Alqı-satqı sıxlığı! Amerika Bankı xəbərdarlıq edir: "AI al, istehlak sat" strategiyası ilə əlavə gəlir əldə etmək getdikcə çətinləşir

Zhihui Maliyyə APP-in məlumatına görə, Bank of America Securities-in ən son “Aktiv idarəçilərin portfel yeniləməsi” adlı hesabatında qeyd edilir ki, aktiv fond portfelləri artıq “istehlakdan kapital xərclərinə keçid” mövzusunu tam əks etdirir və AI kapital xərclərindən fayda əldə edənləri almaq, ağ yaxalı istehlak mövzusunu satmaqla əlavə gəlir qazanmaq getdikcə daha çətin olur, seçici şəkildə yönəlmək tövsiyə olunur.

İstehlakı sat, AI kapital xərclərini al: əlavə gəlir artıq asan deyil

Hesabat, yalnız long (LO) aktiv fondlarının sektor portfeli və tarixə əsaslanan təhlilə əsaslanaraq, hazırkı portfelin “istehlakdan kapital xərclərinə keçid” mövzusunu tam əks etdirdiyini bildirir. Sənaye məhsulları ilə qeyri-zəruri istehlak malları arasındakı portfel tarixdəki maksimum səviyyəyə yaxınlaşıb; IT xidmətləri, istehlak maliyyəsi və proqram təminatı kimi “AI-nin dəyişdirdiyi qurbanlar” portfelləri tarixi minimuma yaxındır; zəruri istehlak malları ilə seçilə bilən istehlak malları, həmçinin tütün və lüks mallar arasındakı portfel ağırlığı yüksəlib.

Bank of America qeyd edir ki, hazırkı portfel strukturunu nəzərə alaraq, kapital xərclərindən fayda götürən səhmləri almaq, ağ yaxalı istehlak mövzusunda olan səhmləri satmaqla əlavə gəlir əldə etmək daha çətin ola bilər. İkincisi, Amerika istehlakçılarının tələbatını az qiymətləndirməməliyik, kapital xərcləri güclü olduğundan bazar artıq onu qiymətinə daxil edə bilər, buna görə də seçici şəkildə yönəlmək tövsiyə olunur.

TMT: ümumi neytral, portfellərdə açıq fərqlər var

Apple (AAPL.US), Microsoft (MSFT.US) hələ də “sabit nüvəli portfel” olaraq qalır və 80%-dən çox fond tərəfindən saxlanılır, lakin əsas ağırlığı böyük olduğuna görə bir qədər az saxlanılır; digər texnologiya səhmlərinin portfeli 2015-ci ildən bəri ciddi şəkildə artıb. Bank of America TMT-ə (Texnologiya/Media/Telekom) ümumi neytral yanaşır, düşünür ki, TMT-nin böyük səhmlərində risk və gəlir artıq qiymətlərdə daha real şəkildə əks olunur.

Aktiv fondlar: S&P 500 olmayan portfellərtarixi minimuma yaxın

S&P 500 indeksi ardıcıl illərdə əksər qlobal fond indekslərini asanlıqla təqib etdikdən sonra, aktiv fondların S&P 500-dən kənar portfeli tarixi minimuma yaxınlaşıb. S&P 500 olmayan portfel təxminən 15%-dir, 2024-cü ildə 14%-ə enib, 2020-ci ildə isə 20%-ə çatıb. 2024-cü ildən bəri nağd pul səviyyəsi aşağıdır, ADR-lər (ABŞ depozit qabiliyyəti) isə son illərdə təxminən 2% səviyyəsində dəyişməz olaraq qalıb.

Səhiyyə: yenidən fond menecerlərinin diqqətində

AI-yə yorğunluq və ya bazarın artıq çox araşdırılması səbəbilə, Bank of America qeyd edir ki, son zamanlarda getdikcə daha çox müştəri AI ilə əlaqəsi olmayan inkişaf səhmləri ilə maraqlanır. Səhiyyə şirkətləri yenidən fond menecerlərinin diqqətinə düşüb, çünki bu şirkətlər spesifik xüsusiyyətlərə malikdir, seçmə göstəricilərində fərqlənir, əhalinin struktur tələbatı və AI tətbiqi ilə fayda qazanırlar. Amma siyasət riski mühüm məhdudiyyətdir, xüsusilə ABŞ-da orta müddətli seçkilərdən əvvəl. Sevindirici haldır ki, əvvəlki mənfi siyasət təsirləri (məsələn, Hillary Clinton-un 2015-ci ildəki tweetləri, Sanders-in 2019-cu ildə “ümumi tibbi təminat” təklifi) ilə müqayisədə, hazırkı sektorda sıxlıq səviyyəsi aşağıdır, yalnız 10% fondda çox saxlanılır, əvvəlki iki dövrdə isə bu göstərici təqribən 20% idi.

Vergi zərəri satışı: satış təzyiqi hələ də azalmayıb

Bank of America adətən oktyabr ayı ətrafında vergi zərəri satışı üçün seçmə siyahı tərtib edir, çünki oktyabr institutların satışının pikidir. Amma müştərilərin daha erkən tələbi səbəbilə, bank ay əvvəlki “Portfel hesabatı”nda siyahını erkən açıqlayıb. Seçilənlər, ilin əvvəlindən bəri ən azı 10% düşən və S&P 500 indeksində geniş şəkildə çox saxlanılan şirkətlərdir. Bu səhmlər daha sonra başqa 6 faiz bəndi enib. Bank of America hesab edir ki, satış təzyiqi hələ də bitməyib: bir tərəfdən, keçən ay institutlar kütləvi satış etməyib; digər tərəfdən, bu strategiyanın oktyabr ayı gəliri adətən ən zəif olur. Tarixi təcrübə göstərir ki, indi satmaq, ən tez noyabrda almaq olur.

Bildirilib ki, adlandırılan vergi zərəri satışı, investorların zərərə düşən qiymətli kağızları sataraq, potensial zərərləri realizə olunmuş kapital zərərinə çevirib, digər investisiyalardan əldə olunan kapital gəlirləri ilə qarşılaşdırıb, vergi yükünü azaltmaq üçündür. ABŞ və digər kapital gəliri vergisi tətbiq olunan bazarlarda bu, geniş yayılan qanuni vergi strategiyasıdır.

Fərdi səhmlərdə ikiqütblülük: ən çox saxlanılan və ən çox göz ardı edilənlər

Bank of America hesabatında yalnız long fondların hər sektorda S&P 500-də “ən çox saxlanılan” və “ən çox göz ardı edilən” səhmlərini də sıralayıb.

Ən çox saxlanılan səhmlər bunlardır: Meta (META.US), Starbucks (SBUX.US), Philip Morris (PM.US), ConocoPhillips (COP.US), Charles Schwab (SCHW.US), Vertex (VRTX.US), Boeing (BA.US), Broadcom (AVGO.US), Corteva (CTVA.US), Welltower (WELL.US), Constellation Energy (CEG.US).

Ən çox göz ardı edilən səhmlərə bunlar daxildir: News Corp-B (NWS.US), Hasbro (HAS.US), Hormel Foods (HRL.US), Texas Pacific Land (TPL.US), Erie Insurance (ERIE.US), Henry Schein (HSIC.US), Generac (GNRC.US), Trimble (TRMB.US), Amcor (AMCR.US), Kimco Realty (KIM.US), Eversource Energy (ES.US).