, Microsoft, Meta kimi supermiqyaslı bulud şirkətləri və yeni bulud şirkətlərindən gəlir. Lider oyunçular daha güclü kredit, gəlir sabitliyi və satınalma həcmi sayəsində elektrik resurslarının tədarükü üzrə mütləq üstünlük əldə edirlər, kiçik və orta bulud şirkətləri, beynəlxalq şirkətlər və aşağı enerji səmərəli çip istehsalçıları sıxışdırılma riski ilə üzləşirlər.

(2027-ci ildə supermiqyaslı / yeni bulud şirkətləri 32 GW hesablama tutumu əlavə edəcək, 2028-ci ildə isə 39 GW; bu zaman Google əlavə edilən tutuma görə liderdir)

Sənaye zənciri təsirlərində fərqlilik: lider çip şirkətləri təhlükəsizdir, alt və orta pillələrdə risk artır

Hesabatda göstərilir ki, elektrik qıtlığı yarımkeçirici sənaye zəncirində aydın differensiasiya yaradır. Nvidia və Broadcom birlikdə AI XPU bazarının təxminən 90%-ni tutur, hər iki şirkətin birgə verdiyi 12 aylıq AI gəlir proqnozu təxminən 800 milyard ABŞ dollarıdır və hazırda bu proqnoz elektrik qıtlığından ciddi şəkildə təsirlənməyib.

Bunun əsas səbəbləri dörd məqamdan ibarətdir: idarə heyəti gəlir proqnozunda sahə, elektrik və infrastruktur dəstəyi (LPS) çatışmazlığı riskini tam nəzərə alıb; çiplərin tam zəncir tətbiqi məkanı yüksək görünürlüyə sahibdir; ABŞ-dan kənarda qlobal hesablama nöqtələrinin aktiv yerləşməsi; Nvidia vahid GW hesablama məhsuldarlığı əhəmiyyətli dərəcədə rəqiblərindən yüksəkdir və elektrik məhdudiyyətləri mühitində aydın üstünlüyə sahibdir.

Relativ olaraq, ASIC çipinin vahid elektriklə token çıxışı daha aşağıdır və elektrik məhdudiyyətləri şəraitində bazar payı GPU tərəfindən sıxışdırılma riski ilə üzləşir. Sənaye zəncirinin son seqmentlərində, yaddaş, optik modullar, enerji idarəetmə və analoq komponentlərinin aşağı dəyərlilikli kateqoriyaları bullish effect təsirinə ən həssasdır — əgər hesablama yerləşdirmə tempi azalsa, müştərilər ilk növbədə bu komponent sifarişlərini təxirə salacaq və ya ləğv edəcəklər, əlaqəli şirkətlərin gəlir və mənfəət dalğalanması riski daha yüksəkdir.

Yüngülləşdirmə yolları məhduddur, xaricə köçürmə yerli çatışmazlığı əvəz edə bilmir

Bazarın diqqət mərkəzində olan çatışmazlığın aradan qaldırılması yolları üçün hesabat bildirir ki, xarici hesablama gücü artımı ABŞ-da yerli çatışmazlığı əvəz edə bilmir.

ABD şirkətləri Avstraliya, Asiya və Avropa kimi regionlarda hesablama mövqelərini sürətlə genişləndirsələr də, Avropa elektrik qıtlığı və təsdiq proseslərinin uzunluğu ilə qarşı-qarşıyadır, Yaxın Şərqdə geosiyasi risklər var, Asiya isə 2030-cu ilə qədər yalnız 14GW ABŞ super hesablama tələbinin daşmasını qarşılayacaq, bu miqyas ABŞ-da yerli çatışmazlığı kompensasiya etmək üçün kifayət deyil. Hesabat bu səbəbdən ABŞ-in qlobal hesablama gücündəki payını 60%-dən 55%-ə endirir. “Göstərildikdən sonra elektrik istehsalı (BTM)” hazırda ən əsas əlavə enerji mənbəyidir. Standart ssenaridə 2026-2028-ci illərdə BTM qaz turbinləri və mühərriklər 19GW elektrik təmin edə bilər, optimist ssenaridə maksimum 49GW mümkün olacaq, amma peşəkar işçi çatışmazlığı, mühəndislik mürəkkəbliyi və yerli təsdiq prosesləri kimi məhdudiyyətlərlə faktiki miqyasda böyük qeyri-müəyyənlik var. Bundan başqa, yanacaq hüceyrələri, atom elektrik stansiyasının yenidən qurulması kimi həllər də müəyyən əlavə təmin edə bilər, lakin uzunmüddətli çatışmazlığın əsas səbəbini həll etməkdə çətinlik çəkir.

Ümumilikdə, elektrik çatışmazlığı AI hesablama gücü və yarımkeçirici sənaye zəncirinin rəqabət strukturunu yenidən formalaşdırır, resursların lider şirkətlərə yönəldilməsi tendensiyası daha da güclənəcək. Enerji səmərəliliyi, qlobal yerləşmə qabiliyyəti və elektrik resurslarına çıxışı olan şirkətlər daha çox fayda əldə edəcəklər, alt və orta seqmentlərdə ixtisaslaşmış sahələr tələbat dalğalanması riskinə qarşı diqqətli olmalıdırlar.