CFTC mövqelərin təhlili: xam neft, qızıl və misə kollektiv olaraq uzun mövqe tutulur, lakin qısa müddətli istiqrazlar uzunmüddətli istiqrazlardan fərqli olaraq satılır

Huitong Qəzeti 15 avqust xəbər verir—— 11 avqust tarixində sona çatan həftədə CFTC-nin mövqe məlumatları göstərir ki, spekulyativ kapital müxtəlif səviyyələrdə əhəmiyyətli şəkildə fərqlənib: neft və qızılda net uzun mövqelər artıb, təbii qazda qısa mövqe azalıb, gümüşdə mövqelər azalıb, misə isə əlavə qoyulub; ABŞ dövlət istiqrazı fyuçersləri üzrə müddət strukturu uyğunsuzluq yaşayıb, qısa və super uzun ucunda qısa mövqelər artıb, 5 və 10 illik qısa mövqelər isə əhəmiyyətli şəkildə geri çəklib. Ümumilikdə bu, bazarın faiz dərəcəsi trayektoriyası və aktivlərə olan üstünlükdə artan fikir ayrılığını əks etdirir, qısa müddətli dalğalanma riskini artırır.

Amerika Əmtəə Fyuçerslər Komissiyası (CFTC) cümə günü (14 avqust) 11 avqust tarixində sona çatan həftənin fyuçers bazarı mövqe məlumatlarını açıqlayıb və bu, enerji, qiymətli metallar və ABŞ dövlət istiqrazı kimi bir neçə əsas aktiv sinifini əhatə edir. Ümumilikdə, spekulyativ kapital müxtəlif sektorlarda əhəmiyyətli fərqlilik göstərib: enerji bazarında xam neftdə uzun mövqe inamı bərpa olunub, təbii qazda isə qısa mövqelər çıxmağa davam edib; qiymətli metalların içində qızıl və mis alıcıların diqqətini çəkib, gümüş isə azacıq azalıb; dövlət istiqrazları bazarında isə qısa mövqelərin kəskin tənzimlənməsi müşahidə olunub, qısa və uzun müddətli mövqelər tam zidd istiqamətdə hərəkət edib.

1. Enerji bazarı: Xam neftdə uzun mövqelər artıb, təbii qazda qısa mövqelər azalıb

Enerji fyuçersləri sahəsində, spekulyatorlar təklifi və tələbin perspektivlərinə incə yanaşma göstəriblər.

Xüsusi olaraq, WTI xam nefti fyuçerslərinin net uzun mövqeləri hesabat dövründə 4,034 kontrakt artıb və ümumi net uzun mövqelər 105,860 kontrakta yüksəlib. Bu artım böyük olmasa da, göstərir ki, əvvəlki dalğalanmadan sonra bəzi spekulyativ kapital xam neftdə yenidən uzun mövqelər qurmağa cəhd edib, bu, ehtimal ki, yay tələbinin davamlılığına və ya təklifdəki pozucu amillərə dair gözləntilərlə əlaqəlidir.

Eyni zamanda, New York Commodity Exchange (NYMEX) və Intercontinental Exchange (ICE) platformalarında listelenən dörd əsas təbii qaz kontraktında, spekulyatorların net qısa mövqeləri əhəmiyyətli şəkildə azalıb, əvvəlki həftəyə nisbətən 18,848 kontrakt azalıb və sonda net qısa mövqelər 70,241 kontrakt olub. Təbii qazda qısa mövqelərin ardıcıl azaldılması, bazarda qış ehtiyatı və ya istehsal tənzimlənməsi gözləntilərində dəyişiklik olduğunu, qısa tərəfdə gücün tədricən zəiflədiyini göstərir.

2. Qiymətli və sənaye metalları: Qızıl və misdə artım, gümüşdə soyutma

Qiymətli metallar sahəsində, spekulyatorların qızıl marağı qüvvəsini saxlayıb. COMEX qızıl fyuçerslərinin net uzun mövqeləri həftə ərzində 9,470 kontrakt artıb, ümumi həcm 141,868 kontrakta yüksəlib, bu da qlobal geosiyasi qeyri-müəyyənlik və real faiz dərəcəsinin sabit qalması fonunda qızılın riskdən qaçan aktiv kimi cazibə daşımağa davam etdiyini göstərir.

Ancaq, gümüş fərqli performans göstərib, onun net uzun mövqeləri azalıb - 755 kontrakt azalıb və 10,312 kontrakta düşüb, bu isə kapitalın qiymətli metallar arasında seçici təyinatı olduğunu, daha çox lider məhsul olan qızıla üstünlük verdiyini göstərir.

Əlavə olaraq, sənaye metallarından misin net uzun mövqeləri 3,085 kontrakt artaraq 80,880 kontrakta çatıb, bu dəyişiklik qlobal yaşil enerji keçidi və enerji şəbəkəsinin modernizasiyası nəticəsində yaranan tələbin gözlənilən artımı ilə əlaqəli ola bilər, spekulyatorlar misin gələcək perspektivini daha pozitiv qiymətləndiriblər.

3. ABŞ dövlət istiqrazı fyuçersləri: Uzun və qısa mövqelərdə güclü fərqlilik, qısa tərəfdə tənzimləmə maraqlı məqamlar ortaya qoyur

Dövlət istiqrazı fyuçersləri bazarında mövqe dəyişiklikləri ən qarışıq olmuşdur, müxtəlif müddət məhsulları arasında nəzərəçarpacaq fərqlilik yaranıb, bu da bazarın faiz dərəcəsi trayektoriyasında daha da qızğın rəqabətini əks etdirir.

Qısa müddətli dövlət istiqrazlarında Chicago Board of Trade (CBOT) ABŞ iki illik dövlət istiqrazı fyuçersləri üzrə spekulyatorların net qısa mövqeləri həftə ərzində 16,815 kontrakt artıb, ümumi həcm 1,021,043 kontrakta çatıb, bu da qısa tərəfdə gücün artdığını göstərir və FED-in qısa müddətli siyasətinin sərtləşəcəyinə dair narahatlıqları əks etdirə bilər.

Bunun əksinə olaraq, beş illik məhsullar üzrə net qısa mövqelər əhəmiyyətli dərəcədə azalıb - 84,963 kontrakt azalıb və 1,240,756 kontrakta düşüb, bu həftənin ən diqqətçəkən qısa tərəfdə geri çəkilmə nümunəsidir. On illik dövlət istiqrazı fyuçersləri üzrə də net qısa mövqelər azalıb - 64,190 kontrakt azalıb və 915,053 kontrakta enib, bu da orta müddətli məhsullarda qısa tərəfin tədricən geri çəkildiyini göstərir.

Ancaq, super uzun müddətli dövlət istiqrazı fyuçerslərinin istiqaməti tam əks olur, net qısa mövqelər 11,798 kontrakt artaraq 326,783 kontrakta çatıb, bu da bir qisim spekulyativ kapitalın uzun müddətli faiz dərəcəsi riskinə qarşı hələ də ehtiyatlı olduğunu və duration riskini davamlı olaraq qiymətləndirdiyini göstərir.

Həmçinin, daha geniş müddətləri əhatə edən ABŞ dövlət istiqrazı fyuçersləri üzrə ümumi net qısa mövqelər də azacıq artıb - 3,335 kontrakt əlavə olunub və cəmi 179,607 kontrakt olub, bu da uzun müddət və ümumi istiqraz mövqelərində qısa tərəfdəki davamlılığı bir daha təsdiqləyir.

Xülasə

Ümumi olaraq, 11 avqust tarixində sona çatan həftənin CFTC mövqe məlumatları daha incə tənzimlənən kapital çox/qısa mübarizəsinin şəkilini ortaya qoyur.

Enerji bazarında xam neftdə uzun mövqe və təbii qazda qısa mövqenin eyni vaxtda azalması, məhsulların daxilində risk üstünlüyünün yenidən formalaşdırıldığını göstərir; qiymətli metallar sektorunda, qızıl və misdə net uzun mövqelərin artması kapitalın həm qoruma məqsədinə, həm də sənaye tələbinə olan ikili etimadını önə çıxarır, gümüşdə azalma isə növlər arasında əvəzləmə effektini açıq-aydın ortaya qoyur; dövlət istiqrazı bazarında "qısa, uzun və orta müddət fərqlilik" kimi mürəkkəb vəziyyət yaranıb — iki illik və super uzun müddətli istiqrazlarda qısa mövqelər genişlənib, beş və on illik istiqrazlarda isə qısa mövqelər əhəmiyyətli şəkildə azalıb, müddət strukturundakı bu uyğunsuzluq, bazarın FED-in gələcək siyasət ritmində fikir ayrılığı olduğunu və ya institusional investorların qarşıdan gələn iqtisadi məlumat dərcinə hazırlıq məqsədilə duration riskini tənzimlədiyini göstərə bilər.