Orta müddətli seçkilər ticarət pəncərəsinə daxil olur: Citinin səhm, istiqraz və valyuta üzrə döyüş xəritəsi
Orijinal göstərin
By:左兜进右兜
Bitget kriptovalyuta, səhm və qızıl üzrə vahid platformada ticarət imkanı təqdim edir. İndi ticarət edin!
Yeni istifadəçilər üçün 6,200 USDT dəyərində xoş gəlmisiniz paketi! İndi qeydiyyatdan keçin!
Salam, mən Youtouyam.
ABŞ-da 3 Noyabr orta müddətli seçkilərinə təxminən 60 ticarət günü qalır.
Bundan sonrakı bazarda əslində ticarət olunan yalnız qırmızı-mavi qalibiyyəti deyil, nəticənin qeyri-müəyyənliyinin necə qiymətləndirilməsi və necə səsvermə öncəsi və sonrası azad edilməsidir.
Citi özünün "Quantitative Global Macro Strategy: How to Trade US Midterm Elections" adlı hesabatında, 1960-dan bəri orta müddətli seçkiləri eyni hadisə zaman oxunda yerləşdirərək, səhmlər, faiz dərəcələri, kredit, valyuta, qızıl, kvant faktorlar və sektor rotasiyasını müşahidə edib.
Əgər bütün hesabatı bir cümləyə sıxsan: seçki öncəsi təqribən 50 ticarət günü risk premiyası adətən qalxmağa başlayır; "qovulmuş hökumət" hazırda əsas ssenaridir və dövlət istiqrazları ən birbaşa faydalanandır; seçki sonrası volatilite azalır, lakin səhmlərdə daxili stil dəyişiklikləri əvvəl düşür sonra qalxır qədər sadə deyil.
Birinci, Bazarda ticarət olunan səsvermə günü deyil, qeyri-müəyyənliyin geri sayımıdır
Bu hesabatın ən asan yanlış anlaşılacaq hissəsi, "orta müddətli seçki ili zəif performans göstərir" deyə düşünərək "elə indi short etmək" ilə eyniləşdirməkdir. Citi əslində bir hadisə saatı verir: bazar qeyri-müəyyənliyi öncədən qiymətə alır və nəticə açıqlanmadan azad etməyə başlayır.
Prezidentin dörd illik dövründə SPX orta müddətli seçki illərində nağd əlavə gəlir yalnız 0.38% olub və bu seçki ili, prezident seçkiləri, prezident seçkiləri sonrası və orta müddətli seçki sonrası illərdən aşağıdır. Risk tənzimləməsində fərq daha aşkar olur. Bu cür fenomen dollar, ABŞ faiz dərəcələri və investisiya səviyyəsində və yüksək gəlirli kredit aktivlərində də müşahidə edilir. Başqa sözlə, orta müddətli seçki ili bütün riskli aktivlərin eyni vaxtda düşməsinə səbəb olmur, amma eyni riski götürdükdə, tarixən kompensasiya daha pis olur.
Citi-nin hadisə araşdırmaları göstərir ki, SPX adətən seçki öncəsi təxminən 55 ticarət günü geri çəkilməyə başlayır. Əgər hakim partiya "üç hakimiyyət birliyini" qoruyursa, tarixdə mediada seçki öncəsi düşüş 10%-ə yaxın olur; indiki proqnoz bazarı isə daha çox Nümayəndələr Palatasının mavi olacağı yönündədir, yəni bu daha pessimist yol əsas ssenari deyil.
İkinci, Niyə "qovulmuş hökumət" Citi-nin əsas ssenarisi oldu?
Hesabat təhvil verən günə qədər proqnoz bazarı Demokratların Nümayəndələr Palatasını idarə etmə ehtimalını 86% verir, Respublikaçıların Senatı idarə etmə ehtimalı isə 55%. Birləşdirəndə ən çox rast gəlinən hal "Nümayəndələr Palatası mavi olur, Senat yenə qırmızı qalır" – yəni Respublikaçılar prezident, palata və senat birliyini itirir.
Tarix də bu istiqamətdədir. 1960-dan bəri 8 orta müddətli seçki "üç hakimiyyət birliyində" baş verir: bunlardan yalnız 3-ü birliyi qoruyub, 5-i seçkidən sonra qovulmuş hökumətə çevrilib və son 5-i daha yaxın illərdə baş verib.
Bazarın maraq göstərməsi yalnız qanunvericiliyin səmərəsizliyi ilə bağlı deyil. Qovulmuş hökumət böyük miqyaslı fiskal stimul və mühüm qanunların keçməsini çətinləşdirir və fiskal genişləmə gözləntisi azalır. İstiqrazlar üçün bu adətən gəlir dərəcələrinin enməsi və qiymətin qalxması ilə nəticələnir. Xüsusilə "üç hakimiyyət birliyi itirildiyi" hallarda, 10 illik ABŞ istiqrazları seçki sonrası daha uzun müddət yüksəlir.
Üçüncü, Gələcək ayları dörd ticarət pəncərəsinə bölmək
İndi ilə ilin sonuna qədər 3 Noyabrı izləməkdənsə, bazarı dörd hissəyə bölmək daha yaxşıdır. Birinci hissə T-60-dan T-30-a: qeyri-müəyyənlik premiyası artır, səhmlər geri çəkilir, implicasiya edilmiş volatilite tədricən yüksəlir. İkinci hissə T-30-dan səsverməyə: hadisə riski tam qiymətə daxil olunca səhmlər erkən relieft bounce göstərə bilər, volatilite də adətən seçki öncəsi bir ayda pik səviyyəsinə çatır.
Üçüncü hissə seçki günündən T+50-a: əgər qovulmuş hökumət baş verir, ABŞ istiqrazlarının fiskal məhdudiyyətləri ən aydın şəkildə təsdiqlənir; eyni vaxtda seçki öncə üstün olan müdafiə faktoru üstünlüyünü itirə bilər. Dördüncü hissə T+50-dan T+100-a: Growth faktor, euro və texnologiya və sənaye kimi dövri sektorlar daha asan bərpa mərhələsinə daxil olur.
Burada vurğulanmalıdır ki, bu zaman nöqtələri tarixən orta yoldur, dəqiq təqvim deyil. Həqiqi icra qiymət, volatilite, faiz dərəcəsi və bazarın genişliyi ilə birgə təsdiqlənməlidir.
Dördüncü, İstiqrazlar ən aydın ifadədir, amma risksiz deyil
Citi-nin verdiyi multi-asset çərçivəsində istiqrazların məntiqi ən birbaşa: qovulmuş hökumət əlavə fiskal genişləmə ehtimalını azaldır, müddət premiyası aşağı düşür. 2, 10 və 30 illik gəlir dərəcələri "üç hakimiyyət birliyi itirildikdə" seçki sonrası daha aşağı olur, 10 və 30 illiklərdə seçki sonrası yüksəliş daha uzun olur.
Əyri ritmi isə eyni deyil. 2s10s adətən seçki öncəsi yastılanır, bu prosesi seçki sonrası təxminən 50 ticarət günü davam etdirir, sonra dikləşir; 5s30s isə seçki öncəsi dikləşir, seçki sonrası yenidən yastılanır. "İstiqraz al" desək, müddət seçimini – ən əhəmiyyətli dəyişəni – qaçırmış oluruq.
Daha vacibi, 2026-da üç amil tarixə təsir edə bilər: davamlı yüksək fiskal kəsir, gələn il borc limitinin müzakirəsi və yeni Fed rəhbərindən gələn siyasət qeyri-müəyyənliyi. Əgər qovulmuş hökumət sonrası uzun müddətli gəlir dərəcələri yenə qalxırsa, bazarın ticarət etdiyi qanunvericilik məhdudiyyəti deyil, daha yüksək fiskal və inflyasiya risk premiumudur.
Beşinci, Valyuta daha çox nisbi qiymət xəritəsidir
Dolar indeksi orta müddətli seçki illərində ümumilikdə zəifdir, amma konkret valyuta cütlüklərində fərqlər çoxdur. Citi-nin fikrincə əsl diqqət yetiriləsi ABŞ-ın iki qonşusudur: USDCAD adətən seçki öncəsi 50 ticarət günü güclənir və seçki sonrası təxminən 40 ticarət günü zirvəyə çatır; üç hakimiyyət birliyi itirildikdə, Kanada dolları zəifliyi adətən digər orta müddətli seçki nümunələrindən bir faiz daha çox olur.
Meksika pesosu isə əksinədir. USDMXN üç hakimiyyət birliyi itirilməsində orta yolda davamlı aşağı düşür, yəni MXN əhəmiyyətli şəkildə dolları qabaqlayır. EURUSD seçki öncəsi və sonrası dalğalı olur, aydın şəkildə güclənməsi seçki sonrası təqribən 75 ticarət gününə qədər çəkir; USDJPY isə seçki öncəsi və sonrası güclüdür, yen zəifdir.
Qızıl ilə seçki nəticələri arasında fərq yüksək deyil: seçki öncəsi dalğalıdır, seçki sonrası normal və ya bir az yaxşı performans göstərir. Yəni qızıl daha çox real faiz dərəcəsi, dollar və makro risklər ilə idarə olunur, təkcə orta müddətli seçki ilə izah etməyə dəyməz.
Altıncı, Səhmlər sadəcə "əvvəl düşür sonra qalxır" deyil, faktor dəyişir
Səhmlərdə ən kontra-intuitiv nəticə odur ki, müdafiə faktorunu həmişə saxlamaq olmaz. Quality adətən seçki öncəsi yaxşı performans göstərir, lakin seçki sonrası 50 ticarət günündə tez geri dönür; Low Risk isə bazar bərpa olarkən geridə qalır, çünki o, təbii aşağı və ya mənfi market Beta-ya malikdir.
Value və Growth seçki sonrası əvvəl zəifləyə bilər, amma Growth adətən T+50-dən T+75-ə bərpa olur. Price Momentum və Large Caps stabil qoruma vermir. Citi-nin nümunəsi xatırladır: seçki sonrası risk premiyası azalır, amma bütün stillər eyni anda faydalanmır.
Sektor səviyyəsində daha aydındır. Tarixə görə, texnologiya seçki sonrası ən aydın nisbi qalibdir, sənaye ikinci; səhiyyə, zəruri istehlak və kommunal xidmət kimi müdafiə sektorları daha asan geridə qalır. Enerji stabil istiqamət deyil. Seçki sonrası əsas izləməli olan, vəsaitin müdafiədən gəliri olan dövri və böyüyən sektorlara dönüşüb-dönüşməməsidir.
Yeddinci, Üç risk növü tarixi ssenarini dəyişə bilər. Risk 1: Nümunə sayı qrafikdən daha azdır
SPX-in tam orta müddətli seçki nümunəsi yalnız 16 dəfədir; üç hakimiyyət birliyi itirilməsi yalnız 5 dəfə, birliyi qorumaq yalnız 3 dəfə olub. Valyuta və kvant faktor nümunələri isə daha azdır. Orta yol ilkin dəyərləndirmə üçün faydalıdır, amma maşına bağlanmaq üçün kifayət etmir. Risk 2: Qovulmuş hökumət icra hakimiyyətinə mane olmur
Hətta Konqres bölünsə də, tariflər, ticarət və geopolitika icra hakimiyyəti ilə həyata keçirilə bilər.EUR, CAD və MXN bu səbəbdən tarixdən fərqli dalğalanma göstərə bilər. Risk 3: Borc limiti fiskal risk yarada bilər
Qovulmuş hökumət adətən istiqrazlar üçün faydalıdır, lakin gələcək il borc üst limit müzakirəsi ciddi olarsa,bazar stimul azalmaqdansa əvvəlcə fiskal münaqişə, hökumət bağlanması və xərclərin yenidən bölüşdürülməsini qiymətə alacaq. Əgər mavi dalğanın siyasət gözləntisi 2028-ə qədər uzanarsa, korporativ vergilər, AI və data mərkəzi quruluşu uzunmüddətli qiymətləndirmə dəyişəni olacaq.
Səkkizinci, Mənim fikrimcə, seçki dövrü risk kontrolunun ikinci dəyişəni olmalıdır
Mənim fikrimcə, portfel idarəsinə bir saat əlavə oldu. Bu məni xəbərdar edir ki, önümüzdəki həftələr adi bazardan hadisə pəncərəsinə keçirik, riskli aktivlərə yüksələcəyi təqib etməyin qiyməti azalır.
Birinci, modelim hələ də pozisiyanı təyin edir, seçki dövrü yalnız fon verir. T-55-dən T-30-a geri çəkilmə olarsa, tarixi qanunlara görə emosional şəkildə pozisiyanı bağlamayacağam; amma risk premiyasının artdığı bu dövrdə də, qaçırmaqdan qorxub yüksək almamağa ehtiyac yoxdur.
İkinci, seçki sonrası mütləq artım gözləmirəm, üç təsdiqi gözləyirəm: implicasiya edilmiş volatilite zirvəyə çatıb geri düşür, bazarın genişliyi yaxşılaşır və qovulmuş hökumət sonrası 10 illik ABŞ istiqrazları həqiqətən aşağı düşür. Əgər yalnız bəzi blue-chip səhmlər indeksləri artırır və uzunmüddətli gəlir dərəcələri qalxırsa, sözdə "seçki sonrası relieft" sağlam deyil.
Üçüncü, əgər seçki sonrası rotasiya tarixə uyğundur, əsas diqqətimi gəliri və nağd axını olan texnologiya və sənayedə saxlayacağam, müdafiəni ilin cavabı olaraq saxlamayacağam. Quality seçki öncəsi pəncərə üçün alət ola bilər, lakin seçki sonrası qalib deyil.
Beləliklə, orta müddətli seçki tək ticarət siqnalına çevrilməməlidir. Düzgün istifadə əvvəlcə ssenari hazırlamaqdır, sonra qiymət, volatilite, faiz dərəcəsi və bazar genişliyi ilə təsdiqləməkdir. Əslində ticarət etməyə dəyər olan bir səs deyil, risk premiyasının yaranması, zirvəsi və azalmasıdır.
0
0
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Meta-nın "yaşam və ölüm məhkəməsi" bu gün başlayır: 29 ştat baş prokuroru birləşərək məsuliyyət tələb edir, məğlubiyyət halında 1,4 trilyon dollar həcmində "astronomik" cəriməylə üzləşə bilər
İddialara görə, Facebook və Instagram qəsdən "asılılıq yaradan məhsullar" kimi dizayn edilib və on milyonlarla yetkinlik yaşına çatmayan istifadəçiyə zərər vurub. Meta şirkətinin ehtimal olunan maksimal cərimələri 1.4 trilyon ABŞ dollarına qədər yüksələ bilər ki, bu rəqəm də şirkətin hazırkı bazar dəyərinə yaxındır. Mark Zuckerberg şəxsən məhkəmədə ifadə verəcək və qərarın bütün sosial media sənayesinin biznes modelini dəyişdirə biləcəyi ehtimal olunur.
华尔街见闻•2026/08/18 16:01
ABŞ səhmləri arasında insan resursları aksiyaları güclü şəkildə artdı: AI tərəfindən yaradılan CV-lər bolluqda olsa da, işəgötürmə şirkətləri daha da qiymətli oldu!
AI ABŞ-da işəgötürmə sektorunu çevirməyib, əksinə, AI tərəfindən yaradılan CV-lərin artması seçmə dəyərini yüksəldib və insan resursları şirkətləri üçün yeni tələbat yaradıb. ManpowerGroup və Robert Half kimi işəgötürmə şirkətləri gözləntiləri aşan nəticələr göstərib və onların səhmləri minimum səviyyədən güclü şəkildə yüksəlib. AI, həmçinin sektorda effektivlik vasitəsi kimi çıxış edir, lakin yüksəlişdən sonra qiymətləndirmələr təzyiq altındadır; uzunmüddətli trend ABŞ əmək bazarının bərpasından və işəgötürmə şirkətlərinin AI-dan həqiqətən faydalana bilməsindən asılı olacaq.
华尔街见闻•2026/08/18 16:01
Huazhu: Təzyiqə dözdü, lider şirkət olduğunu göstərdi!
海豚投研•2026/08/18 15:00
