ABŞ istiqrazlarının satışı gəlirləri onilliklər boyu ən yüksək səviyyəyə çatdırdı Citadel: İqtisadi artım və süni intellekt yatırımları kapital rəqabətini artırır
Citadel Securities-in fikrincə, son zamanlar ABŞ xəzinə kağızlarının satılması və gəlirlərin son illərin ən yüksək səviyyəsinə qalxmasının əsas səbəbi bazarın inflyasiyanın daha da pisləşəcəyindən narahat olması deyil, əksinə ABŞ iqtisadiyyatının ardıcıl güclü artımı, süni intellekt (AI) yatırımları və hökumət büdcə kəsirinin kapitala olan tələbin artmasına səbəb olmasıdır.
Azərbaycana maliyyə xəbər agentliyi APP-nin məlumatına görə, Citadel Securities bildirir ki, son vaxtlar ABŞ dövlət istiqrazlarının satışı və gəlirlərin son illərin ən yüksək səviyyəsinə qalxması əsasən bazarın inflyasiyanın daha da pisləşməsindən narahatlığından qaynaqlanmır, əksinə, ABŞ iqtisadiyyatının davamlı güclü artımı, eləcə də süni intellekt (AI) investisiyaları və hökumət büdcə defisitinin kapitala rəqabəti artırması burada əsas rol oynayır. Qurum qeyd edir ki, gələcəkdə inflyasiya bir qədər yumşalsa belə, ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirləri nəzərəçarpacaq dərəcədə geri çəkilməyə səbəb olmayacaq.
Citadel Securities şirkətinin Avropa, Orta Şərq və Afrika (EMEA) sabit gəlir satışları üzrə rəhbəri Nohshad Shah bazar ertəsi müştərilərə göndərilən hesabatda bildirib ki, sentyabr ayında ABŞ-ın 10 illik dövlət istiqrazlarının gəlirindəki artım demək olar ki, tamamilə real gəlirlərin yüksəlməsindən qaynaqlanıb, bazar inflyasiya gözləntiləri isə ümumilikdə nisbətən sabit qalıb.
Bu o deməkdir ki, investorlar ABŞ iqtisadiyyatının artım gücünü və davamlılığını yenidən qiymətləndirir və inflyasiyadan qorunmaq üçün deyil, daha yüksək inflyasiya ilə tənzimlənmiş gəlir tələb edir.
ABŞ dövlət istiqrazlarında real gəlirin yüksəlməsi — güclü iqtisadiyyat və AI investisiyaları kapital rəqabətini artırır
Shah qeyd edir ki, ABŞ iqtisadiyyatı hazırda fiskal genişlənmə, nisbətən rahat maliyyə mühiti və genişmiqyaslı AI investisiyalarından dəstək alır və bu faktorlar real faiz dərəcələrinin ardıcıl yüksəlməsinə təkan verir. O bildirir ki, bazar “iqtisadi artımın gücünü və davamlılığını yenidən qiymətləndirir, eləcə də bu artıma uyğun olan real faiz səviyyəsini təyin edir”. Başqa sözlə, investorlar daha yüksək inflyasiya sonrası real gəlir istəyir, sadəcə inflyasiya riski üçün əlavə kompensasiya deyil.
Bu məntiq hazırkı AI investisiya canlanması ilə də sıx əlaqəlidir. Daha yüksək potensial investisiya gəlirləri texnoloji şirkətlərin AI infrastrukturuna xərcləri genişləndirməsini təşviq edir, lakin eyni zamanda bu investisiyaların maliyyələşməsi və ABŞ hökumətinin davam edən fiskal defisiti dövlət və özəl sektor arasında kapitala rəqabəti daha da artırır.
Bu vəziyyətdə, bazar daha çox yığım tələb edir ki, kapital ehtiyacını ödəsin və ya real gəlirin daha da yüksəlməsi ilə kapitalı cəlb etsin. Bu səbəbdən, inflyasiya təzyiqi tədricən zəifləsə belə, ABŞ dövlət istiqrazlarının gəliri ciddi şəkildə azalmaya bilər.
Shah qeyd edir ki, məhz bu səbəbdən təkcə inflyasiya azalmasına görə ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirinin zirvədə olduğunu iddia etmək istəmir. Lakin o eyni zamanda bildirir ki, gəlirlərin indiki səviyyədən daha aydın şəkildə yüksəlməsi üçün iqtisadi artım, siyasət perspektivi və ya müddət premiumunda yeni qiymətləndirmələrə ehtiyac var.
Gələcək bir il ərzində təxminən dörd dəfə faiz artımı gözləntisi “məntiqlidir” — inflyasiyanın davamlılığı nəzərdən qaçmamalıdır
Pul siyasəti perspektivinə dair Shah hesab edir ki, inflyasiyanın davamlılığı və ABŞ tələbinin davamlı möhkəm olması nəzərə alınsa, bazarın qarşıdakı 12 ay ərzində ABŞ Federal Rezervinin təxminən dörd dəfə faiz artıracağı gözləntisi “məntiqlidir”.
O xüsusilə vurğulayır ki, fiskal dəstək və strateji əhəmiyyət daşıyan AI investisiyaları bəzi tələbatı faiz dəyişikliklərinə qarşı daha az həssas edə bilər. Bu isə o deməkdir ki, borc alma xərcləri artsa belə, bir çox investisiya və xərclər genişlənməyə davam edə bilər, yüksək faizlərin iqtisadi tələbə təsirini zəiflədə bilər.
Bu zaman, deqlobalizasiya tendensiyası və real sektorda təklif məhdudiyyətləri malların qiymətinin daha da enməsi üçün məkanları məhdudlaşdıra bilər, bu da xidmət sektorundakı inflyasiya təzyiqinin tam şəkildə kompensasiya olunmasını çətinləşdirir.
Buna görə Citadel-a görə, ABŞ iqtisadiyyatının hazırkı faiz mühiti sadəcə “yüksek inflyasiya səbəbiylə gəlirin yüksəlməsi” kimi başa düşülməməlidir. İqtisadi artımın davamlılığı, fiskal genişlənmə və AI kapital xərcləri ilə artan kapitala tələbat real faiz səviyyəsini müəyyən edən əsas qüvvəyə çevrilir.
Fizinq xərcləri davamlı şəkildə yüksəlir — AI investisiya canlanması da sınaqdan keçəcək
Diqqətəlayiq haldır ki, real gəlirin yüksəlməsinə səbəb olan AI investisiya canlanması özü də yüksək faiz mühitinin əks-təsirləri ilə üzləşə bilər. Shah hesab edir ki, bu il böyük bulud hesablamaları şirkətlərinin kapital xərclərinin təxminən üçdə biri borc ilə maliyyələşdirilib. Real faiz dərəcələri və borclanma xərcləri artdıqca, AI layihələrinin gələcəkdə nə qədər nağd axını formalaşdıracağı daha önəmli olacaq.
Bu o deməkdir ki, AI investisiyaların böyük miqyası təkcə hazırkı canlanmanın uzunmüddətli davamlılığını təmin edə bilməz və şirkətlər yekunda bu kapital xərclərinin kifayət qədər iqtisadi gəlir gətirdiyini sübut etməlidir.
Bu fonunda Shah daha çox Microsoft (MSFT.US) və Google ana şirkəti Alphabet (GOOGL.US, GOOG.US) kimi böyük bulud hesablaması şirkətlərinə üstünlük verdiyini bir daha vurğulayır. Bu şirkətlərin biznes modelləri yalnız AI modellərinin istifadə hüququ satışına əsaslanmır, daha geniş biznes və monetizasiya imkanlarına sahibdir və borclanma xərclərinin yüksəldiyi mühitdə daha güclü dəstək nümayiş etdirir.
Shah bildirir ki, AI bumu daha yüksək real kapital xərclərini dəstəkləyə bilər, lakin “bu xərcləri tamamilə əhəmiyyətsiz etməyə imkan vermir”.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Bu il yalnız texnologiya milyarderləri pul qazanır: AI dalğası sərvəti 845 milyard dollar artırdı, Musk isə bunun demək olar ki, dörddə birini sahibdir
Bloomberg Milyarderler İndeksinə əsasən, dünyanın ən varlı 500 insanı arasında təxminən 100 texnologiya sahəsində milyarder cari ilin ilk doqquz ayında birlikdə 845 milyard dollar sərvət artımı əldə edərək həmin dövr üçün tarixi rekord vurub. Eyni zamanda, qeyri-texnologiya sahəsində olan varlıların sərvəti həmin dövrdə ümumilikdə 62 milyard dollar azalıb. Elon Musk, təkcə ilk doqquz ayda sərvətini 310 milyard dollar artıraraq indeksdəki ümumi artımın təxminən 40%-ni təşkil edib.
G7 ilə birgə ehtiyatların azad edilməsindən sonra Tramp seçkidən əvvəl neft qiymətlərinə təzyiq göstərmək üçün yenidən addım atır: Vergidən azad edilən "qırmızı dizel" istifadəsinə qoyulan məhdudiyyətlərin yumşaldılması planlaşdırılır
Məlumatlara görə, Trump hökumətinin bu həftənin əvvəli ən tez əlaqədar təklifləri açıqlayacağı gözlənilir və qırmızı dizel yanacağının tətbiq sahəsi ictimai yolları əhatə edə bilər. Keçən cümə, G7 100 milyon barrel fövqəladə neft ehtiyatının buraxılacağını və son 20 gündə böyük həcmdə dizelin bazara veriləcəyini açıqladı. Bunun ardınca Trump bildirib ki, ABŞ artıq dizel ixracına qadağa tətbiq etməyəcək, Avropada böyük dizel ehtiyatı mövcuddur və ABŞ da təchizatı artıracaq.
Fransanın maliyyə və siyasi qeyri-müəyyənliyi maliyyə sektoruna təsir edir! Üç böyük bankın kredit riski göstəriciləri yüksəlir, istiqrazların defolt sığortası xərcləri əhəmiyyətli dərəcədə artır
Bazarın Fransa maliyyə vəziyyəti və siyasi durumuna dair narahatlıqlarının kredit bazarına yayılması fonunda, Fransanın böyük banklarının istiqrazlarının kredit riski göstəriciləri əhəmiyyətli dərəcədə artıb.
Avropa suveren borclarında siqnal çalır, lakin fond bazarı hələ də möhkəmdir! Fransa-Almaniya faiz fərqi 30 ildən çox bir həftədə ən böyük artımı yaşadı, Deutsche Bank xəbərdarlıq edir ki, bu ayrılıq davam edə bilməz
Avropa suveren istiqraz bazarında keçən həftə aydın təzyiqlər müşahidə olundu, lakin Avropa səhm bazarı və korporativ kredit bazarı sakit reaksiya verdi, bu da müxtəlif aktiv kateqoriyaları arasında nadir bir diğərləşmə yaratdı.
