AI dəyərləndirmə fərqləri daha da artır! Anthropic IPO: Qızğın Silicon Valley 2 trilyon dollar deyir, soyuqqanlı Wall Street yalnız 1.5 trilyon qəbul edir
Anthropic IPO-nun dəyəri ilə bağlı müzakirələr, Silikon Vadisi ilə Wall Street arasındakı qiymət fərqini açır. Silikon Vadisinin risk investisiyaçıları hələ də AI böyüməsinə yüksək qiymətlərlə mərc edir, bəzi investisiya bankları erkən mərhələdə təxminən 2 trilyon dollar dəyərini müzakirə edir; Wall Street-in açıq bazar institusiyaları isə yüksək faiz dərəcələri, hesablama gücü sərmayəsi xərcləri və davamlı maliyyələşmə təzyiqinə fokuslanır və 1.5 trilyon dollara meyllidirlər.
AI şirkətlərinin IPO qiymətləndirilməsindəki fərqlilik genişlənir.
Texnologiya mediası The Information-un 30 sentyabr tarixli xəbərinə görə, risk və xüsusi investisiya bazarında bəzi investisiya bankları Anthropic üçün ilkin danışıqlarda təxminən 2 trilyon dollar qiymətləndirməni müzakirə edirlər. Amma açıq bazarda iki böyük investisiya institutu hesab edir ki, daha uyğun qiymətləndirmə təxminən 1,5 trilyon dollar olmalıdır. Silicon Valley risk sərmayə dairəsi hələ də AI aktivlərinin yüksəliş potensialının ardınca gedir, Wall Street açıq bazarı isə daha çox nağd pul axını, maliyyələşmə xərcləri və eniş ssenarisinə diqqət yetirir.
Anthropic-in rəsmən IPO üçün təqdimatına başlamaq üçün hələ bir neçə həftə lazımdır. Reportajda qeyd olunur ki, bu AI şirkəti bazarda il ərzində ən çox diqqət çəkən IPO layihələrindən biri hesab olunurdu, lakin səhmlər bazarındakı dəyişkənlik artıq böyük texnoloji IPO-ların qiymətlənməsi münasibətinə təsir göstərməyə başlayıb.
2 trilyon və 1,5 trilyon arasında iki fərqli qiymətlənmə məntiqi
Lead Edge Capital-ın açıq bazar investisiya portfeli meneceri Evan Skorpen The Information-a bildirib ki, risk sərmayəçiləri adətən düşünür: "Bu şirkət ən optimist ssenaridə nə qədər dəyərli ola bilər?"
O deyir ki, bu düşüncə ilə "bazarda çox həyəcanverici informasiya mövcuddur".
Lakin açıq bazar investorlarının yanaşması fərqlidir. Skorpen deyir: "Açıq bazar investoru yalnız nə zaman yaxşı olacağını düşünə bilməz, çünki biz gündəlik səhmləri saxlayırıq. Açıq bazar investoru daha çox nə baş verə bilər, nə səhv ola bilər deyə düşünür."
O bu fərqli yanaşmanın mahiyyətini belə izah edir: Silicon Valley investorları Sand Hill Road-da oturub gələcəyə yatırım edir, Wall Street investorları isə gündəlik səhmlərin qiymətini izləyərək riskləri nəzərə alır.
Məlumata görə, Anthropic ən azı 14,8 gigavat hesablama gücü alacağına dair öhdəlik verib. Bu razılaşmaların növbəti on ildəki xərci 500 milyard dollardan çox ola bilər. Reuters-in bu həftə açıqladığı Anthropic IPO prospekt layihəsi də, investorların şirkətin maliyyə öhdəlikləri və risklərinə diqqətini yenidən gündəmə gətirib.
AllianceBernstein-in kiçik və orta kapital böyümə səhmləri üzrə baş investisiya direktoru Samantha Lau deyir: "Hazırda IPO-ya çıxacaq hər bir şirkət mütləq qiyməti düzgün qoymalıdır, amma mən bunu hələ görmürəm."
O deyir: "Bazarın açılması üçün yeganə yol bir qədər ehtiyatlı olmaqdır."
AI yatırımlarının gəliri açıq bazarın əsas məsələsinə çevrilir
Anthropic və OpenAI kimi aparıcı AI şirkətləri IPO başa çatdıqdan sonra da, məlumat mərkəzi, çip və hesablama xərclərini qarşılaması üçün davamlı maliyyələşməyə ehtiyac duyacaq.
Lau bildirir ki, o, texnologiya şirkətlərinin AI agent proqram bacarıqlarına inanır və bu qabiliyyətlərin məlumat mərkəzi və çip yatırımlarına geri dönüş gətirə biləcəyini qəbul edir. Amma eyni zamanda, faizlərin yüksəlməsi şirkətlərin borc xərclərini artıracaq, investisiya institutları isə real geri dönüş görmək istəyirlər.
"Məsələ budur ki, ideal vəziyyətə çatmazdan əvvəl, bu iş üçün kim pul ödəyəcək?" deyə o qeyd edir.
Anthropic eyni zamanda artan rəqabətlə üzləşir.
Xəbərə görə, OpenAI-nin son modeli korporativ müştərilər arasında irəliləyiş əldə edir və eyni zamanda təxminən 30 milyard dollarlıq IPO öncəsi maliyyələşmə üçün ilkin danışıqlar aparır. Əgər bu sövdələşmə irəliləsə, OpenAI və Anthropic bəzən eyni maliyyə mənbələri uğrunda mübarizə apara bilər.
Kiçik və orta AI, məlumat mərkəzi IPO-ları artıq təzyiq hiss edir
Qiymətlənmə və maliyyələşmə mövzusundakı ehtiyatlılıq bir sıra IPO planlayan şirkətlərə təsir edib.
Ağıllı üzük şirkəti Oura çərşənbə axşamı IPO prosesini qəfil təxirə saldı,son qiymətin növbəti gün təyin olunması nəzərdə tutulurdu. Məlumatlı şəxslərə görə investorlar şirkətin qiymət tələbini həddən artıq yüksək hesab edirlər.
SoftBank-a məxsus SB Energy də hələ IPO marketinqinə başlamayıb.Bu şirkət Ohio ştatında OpenAI üçün böyük obyektlər inşa edir. Məlumatlı mənbələrə görə investisiya banklarının müzakirə etdiyi qiymət təxminən 60 milyard dollar olsa da, bəzi IPO investorları bu qiyməti qəbul etməkdə çətinlik çəkir, bəziləri isə gəlirinin OpenAI-dən asılılığından narahatdır.
Məlumat mərkəzi şirkətlərinə bazarın diqqəti də artır.
Xəbərə görə, IPO planlayan Londondakı "yeni bulud" şirkəti Nscale və xüsusi investisiya şirkətinin sahibi olduğu məlumat mərkəzi inkişaf etdiricisi Switch,investorların yüksək borc və əlavə maliyyə ehtiyacları ilə bağlı narahatlıqları ilə üzləşir. CyrusOne və Silver Lake-in sahib olduğu Vantage Data Center kimi şirkətlər də gələn ilin əvvəlində IPO üçün maliyyələşmə axtaracaq.
Bir təcrübəli IPO investoru qeyd edir: "Bizə bu vəziyyət investisiya bankları və private equity təşəbbüskarlarına xatırlatmalı olur: Biz qiymətin alıcısı deyilik."
Private equity bazarında yüksək qiymətli ticarət davam edir
Açıq bazardakı ehtiyatlılıqdan fərqli olaraq, risk sərmayə bazarında AI şirkətlərinin yatırımı hələ də yüksək sürətlə gedir.
AI istifadəçi köməkçisi Instinct-in inkişaf şirkəti bu həftə elan etdi ki, cəmi bir il ərzində 10 milyard dollar qiymətləndirmə ilə 1 milyard dollar maliyyə əldə edib. Investorlar arasında Sequoia Capital, Benchmark və Coatue var.
Amma private equity bazarında qiymətlənmə "overheating" ilə bağlı narahatlıqlar görünür.
Sequoia Capital-nın rəhbərlərindən biri Pat Grady keçən həftə məhdud ortaq investorlar üçün təqdimat materilalında qeyd edir ki, risk sərmayəçilər həyatın AI şirkətlərinin qabiliyyət artım sürətinin çox yüksək olduğuna və "ümumi süni intellekt" səviyyəsinə çatdığına inanır, lakin bu hələ də mübahisəli bir məqamdır.
Ancaq o, əlavə edir: "Qiymətlər tamamilə dəlidir."
Grady deyir ki, bəzi startaplar bir maliyyələşmədən sonra tezliklə növbəti maliyyələşməyə daha yüksək qiymətlə başlayır, "bu klassik bir şar dırnağıdır."
SpaceX-in artımı böyük IPO-lara dəstək ola bilər
Böyük IPO-ların dəstək faktorları yoxdur deyə bilmərik.
SpaceX bu ilin iyununda tarixdə ən böyük IPO-da təxminən 86 milyard dollar maliyyə əldə edib. Bundan sonra onun səhmləri təxminən 10% yüksəldi, qiymətlənməsi təxminən 2 trilyon dollara çatdı və bazar göstəricilərini üstələdi.
Bu geri dönüş IPO-da iştirak edən investorlar üçün qazanc yaratdı, həmçinin Founders Fund, Valor Equity Partners və Sequoia Capital kimi erkən investorlar üçün AI sahəsində yatırımları artırmaq imkanları verdi.
Anthropic üçün bir sıra böyük fondlar öncədən private equity dövründə aşağı qiymətlə səhm alıb, bu onlara IPO qiymətlənməsi üzrə daha çox dözümlülük verə bilər. Nvidia, Alphabet və Amazon kimi texnologiya şirkətləri və mövcud investorlar da maliyyə dəstəyi verməyə davam edə bilər.
Vista Equity Partners-in səhmlər kapitalı bazarı strategiya rəhbəri Ashley MacNeill deyir, private equity bazarındakı yüksək qiymətlənmə "tam açıq bazara keçməmiş kimidir."
O qeyd edir: "Tarixdə bu tip dövrlər yaşanıb, və gələcəkdə də olacaq. Sadəcə, hazırda xüsusilə aydındır, çünki bazarda bu ultraböyük IPO-lar var."
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
ABŞ xəzinə istiqrazlarının gəlirləri yüksək səviyyədə qalır! Yüksək borclanma xərcləri ABŞ iqtisadiyyatına davamlı təsir göstərir, AI-yə sərmayə yatırılması tendensiyası və real sektorun göstəriciləri arasındakı fərq daha da artır
10 illik ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi 5%-dən yuxarı qalmaqda davam etdikcə, investorlar qısamüddətli bazar dalğalanmalarından daha vacib ola biləcək bir məsələyə diqqət yetirməyə başlayırlar: əgər ABŞ-da borclanma xərcləri uzun müddət yüksək səviyyədə olsa, iqtisadiyyat və maliyyə bazarları hansı təsirlərlə üzləşəcək?
Gecəlik ABŞ birjası | Sentyabr qeyri-kənd təsərrüfatı məşğulluğunun azalması Federal Ehtiyatın faiz artımını dayandırmasına dəstək verir, üç əsas indeks yüksəldi, SpaceX (SPCX.US) 7.35% bahalaşdı
Bağlanışa qədər, Dow Jones indeksi 250.88 xal artdı, artım faizi 0.49%, 51177.44 xalla bağlandı; S&P 500 indeksi 56.32 xal artdı, artım faizi 0.73%, 7722.77 xalla bağlandı; Nasdaq Kompozit indeksi 319.27 xal artdı, artım faizi 1.19%, 27190.86 xalla bağlandı.
Vaş federal fondların faiz dərəcəsi ilə bağlı gözləntiləri zəiflətdi, ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin iki yüksək vəzifəli rəsmisinin çıxışları bazarı hələ də narahat edir, oktyabr ayı üzrə faiz artımı gözləntiləri isə kəskin şəkildə azalıb.
ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi-nin sədri Voş açıq şəkildə bildirib ki, bazara aydın faiz dərəcəsi istiqamətinə dair öncədən göstəriş vermək istəmir. Buna baxmayaraq, Federal Ehtiyat Sistemi-nin iki yüksək vəzifəli məmurunun bu həftəki çıxışları investor gözləntilərinə əh əmiyyətli təsir göstərib.
Fransa və Almaniya dövlət borcu fərqi Avro borc böhranından bəri ən yüksək səviyyəyə çatdı, Avropa Mərkəzi Bankı "kabusa çevrilmiş bir ssenari" ilə üz-üzədir: bazarı xilas etmək yoxsa krediti qorumaq?
Fransa və Almaniyanın 10 illik faiz fərqi təxminən 150 baza punktuna yüksəlib, bu 2012-ci ildəki Avro borc böhranından bəri ən yüksək səviyyədir. Fransanın 5 illik kredit defolt svopları (CDS) təxminən 87 baza punktuna çatıb, bu da 2013-cü ilin əvvəllərindən bəri ən yüksək səviyyədir. Bazarda Avropa Mərkəzi Bankının TPI alətindən istifadə edib-etməyəcəyi barədə ehtimallar var, lakin Fransa probleminin mənbəyi "səbəbsiz və nizamsız" bazar satışları deyil, real maliyyə kəsiri nəzarətsizliyi və siyasi dalana girməsidir. Avropa Mərkəzi Bankının müdaxiləsi onun etibarına zərər verə bilər, müdaxilə etməmək isə risklərin yayılması ehtimalı yaradır.
