Fırtına öncəsi son kartlar: "AI səhm ilahı" partlamadan əvvəl gecə, SA yaddaş çipi üçün böyük mərc edir, Castle tam hedcləmə edir, Simple Street isə milyard dollarlıq hedclə də yüz milyonlarla zərətdən qaça bilmir

Zhihui Maliyyə APP xəbər verir ki, iyul ayının sonunda baş verən və çox səs-küy yaradan “AI fond bəhrişahı”nın margin çağırışı hadisəsinin əsas qəhrəmanı olan hedge fond – Situational Awareness (bundan sonra SA), həmin fondun əksər səhmlərini satın alan Citadel Advisors və SA-yə investisiya qoyması nəticəsində böyük itkilərlə üzləşən Jane Street yaxın zamanlarda 2026-cı il iyunun 30-na kimi olan ikinci rüb üzrə portfel hesabatlarını (13F) ardıcıl olaraq açıqladılar.

Bu ikinci rübün sonundakı portfel kartlarını nəzərdən keçirdikdə, biz fırtına başlamazdan əvvəl, həmin top fondların AI hesablama gücü sənaye zəncirində necə radikal mərclər etdiyini aydın şəkildə görə bilirik.

Situational Awareness

Statistik məlumatlara əsasən, SA-nın ikinci rüb portfelinin ümumi bazar dəyəri 20,2 milyard dollar olub; keçən rübdə isə ümumi bazar dəyəri 13,7 milyard dollar idi. SA ikinci rübdə portfelinə 4 yeni şirkətin səhmlərini əlavə edib, 12 şirkətin səhmlərinə əlavə yatırım edib. Eyni zamanda, SA 5 şirkətin səhmlərinə yatırımını azaldıb və 20 şirkətin səhmlərini tam sataraq portfeldən çıxarıb. SA-nın ilk on sərmayə reytinqindəki şirkətlər, ümumi bazar dəyərinin 91.77%-ini təşkil edib.

İlk beş əsas investisiya şirkətində, SanDisk (SNDK.US) birinci yerdədir – təxminən 2,495 milyon səhmlə, bazar dəyəri təxminən 5,67 milyard dollar, portfelin 28.52%-ini təşkil edir və keçən rübdən səhmləri üzrə yatırım 118.87% artıb.

Micron Technology (MU.US) ikinci yerdədir – təxminən 4,829 milyon səhmlə, bazar dəyəri 5,57 milyard dollar, portfelin 28.01%-i; keçən rübdən yatırım 27712.38% artıb.

Bloom Energy (BE.US) üçüncü yerdədir – təxminən 6,273 milyon səhmlə, bazar dəyəri 1,90 milyard dollar, portfelin 9.54%-i; keçən rübdən səhmləri üzrə yatırım 3.28% azalıb.

TSMC (TSM.US) dördüncü yerdədir – təxminən 2,649 milyon səhmlə, bazar dəyəri 1,27 milyard dollar, portfelin 6.36%-i; keçən rübdən yatırım 11713.92% artıb.

Nebius (NBIS.US) beşinci yerdədir – təxminən 4,464 milyon səhmlə, bazar dəyəri 1,23 milyard dollar, portfelin 6.20%-i – fond üçün yeni investisiyadır.

Altıncıdan onuncu əsas investisiyalara bunlar daxildir: CoreWeave (CRWV.US), Seagate Technology (STM.US), Applied Materials (APLD.US), Riot Platforms (RIOT.US), SharonAI Holdings (SHAZ.US).

Bəlli olur ki, SA ikinci rübdəki portfelini məhz AI hesablama gücü sənaye zənciri ətrafında qurub. Nebius-dan əlavə, Seagate Technology, Vishay Intertechnology (VSH.US) və Cerebras Systems (CBRS.US) SA fondunun ikinci rübdəki yeni investisiyalarındandır. Diqqətəlayiqdir ki, fond ikinci rübdə Nvidia (NVDA.US), Intel (INTC.US), Corning (GLW.US), AMD (AMD.US), ASML (ASML.US) kimi mötəbər şirkətlərin səhmlərini tam sataraq portfelə yalnız yaddaş və hesablama infrastrukturuna yönəldib. Satınalmalara görə, ikinci rübdə ən çox yatırım Micron, SanDisk və TSMC-də olub.

Portfeldəki dəyişikliklərdən görünür ki, ilk beş ən çox alınan şirkətlər: Micron Technology, SanDisk, TSMC, Nebius, Seagate Technology.

İlk beş ən çox satılan şirkətlər isə: VanEck Semiconductor ETF (SMH.US), Nvidia Put Option (NVDA.US,PUT), Oracle Put Option (ORCL.US,PUT), Broadcom Put Option (AVGO.US,PUT), AMD Put Option (AMD.US,PUT).

Citadel Advisors

Statistik məlumatlara əsasən, Citadel Advisors ikinci rüb portfelinin ümumi bazar dəyəri 88 milyard dollar olub; keçən rübdə isə ümumi bazar dəyəri 620 milyard dollar idi. Citadel ikinci rübdə portfelinə 6100 yeni şirkət əlavə edib, 2605 şirkətin səhmlərinə əlavə yatırım edib. Eyni zamanda, fond 4815 şirkətin səhmlərinə yatırımını azaldıb, 1887 şirkətin səhmlərini tam sataraq portfeldən çıxarıb. Citadel-in ilk on investisiya şirkətləri ümumi bazar dəyərinin 22.67%-ini təşkil edib.

İlk beş əsas investisiya şirkətində, SPDR S&P 500 ETF Call Option (SPY.US,CALL) birinci yerdədir – təxminən 47,748 milyon səhmlə, bazar dəyəri 35,66 milyard dollar, portfelin 4.07%-i; investisiya keçən rübdən 76.66% artıb.

NASDAQ 100 ETF Put Option (QQQ.US,PUT) ikinci yerdədir – təxminən 36,060 milyon səhmlə, bazar dəyəri 26,55 milyard dollar, portfelin 3.03%-i; yatırım 1.32% artıb.

NASDAQ 100 ETF Call Option (QQQ.US,CALL) üçüncü yerdədir – təxminən 31,900 milyon səhmlə, bazar dəyəri 23,49 milyard dollar, portfelin 2.68%-i; yatırım 63.62% artıb.

SPDR S&P 500 ETF Put Option (SPY.US,PUT) dördüncü yerdədir – təxminən 31,155 milyon səhmlə, bazar dəyəri 23,27 milyard dollar, portfelin 2.66%-i; yatırım 16.23% azalıb.

Micron Technology Put Option (MU.US,PUT) beşinci yerdədir – təxminən 19,275.4 milyon səhmlə, bazar dəyəri 22,25 milyard dollar, portfelin 2.54%-i; yatırım 15.31% artıb.

Altıncıdan onuncu əsas investisiyalara bunlar daxildir: Micron Technology Call Option (MU.US,CALL), Tesla Call Option (TSLA.US,CALL), iShares S&P 500 ETF (IVV.US), Nvidia Call Option (NVDA.US,CALL), SanDisk Put Option (SNDK.US,PUT).

Diqqətəlayiqdir ki, iyunun ayında listinq olunan kommersiya kosmik şirkəti SpaceX (SPCX.US) də Citadel-in diqqətini cəlb edib. Fond SpaceX-in səhmlərinə yeni yatırım edib və eyni zamanda bu səhmlərin Call və Put opsionlarını alıb. Citadel ikinci rübdə Cerebras Systems-in səhmlərinə də yeni yatırım edib. Fondun həm long, həm short opsiyon matrisi (Micron və SanDisk Put/Call kombinasiyası kimi) onun yüksək risk hedcinq qabiliyyətini nümayiş etdirir.

Portfeldəki dəyişikliklərdən görünür ki, ilk beş ən çox alınan şirkətlər: Micron Technology Put Option, Micron Technology Call Option, SPDR S&P 500 ETF Call Option, SanDisk Put Option, iShares S&P 500 ETF.

İlk beş ən çox satılan şirkətlər isə: SPDR S&P 500 ETF Put Option, SPDR Gold ETF Call Option (GLD.US,CALL), Tesla Call Option, SPDR Gold ETF Put Option (GLD.US,PUT), Nvidia Call Option.

Jane Street

Statistik məlumatlara əsasən, Jane Street ikinci rüb portfelinin ümumi bazar dəyəri 1.21 trilyon dollar olub; keçən rübdə isə ümumi bazar dəyəri 780 milyard dollar idi. Jane Street ikinci rübdə portfelinə 2581 yeni şirkət əlavə edib, 4999 şirkətin səhmlərinə əlavə yatırım edib. Eyni zamanda, fond 3741 şirkətin səhmlərinə yatırımını azaldıb və 2599 şirkətin səhmlərini tam sataraq portfeldən çıxarıb. Jane Street-in ilk on investisiya şirkətləri ümumi bazar dəyərinin 32.48%-ini təşkil edib.

İlk beş əsas investisiya şirkətində, SPDR S&P 500 ETF Put Option (SPY.US,PUT) birinci yerdədir – təxminən 150 milyon səhmlə, bazar dəyəri 116,1 milyard dollar, portfelin 9.79%-i; investisiya keçən rübdən 37.20% artıb.

SPDR S&P 500 ETF Call Option (SPY.US,CALL) ikinci yerdədir – təxminən 72,825 milyon səhmlə, bazar dəyəri 54,38 milyard dollar, portfelin 4.59%-i; yatırım 9.77% artıb.

Micron Technology Put Option (MU.US,PUT) üçüncü yerdədir – təxminən 36,421 milyon səhmlə, bazar dəyəri 42,04 milyard dollar, portfelin 3.55%-i; yatırım 21.69% artıb.

NASDAQ 100 ETF Put Option (QQQ.US,PUT) dördüncü yerdədir – təxminən 49,238 milyon səhmlə, bazar dəyəri 36,26 milyard dollar, portfelin 3.06%-i; yatırım 20.93% artıb.

SPDR S&P 500 ETF (SPY.US) beşinci yerdədir – təxminən 44,259 milyon səhmlə, bazar dəyəri 33,05 milyard dollar, portfelin 2.79%-i; yatırım 118.13% artıb.

Altıncıdan onuncu əsas investisiyalara bunlar daxildir: NASDAQ 100 ETF Call Option (QQQ.US,CALL), iShares Russell 2000 ETF Put Option (IWM.US,PUT), AMD Put Option (AMD.US,PUT), Nvidia Call Option (NVDA.US,CALL), Micron Technology Call Option (MU.US,CALL).

Portfeldəki dəyişikliklərdən görünür ki, ilk beş ən çox alınan şirkətlər: Micron Technology Put Option, SPDR S&P 500 ETF, Micron Technology Call Option, SanDisk Put Option (SNDK.US,PUT), AMD Put Option.

İlk beş ən çox satılan şirkətlər isə: Tesla Call Option (TSLA.US,CALL), SPDR Gold ETF Call Option (GLD.US,CALL), SPDR Gold ETF Put Option (GLD.US,PUT), Tesla Put Option (TSLA.US,PUT), Nvidia Put Option (NVDA.US,PUT).

Hadisələrə nəzər

OpenAI-nin əsas tədqiqat komandasında AI sənayesinin əsas biliklərini toplayan və bazarda “AI fond bəhrişahı” statusu qazanan Leopold Ashenbrener 2024-cü ilin sentyabrında məhz “SA” adlandırdığı hedge fondunu təsis etmişdi. Fondun əsas strategiyası – AI infrastrukturunda yüksək ağırlıqda yatırım, maksimal 4 qat leverage ilə gəlirləri böyütmək və ənənəvi proqram təminatı şirkətlərinin səhmlərini short etmək vasitəsilə risk hedcləməkdir. Yüksək leverage ilə AI-ə aid səhmlərə yatırım edən SA, qısa müddətdə heyranedici gəlir əldə edib. Fondun bu ilin iyul başında investorlar üçün məktubunda qeyd edilir ki, 2026-cı ilin birinci yarısında portfelin gəliri 439%-ə çatıb. Digər mənbələrə görə, fondun idarə etdiyi vəsait iyulun əvvəlində 45 milyard dollara yüksəlib.

Lakin iyulda, davam edən ABŞ AI səhmləri trendi kəskin dönüş yaşadı, AI hardware və yaddaş çip sektoru ciddi şəkildə geriyə çəkildi və fondun yüksək konsentrasiyalı portfeli ağır zərbə aldı. Məlumatlara görə, SA-nın əsas investisiyası olan Micron Technology iyulda 28.69% dəyər itirdi, SanDisk-ın qiyməti isə 46.57% azaldı. Əksinə, fondun risk hedcləmək üçün qısa pozisiya tutduğu proqram təminatı səhmləri əks istiqamətdə qiymət artımı yaşadı və birbaşa həm long, həm short istiqamətdə itkilərə səbəb oldu. Yüksək leverage fonun hesabının geriyə çəkilməsini daha da böyütdü və fondun margin təhlükəsizlik yastığı parçalandı. SA ardıcıl margin çağırışları aldı və nəticədə portfelinin əksər səhmlərini Ken Griffin-in Citadel fonduna ucuz qiymətə sataraq forced liquidation böhranının qarşısını aldı və bazarın çalxanan satışlarının dərinləşməsinə mane oldu.

SA fondunun NAV-ının kəskin geriyə çəkilməsi səbəbilə Jane Street iyulda təxminən 15 milyard dollar həcmində nəhəng itki yaşadı. Bu, riskin ciddi idarə olunması və kvant ticarət strategiyaları ilə tanınan Wall Street institutunun 2016-cı ildən bəri ilk dəfə mənfi gəlirli ayı olur və qlobal treyderlər arasında böyük səs-küy yaratdı.

Jane Street-in daxili memorandumunda açıqlanır ki, SA fondunun NAV-ının geriyə çəkilməsindən dolayı, şirkət həmin investisiya üzrə illik gəlirini demək olar ki, tam itirib. Bundan başqa, Jane Street-in Asiyada qeyri-AI şirkətlərin long pozisiyası üzrə portfeli də müəyyən itkilər yaşadı. Əvvəlki bazar trendində yüksək gəlirli yatırımlar tərz dəyişməkdən sonra hamısı geriyə çəkildi və çoxlu itkilər üst-üstə düşərək 15 milyard dollarlıq aylıq super itkiyə səbəb oldu. Bildirilir ki, bu itki Jane Street-in üçüncü rüb maliyyə nəticələrinə daxil ediləcək. Şirkət artıq iyul itkisinin olduğu sahədə riskləri bağlayıb və digər stratejilərdə də riskləri azaltmağa başlayıb.

Citadel Advisors kimi artıq ikinci rübün sonunda çoxlu Put/Call opsionları ilə portfelini hedcləyən nəhəng fond, iyulda baş verən böyük satışlar zamanı ucuz qiymətə aldığı bu keyfiyyətli hesablama aktivləri ilə “ikinci dəfə qazanmış” oldu.

Bu ikinci rübün 13F hesabatı Wall Street-də son illərin ən böyük long-short döyüşlərinin arifəsindəki “fırtınadan əvvəlki sakitlik” anını məhz təsvir edir.