"Çox dəli oldu"! Koreyalı fərdi investorlar "Seuldan Wall Streeta köçür": SK Hynix ADR alır, üçqat leverajlı ETF-ə mərc edir

Koreya yerli fond bazarındakı kəskin dalğalanmalar böyük sayda pərakəndə investorları ABŞ bazarına yönəldir — lakin onların yatırdığı məbləğlər hələ də eyni AI mövzusuna bağlanır.

Koreya Səhm Depozit Qurumunun məlumatına görə, Koreya investorları iyul ayında ABŞ səhmlərini təxmini 4.5 milyard dollar xalis şəkildə alıb, bu göstərici iyunda kəskin artıb və bu ilin yanvarında olan 5 milyard dollar səviyyəsinə yaxınlaşıb. Eyni zamanda, Koreya Əmtəə Birjasının məlumatına əsasən, ötən həftə ərzində Koreya pərakəndə investorları yerli səhmləri davamlı olaraq xalis satışı ediblər, baxmayaraq ki, bazanın əsas indeksi texniki olaraq “bull market” (yüksəliş bazarı) zonasında idi, xarici investorlar isə əksinə xalis alışa keçiblər.

Bu kapital axının ən diqqətçəkən əməliyyatı budur:Koreya investorları SK Hynix şirkətinin ABŞ-da qeydiyyatdan keçən depozit rəsmiləri (ADR) üçün təxminən 840 milyon dollar xərcləyiblər, baxmayaraq ki, eyni şirkətin səhmlərini ölkə daxilində birbaşa almağa tam imkanları var. Eyni zamanda, Üç dəfə leveraged yarımkeçirici ETF SOXL iyulda Koreya investorlarının ən çox maraq göstərdiyi ABŞ fond məhsulları sırasında birinci yer tutub, həmin ayın ilk on xalis alınan aktivləri arasında leveraged məhsullar dörd mövqeyi tutub.

Analitiklər xəbərdarlıq edir ki, Koreya pərakəndə investorlarının bu “bazarı dəyişib mövzu dəyişməmək” əməliyyatı riski effektiv şəkildə bölüşdürməyib və ADR premiumu ilə leveraged məhsulların populyarlığı spekulyativ həddin tipik əlamətidir və lokal bazarlarda daha böyük dəyişkənlik yaradacaq.

ADR almaq: 10% premium olsa da çılğın alır, mütəxəssis "çox çılğındır" deyir

Koreya investorlarının iyulda xalis aldığı 4.5 milyard dollar ABŞ səhmlərinin təxminən 840 milyon dolları SK Hynix şirkətinin ABŞ Depozit Rəsmiləri (ADR) üçün xərclənib və bu, Koreya investorlarının ABŞ-da ikinci ən böyük xalis alınan səhm olub.

Bu davranış bazar müşahidəçilərini çaşdıra bilir. Acadian Asset Management-in baş vitse-prezidenti Owen Lamont bildirir ki, SK Hynix ADR-nin yaxın zamanda Koreya yerli səhmləri ilə müqayisədə təxminən 10% premiumu var və dəyişkənliyi daha yüksəkdir. Lamont deyir:

"Bu tamamilə çılğındır, Koreya investorlarının Koreya şirkətinin ABŞ depozit səhmiləri almağa heç bir əsasları yoxdur."

Lamont bildirir ki, bu qiymət ayrılığı adi deyil və adətən spekulyativ həddin xəbərdarlığıdır. "Bu köpük əlamətidir," deyir və oxşar hadisələri internet köpüyü dövründə Hindistan şirkətləri ADR-lərindəki uyğunsuzluqla müqayisə edir.

Leveraged yatırımlar: üç dəfə ETF birinci, yüksək riskli məhsullar sıxlaşır

Koreya investorları ABŞ bazarına yönələn zaman yüksək leveraged məhsullara üstünlük vermələri də diqqət çəkir.

Koreya Səhm Depozit Qurumunun məlumatına görə, iyulda ABŞ bazarının ilk on xalis alınan aktivlərinin dördü leveraged məhsuldur. Onların arasında Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares ETF birinci yeri tutur — bu məhsul yarımkeçirici indeksinin bir günlük qiymət dəyişiminin üç qatını izləməyə yönəlib. ProShares UltraPro QQQ və ProShares Ultra QQQ isə dördüncü və altıncı yerləri tutub.

Bu ay ərzində ProShares Ultra QQQ ETF həmçinin Koreya investorlarının ilk on populyar ABŞ səhmləri sırasında olub və yeddinci yerə yüksəlib.

Kapital Seuldan Wall Streetə axsa da, bir neçə analitik qeyd edir ki, Koreya pərakəndə investorlarının əsas məntiqləri dəyişməyib.

Rayliant Global Advisors-un tədqiqat rəhbəri Phillip Wool bildirib:

"İronik olan odur ki, siz məlumatları diqqətlə araşdırıb nə aldıqlarına baxsanız, böyük əksəriyyət hələ də AI hardware mövzusuna bağlı aktivlərdir — bu, elə ölkə bazarının son zamanlarda kəskin düşdüyü sektorudur."

Fibonacci Asset Management-in qurucusu Jung In Yun isə bildirir ki, Koreya yarımkeçirici səhmlərində və ya leveraged ETF-lərdə zərər görən ticarətçilərin bir hissəsi keyfiyyətli və likvidliyi daha yüksək olan ABŞ AI səhmlərinə yönəlir.

"Onlar mütləq AI mövzusunda risklərini azaltmırlar, bəlkə də sadəcə eyni mövzunu başqa coğrafi platformada ifadə edirlər."

Lokal təhrif riski sistemli təsirdən böyükdür

Koreya kapital axını ABŞ bazarına real təsir edəcəkmi? Analitiklərin baxışı fərqli olsa da, ümumilikdə sistemli riskin məhdud olduğunu düşünürlər.

Wool riskin yüksək olmadığını bildirir. O qeyd edir ki, pərakəndə investorlar Koreya bazarında proporsional olaraq ciddi təsir edə bilər, lakin ABŞ bazarında əsas rolı peşəkar institutlar oynayır və Koreya kapital axını böyük olsa belə, ümumi əməliyyat həcmi yanında əhəmiyyətli deyil.

Lamont isə daha çox lokal təhrif riskinə diqqət yetirir. O bildirir ki, Koreya investorları 2024-cü ilin sonlarında ABŞ “quantum concept stock”larına kütləvi şəkildə axışmışdı və bildirir ki, leveraged ETF-lərin Koreyada, Hong Kongda və ABŞ-da geniş yayılması, "dəyişkənliyi artırıb bazarın dəyişmə amplitudunu böyüdür."

Koreya pərakəndə investorlarının bu çıxışı ölkə bazarının dərin fonuna bağlıdır.

Əvvəllər güclü bazar yüksəlişi pərakəndə investorları yarımkeçirici səhmləri və leveraged məhsullara massiv şəkildə cəlb edib, sonradan bazar kəskin düzəliş yaşayıb. Koreya Maliyyə İnvestisiya Assosiasiyasının məlumatına görə, Koreya bazarında margin krediti balansı iyunun sonunda təxminən 37 trilyon won (təxminən 26 milyard dollar) olub, daha sonra cari ayın əvvəlində 27 trilyon wona enib, il ərzində ən aşağı səviyyəyə düşüb.

Lamont bildirir ki, iyulda ABŞ bazarında alış miqdarı “güclüdür” amma misilsiz deyil, "amma maraqlı məqam odur ki, Koreya bazarında qiymətlər kəskin düşərkən əksinə ABŞ bazarında alış tempini artırıblar."