Tanış olan qızıl "boğa bazarı" geri dönür? ABŞ Xəzinədarlığı uzunmüddətli istiqrazların geri alınmasına başladı, 4500 dollar yeni yüksəliş dalğasının başlanğıcı ola bilər

Amerika Maliyyə Nazirliyinin uzunmüddətli borclanma xərcinin artımını cilovlamaq üçün gözlənilməz addım atmasından sonra, fiziki və fyuçers qızılın qiyməti son altı ayın ən böyük yüksəlişini qorudu. Cümə axşamı Asiya ticarət sessiyasının əvvəlində spot qızıl hər unsiya üçün 4,500 dollar səviyyəsinin üzərində sabit ticarət olunurdu; əvvəlki gün 4%-dən çox sürətli bir artım yaşandı və bu, qızılın uzunmüddətli ‘bull’ bazarına inanan investorların “yarım il öncəki həmin tanış qızıl ‘bull’ hissi nəhayət geri döndü” deyə şüarla çıxış etmələrinə səbəb oldu. Amerika Maliyyə Nazirliyi uzunmüddətli ABŞ dövlət istiqrazlarının geri alınmasını artıracağını gözlənilmədən açıqladı və bu, 10 il və daha uzunmüddətli ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyi son illərin ən yüksək səviyyələrinə çatdıqdan sonra əsas borclanma xərcini azaltmaq istədiyinə dair ciddi mesaj verdi.

Amerika Maliyyə Nazirliyi bildirib ki, 10 ildən 30 ilə qədər olan ABŞ dövlət istiqrazlarının "likvidlik dəstəyi geri alma əməliyyatlarının həcmini ən azı iki dəfə artıracaq". Bir neçə saat sonra, Maliyyə Nazirliyi rəhbəri Bessent açıqladı ki, Amerika ictimai borcunun ümumi həcmi ilk dəfə olaraq 40 trilyon dolları keçib; son beş ildə bu rəqəm üçdə bir artıb.

Bu addım rəsmi olaraq ABŞ istiqrazı bazarına daha güclü dəstək verildiyini və üstəlik zəif iqtisadi göstəricilər və inflyasiya tendensiyaları ilə əlaqədar bazarın Fed-in bu il faiz artımına dair gözləntisini azaltdığını göstərir ki, bu da dünyada maliyyə mühitini yumşalda bilər və qızıl tutmağın fürsət xərclərini əhəmiyyətli dərəcədə azalda bilər. Yuxarıda göstərilən şəkildən də göründüyü kimi, Maliyyə Nazirliyi geri alma siyasətini elan etdikdən sonra qızıl əsas səviyyələri keçdi — hazırda qızıl 200 günlük orta qiymət xəttinin yaxınlığında ticarət olunur.

Amerika Bankı və Deutsche Bank kimi Wall Street maliyyə nəhənglərinin fikrincə, qızıl çox böyük ehtimalla uzunmüddətli struktur ‘bull’ bazarında yeni dalğalanmaya başlayır, amma bir günlük sürətli artımla tezliklə yeni bir düz sərtlənən yüksəlişin başladığını demək hələ tezdir. Yaxın Şərqdə geosiyasi gərginliyin nəzarətdən çıxmasından sonra, enerji inflyasiyası Fed-i ardıcıl faizləri artırmağa məcbur etsə və real gəlirlilik yenidən artarsa, qızıl 3900 dollar səviyyəsinə geriyə qayıda bilər.

Wall Street-in qızıl trendinə dair demək olar ki, yekdil və uzunmüddətli ‘bull’ proqnozlarının mahiyyəti struktur bir əsas xəttə işarə edir: hökumətin maliyyə kəsiri davamlı böyüyür, 1.4 trilyon dollar faiz xərcləri və AI texnologiya şirkətlərinin istiqraz emissiyası dalğası uzunmüddətli kapital uğrunda yarışır və bu, müddət üzrə premiumu artırır; lakin gəlirlilik yüksəldikdə və maliyyə davamlılığı ilə risk aktivləri təhlükə altında qalanda, siyasətçilər borclanma xərclərini aşağı salmalı olurlar və qızıl “istiqraz dəyərinin zərəri — siyasət müdaxiləsi — dolların real alıcılıq gücünün azalması” adlı suveren pul və dövlət istiqrazı dövrünün riskləri üçün bir hec assetinə çevrilir.

Maliyyə Nazirliyinin sürpriz addımı, uzunmüddətli istiqraz geri alma ABŞ bazarına likvidlik qazandırdı

Qızıl fyuçers çərşənbə günü sərt şəkildə yüksəldi və son üç ayın ən yüksək səviyyəsinə çatdı; Amerika Maliyyə Nazirliyinin gözlənilməz likvidlik inyekti və uzunmüddətli istiqraz geri alma həcmini ən azı iki dəfə artırma planı nəticəsində ABŞ istiqrazları və dollar zəiflədi. 30 illik ABŞ istiqrazlarının gəliri 9 baza bəndi azalaraq 5.19%-ə endi və bu, ötən ilin oktyabrından bəri ən böyük günlük eniş idi; 10 illik ABŞ istiqrazlarının gəliri 4.65%-ə düşdü, dollar indeksi 0.8% azaldı, bu da dollarla qiymətləndirilən qızılı digər valyuta sahibləri üçün daha ucuz etdi.

Elə əvvəlki ticarət günündə, investorlar ABŞ maliyyə kəsiri, inflyasiya və AI şirkətlərinin böyük borclanmasından narahat olduqları üçün, 30 illik ABŞ istiqrazlarının gəliri 19 ilin ən yüksək səviyyəsinə çatdı.

TD Securities son araşdırma hesabatında bildirib ki, Maliyyə Nazirliyinin likvidlik dəstəyi geri alma əməliyyatını artırması, qiymətli metallar bazarına “yeni həyat qazandırıb”. Onların qeyd etdiyinə görə, Maliyyə Nazirliyi likvidlik dəstəyi verir, Fed enerji şokunu müvəqqəti dözməyə razıdır və stagflasiya hekayələri güclənir, bu fonda qızıl investisiya kapitalı “çox sürətli geri qaytarıla bilər; bu faktorlar real faizləri aşağı salmalıdır”.

Saxo Bank-ın baş əmtəə strategiyası mütəxəssisi Ole Hansen qeyd edib ki, Maliyyə Nazirliyi geri alma həcmini hazırda ən çox 2 milyard dollardan ən azı 4 milyard dollara yüksəldir, federal hökumətin 40 trilyon dollarlıq borcu ilə müqayisədə bu addım cüzi görünür, lakin bu, rəsmi dəstəyin daha çox artacağı işarəsini verir və nəticədə maliyyə mühiti yumşaldır — bu, qızıl üçün ‘bull’ kombinasiya yaradır.

Hansen bildirib ki, belə tədbirlər bazarda istiqraz bazarının normal qiymətlənməsini pozan bir addım kimi görülürsə, dollar zəifləməsi ehtimalı daha da artır və bu, qızıl ‘bull’ bazarını dəstəkləyəcək.

Yumşaq siyasət gözləntiləri Fed-in sərt protokolunu üstələyir, qiymətli metallar yüksəlir

Lakin enerji qiymətləri ilə impulsiv olan inflyasiya qızılın daha da artmasını məhdudlaşdırır. Neft qiymətləri artmaqda davam edir; səbəbi Amerika və İran arasında Hörmüz boğazı üzrə sülh razılaşması perspektivinin hələ qeyri-mümkün olması və eyni zamanda Birləşmiş Ərəb Əmirlikləri ilə İran arasında mübahisələrin Yaxın Şərqdə gərginliyi daha da artırmasıdır.

Fed-in çərşənbə günü açıqladığı iyul protokolu göstərir ki, ötən ay faiz artımını dəstəkləyən rəsmi sayı protokola qarşı səs verən üç nəfərdən çoxdur, digər bəzi rəsmi isə inflyasiya yaxşılaşmasa, faiz artırımını dəstəkləyə biləcəklərini bildiriblər. Yüksək faizlər adətən faiz gətirməyən qızıl üçün əlverişsizdir.

Lakin qiymətli metallar bazarının gedişatından belə görünür ki, yumşaq siyasət gözləntiləri Fed-in sərt protokolundan daha güclü təsir göstərir. Uzunmüddətli gəlirlilik və dollar eyni anda azaldı, faizsiz qızıl tutmağın fürsət xərci aşağı düşdü və bu, qızıl fyuçersini may ayından bəri ən yüksək qapalı səviyyəyə yüksəltdi, spot qızıl isə sabit şəkildə hər unsiya üçün 4,500 dolların üzərində idi.

Fed protokolu daha çox FOMC üzvünün faiz artırımı təklifini dəstəklədiyini göstərsə də, bazar hazırda Maliyyə Nazirliyinin likvidlik dəstəyi ilə real faizlərin aşağı düşməsinə, dolların zəifləməsinə və stagflasiya ticarətinin güclənməsinə daha çox önəm verir.

Sinqapur vaxtı ilə saat 7:21-də spot qızıl 0.1% artaraq hər unsiya üçün 4,520.05 dollar, gümüş isə 0.1% artaraq hər unsiya üçün 67.01 dollar olub. Platin və palladium da kiçik artım göstərib. Bloomberg Dollar Spot Index dolların göstəricisini ölçür; əvvəlki ticarət günündə isə 0.8% azalıb.

Maliyyə Nazirliyi uzunmüddətli istiqraz likvidlik dəstəyi geri alma həcmində hər əməliyyat ən çox 2 milyard dollardan ən azı 4 milyard dollara yüksəldib, bu da 30 illik gəlirliliyin bir gündə sürətli şəkildə 9 baza bəndi enərək 5.19%-ə düşməsinə, dollar indeksinin 0.8% azalmasına və qızılın yenidən hər unsiya üçün 4,500 dollar səviyyəsinə qayıtmasına səbəb oldu. Bu aktiv qiymətlərinin gedişatı hazırda ən əsas qızıl qiymətləmə mexanizmini də açıqlayır: bazar təkcə faiz enişini deyil, həm də Amerika hökumətinin 40 trilyon dollarlıq borcu və uzunmüddətli gəlirliyin idarə olunmaması halında “maliyyə sabitliyi put-opsionunu” ticarət edir.

Lakin, Maliyyə Nazirliyinin geri alma tədbiri yalnız köhnə istiqrazların likvidliyini yaxşılaşdırır, maliyyə kəsiri ləğv etmir və ya net borc təklifini azaltmır; buna görə də, bu addımın qızıl üçün dərin faydası bir dəfəlik likvidlik inyekti deyil, bazarda maliyyənin əsas rol oynadığı, dollar kreditinin azalacağı və gələcək maliyyə sıxışmasının gözləntisini gücləndirir, bir günlük qızıl artımı ilə yeni güclü bazarın başladığını demək hələ tezdir.

Bundan əlavə, investorlar Yaxın Şərqdəki geosiyasi gərginliyin neft qiymətlərini yüksək tutması, inflyasiya gözləntilərini artırması və enerji şoku nəticəsində Fed-in faiz artımına məcbur olacağı riskinə qarşı diqqətli olmalıdırlar; real faiz yenidən artarsa, qızılın son kırılmasının davamlılığı sınaya bilər.

Qızıl 4500 dolları geri aldı, Wall Street hədəfləri 4900–6000 dollar aralığına yönəlib

“Wall Street-in ən doğru strategisti” ləqəbli Amerika Bankının baş strategisti Hartnett-in rəhbərlik etdiyi komanda “qızıl almaq ən yaxşı həldir” tezisini irəli sürür; Deutsche Bank isə “qızılın partlayıcı artım mərhələsinə girdiyi” fikrini və digər Wall Street şirkətlərinin qızılı ‘bull’ bazarına dair əsas məntiqini irəli sürür; bu struktur investisiya xətti bir daha təkrarlanır: Amerika hökumətinin sürətlə böyüyən borcu, 1.4 trilyon dollar faiz xərci və AI şirkətlərinin borc emissiyası dalğası uzunmüddətli kapital uğrunda yarışır, müddət premiumunu artırır; gəlirlilik artdığı zaman maliyyə davamlılığı və risk aktivləri təhlükə altında qalınca, siyasətçilər borclanma xərclərini aşağı salmağa məcbur olurlar və qızıl “istiqraz dəyəri zərəri — siyasət müdaxiləsi — dolların real alıcılıq gücünün azalması” dövrü üçün hec assetinə çevrilir.

Qızılın tələb tərəfində də sistemli dəyişiklik yaşanır; Deutsche Bank-ın statistikası göstərir ki, son 30 gündə qızıl ETF-lərinə 1.5 milyon unsiya net axın olub, il ərzində portfelə təxminən 4 milyon unsiya əlavə edilib, 2026-cı ilin birinci kvartalında mərkəzi bankların qızıl alışı 38.88 milyard dollara çatıb və çoxlu rəsmi alışlar tam olaraq hesabat edilməyib. Qiymətə həssas olan zərgərlik tələbindən fərqli olaraq, mərkəzi bank ehtiyatlarının diversifikasiyası və strateji ETF investisiyası daha çox qeyri-elastik tələbin göstəricisidir, bu da qızıl qiyməti tarixi yüksək səviyyədə olsa belə, tələbin çökməsini şərtlənməyə bilər.

Wall Street-in qızıl üçün uzunmüddətli ‘bull’ hədəf qiymətləri “eyni istiqamətdə, fərqli dərəcədə” irəliləyir: Deutsche Bank-ın ən son il sonu proqnozu 4,700–5,100 dollar aralığıdır; Goldman Sachs daha sərt faiz siyasəti proqnozuna keçsə də, il sonu hədəfini 4,900 dollarda saxlayır; Amerika Bankının 2026-cı ilin hədəfi 5,000 dollardır; Morgan Stanley və UBS, bu ilin ikinci yarısında və ya növbəti 12 ayda qızılın 5,200 dollara çatacağını proqnozlaşdırır; JPMorgan isə 2026-cı ilin dördüncü kvartalında orta qiymətin 6,000 dollar olacağını gözləyir. 4,500 dollar bazası ilə bu hədəflər 4%-dən 33%-ə qədər potensial artım imkanını göstərir; əsas fərq mərkəzi bankların qızıl alışı trendində deyil, Fed-in faiz artırıb-artırmaması, ETF kapital axınının sürəti və dolların real faiz trayektoriyasındadır.

Qızıl üçün yeni artım dövrünün makro və kapital şərtləri artıq mövcud görünür, lakin 4,500 dollar və 200 günlük orta xətt trendin təsdiq zonasıdır — kəskin dəyişiklikləri nəzərə almadan, kor-təkillik sıçrayış etmək olmaz. Əgər Maliyyə Nazirliyi uzunmüddətli real gəliri aşağı salmaqla, dollar zəif dalğa ilə ETF-in net axını davam edərsə, növbəti mərhələdə qızıl qiyməti ilk olaraq Deutsche Bank-ın 4,700–5,100 dollar hədəf aralığına daxil ola bilər; əgər əlavə olaraq maliyyə kreditinin devalvasiyası və kapitalın ABŞ istiqrazlarından qızıl istiqrazlarına yenidən bölüşdürülməsi baş verərsə, 5,200–6,000 dollar yeni əsas yüksəlişin mərhələ hədəfi ola bilər. Əks halda, Yaxın Şərqdə geosiyasi gərginlik idarədən çıxarsa, enerji inflyasiyası Fed-i ardıcıl faiz artırmağa məcbur edərsə, real gəlirlilik yenidən artarsa, qızıl 4,400 dollar və hətta Deutsche Bank-ın stres ssenarisi ilə 3,700–3,800 dollar səviyyəsinə geri çəkilə bilər.