Anthropic-in 2 trilyon dollarlıq IPO-su zəif nöqtəsini ortaya qoydu: Gəlirinin 47%-i Amazon və Google-dan asılıdır, hər 1 dolların 16 senti onlara gedir

Anthropic tərəfindən investorlar üçün təqdim olunan IPO prospekti ilk dəfə olaraq onun Amazon və Google ilə qarışıq maliyyə əlaqələrini ortaya qoydu.

29 sentyabr, Reuters-in əldə etdiyi bu məxfi sənədə görə, 2025-ci ildə Anthropic-in gəlirinin yarıya yaxın hissəsi bu iki bulud nəhənginin platformaları vasitəsilə əldə ediləcək və onlar eyni zamanda investor, hesablama gücü təchizatçısı və birbaşa rəqib rolunu oynayacaqlar.

Prospektə əsasən, 2025-ci ildə Anthropic-in gəliri təxminən 4.6 milyard ABŞ dolları olacaq və bu, təxminən 12 dəfə artım deməkdir. Lakin əməliyyat itkisi həmin dövrdə iki dəfə artaraq 8 milyard ABŞ dollarını keçəcək. Sürətli böyümənin arxasında azsaylı tərəfdaşlara struktur olaraq daha dərindən bağlılıq durur – bu risk Anthropic tərəfindən prospektdə açıq şəkildə göstərilib.

Gəlirin 47%-i iki nəhəngin əlindən keçir

Prospekt göstərir ki, 2025-ci ildə Anthropic Amazon və Google (Alphabet-a daxildir) bulud platformaları vasitəsilə təxminən 2.16 milyard ABŞ dolları satış həyata keçirəcək və bu, ilin ümumi gəlirinin 47%-ni təşkil edəcək.

Bu göstərici daim artır – 2023-cü ildə cəmi 11% idi, 2024-də 32%-yə yüksəldi, ötən il isə artıq yarıya yaxın idi.

Reuters-in hesablamasına görə, Anthropic bu iki platformaya 351 milyon ABŞ dolları distribusiya xərci ödəyib, yəni bulud platformasında hər 1 dollar gəlir əldə edildikdə, təxminən 16 sent Amazon və Google-a axır. Bu xərc Anthropic-in maliyyə hesabatlarında “satış, marketinq və tərəfdaşlar” əməliyyat xərclərinə daxildir.

İnvestor, təchizatçı, distribyutor, rəqib – dördü bir arada

Bu maliyyə əlaqələrinin mürəkkəbliyi bununla bitmir.

Amazon və Google eyni anda dörd rol oynayır: Anthropic-ə on milyardlarla dollarlıq investisiya yatırır, hesablama gücü infrastrukturunu təmin edir, onun müştərilərindən ödənişləri alır, həmçinin AI sahəsində birbaşa rəqib kimi çıxış edirlər.

2025-ci ilin sonuna qədər Anthropic-in geri çəkilməyən托管 və hesablama gücü tədarük öhdəliyi 54.6 milyard ABŞ dolları həcmindədir. 2026-cı ilin əvvəlinə olan uzunmüddətli öhdəliklər artıq 417 milyard ABŞ dolları-ndan çoxdur və 3.5 GW eksklüziv hesablama qabiliyyətini əhatə edir.

Prospektdə Anthropic bu əlaqələri rəqabət üstünlüyü kimi qiymətləndirir, bildirir ki, Amazon, Google və Microsoft-un bulud platformaları vasitəsilə Claude modelini yaymaqla onların geniş satış şəbəkəsindən istifadə edərək mövcud müştərilərə çatmaq mümkündür; “biz hesab edirik ki, heç bir fərdi qurum bu bazar nüfuzunu birbaşa təkrarlaya bilməz.”

Lakin prospekt eyni zamanda etiraf edir ki, azsaylı tərəfdaş və təchizatçılara bağlılıq “mürəkkəb dinamik əlaqə yaradır, maraqların toqquşmasına səbəb ola bilər və hesablama resurslarının əldə olunmasına mənfi təsir edə bilər.”

Sənəddə qeyd edilir ki, bulud xidmətləri təminatçıları Anthropic-in qiymət və kommersiya şərtlərinə baxa bilirlər ki, bu da hesablama resurslarının bölüşdürülməsi və məhsul tanıtımı ilə bağlı qərarlarına təsir göstərə və bilər.

İki əsas müştəri – hər biri 12%, amma uzunmüddətli müqavilə yoxdur

Müştəri konsentrasiyası da böyük bir riskdir.

Prospektdə göstərilir ki, iki anonim müştəri Anthropic-in hər biri 12% illik gəlirini təmin edib.

Anthropic xəbərdarlıq edir ki, onların böyük müştəriləri əsasən uzunmüddətli müqavilə ilə bağlı deyil və istənilən vaxt xərcləri azaltmaq və ya dayandırmaq potensialına sahibdirlər.

Debitor borcları səviyyəsində, 2025-ci ilin sonuna Anthropic-in 909 milyon ABŞ dolları ödənilməmiş müştəri borcu var, bunun 60%-i Amazon və Google tərəfindən toplanılır və bu göstərici 2024-cü ildə 42% idi. Anthropic xəbər verir ki, bu mərhələdə hər hansı mübahisə və ya gecikmə baş verərsə, hətta şirkət müştəri ilə birbaşa müqavilə bağlasa belə, pul axını təsir göstərə bilər.

OpenAI ilə gəlir hesablama metodu mübahisəsi

Bu prospekt Anthropic və OpenAI arasında gəlir hesablama metodunun mübahisəsini yenidən ön plana çıxarır.

Anthropic bulud platforması bazar müqavilələrinin tam məbləğini gəlirə daxil edir və platformaya bölüşdürməni marketinq xərci kimi qeyd edir – əsas səbəb Anthropic-in ticarətin “əsas tərəfi” olaraq qiymət və xidmət təklifinə cavabdeh olması və bu, mühasibat standartlarına uyğun olmasıdır.

Lakin Reuters-in bu ilin iyunundakı xəbərində qeyd olunub ki, OpenAI investor və əməkdaşlarına bildirib ki, bu yanaşma Anthropic-in gəlirini milyardlarla dollar şişirdir.

Buna cavab olaraq, Anthropic bildirib ki, şirkət müəyyən olunmuş mühasibat standartlarına riayət edir və ümumi gəliri təsdiqləyir, çünki ticarətdə “əsas tərəf”dir.