Microsoft-un 2026 maliyyə ilinin dördüncü rüb maliyyə hesabatının əsas məqamları: Azure gəliri 40%-dən çox artaraq ilk dəfə 100 milyard dolları keçdi, bulud xidmətləri bütün gözləntiləri üstələdi, kapital xərcləri isə gözləniləndən aşağı oldu!

Əsas baxışlar

Microsoft 2026 maliyyə ili dördüncü rübü (2026-cı il 30 iyunadək) üzrə Wall Street gözləntilərini üstələyən nəticələrlə çıxış edib. Ümumi gəlir 90 milyard dollar, illik artım 18%; Qeyri-GAAP düzəliş edilmiş hər səhmə düşən gəlir 4.74 dollar, illik artım 23%; Əməliyyat gəliri 40.6 milyard dollar, illik artım 18%. Ən çox diqqət çəkən bulud biznesi güclü performans göstərir, Microsoft-un ümumi bulud gəliri 59.3 milyard dollar, illik artım 27%; Azure və digər bulud xidmətlərinin gəliri illik 43% artaraq bazar gözləntiləri olan təxminən 39.6%-40% səviyyəsini nəzərəçarpacaq dərəcədə üstələdi. Azure-un illik gəliri ilk dəfə 100 milyard dolları keçdi, Microsoft 365 Copilot ödənişli istifadəçi sayı 30 milyon nəfəri aşdı. Kapital xərcləri əhəmiyyətli dərəcədə artsa da, bu rübdə ümumi kapital xərci olan 41 milyard dollar gözləntilərdən aşağıdır; şirkət əvvəlki kapital xərcləri göstərişini (mühasibat düzəlişi ilə təxminən 175 milyard dollar) qoruyub saxlayır. Maliyyə hesabatının açıqlanmasından sonra səhm qiymətləri bir müddət 5%-10% civarında yüksəldi ki, bu, bazarın AI yatırımlarının bulud gəlirinə çevrilməyə başladığına müsbət reaksiya verməsini əks etdirir; eyni zamanda, yüksək kapital xərclərinin azad pul axınına təsiri də dəyərləndirilir.

Ətraflı açıqlama

1. Ümumi gəlir və mənfəət göstəriciləri
   • Ümumi gəlir: 90 milyard dollar, illik artım 18% (sabit məzənnə ilə artım 17%), analitiklərin proqnozunu təxminən 2.6% üstələyir.
   • Qeyri-GAAP düzəliş edilmiş hər səhmə düşən gəlir (EPS): 4.74 dollar, illik artım 23%, gözləntiləri təxminən 11.5% üstələyir.
   • Əməliyyat gəliri: 40.6 milyard dollar, illik artım 18%, bazar gözləntilərini təxminən 4% üstələyir.
   • Əməliyyat pul axını: 55.44 milyard dollar, illik artım 30%.
   • Əmlak və avadanlıq xərcləri çıxıldıqdan sonra qalan pul təxminən 19.64 milyard dollar, ötən ilin eyni dövründə təxminən 25.57 milyard dollar idi; əsas səbəb AI ilə bağlı kapital xərclərinin azad pul axınına təsir göstərməsidir.
   • Anthropic-ə yatırımlar bu rübdə təxminən 3.2 milyard dollar gəlir gətirdi, bu davamlı gəlirliliyin qiymətləndirilməsində ayrıca nəzərə alınmalıdır.
2. Bulud biznesi (Azure və ağıllı bulud)
   • Microsoft-un ümumi bulud gəliri: 59.3 milyard dollar, illik artım 27%, bazar gözləntilərini təxminən 1% üstələyir.
   • Azure və digər bulud xidmətlərinin gəliri: illik artım 43%, proqnoz olunan 39.6%-ı açıq şəkildə üstələyir.
   • Ağıllı bulud şöbəsinin gəliri: 39.31 milyard dollar, illik artım təxminən 32%, bazar gözləntilərinə görə təxminən 3% yüksəkdir.
   • Əsas əlamətdar göstəricilər: Azure-un illik gəliri ilk dəfə 100 milyard dolları keçdi; Microsoft 365 Copilot ödənişli istifadəçi sayı 30 milyon nəfəri aşdı.
   • CEO Satya Nadella şirkətin “xərc və nəticə əyrisi” üzərində irəliləyiş əldə etdiyini və müştərilərin Token-ləri real biznes nəticələrinə çevirməsini təmin etdiyini vurğuladı.
   • Kommersiya qalıq öhdəlikləri (Commercial RPO) 84% artaraq 678 milyard dollara çatıb, gələcək gəlirlərin güclü görünürlüğünü göstərir.
3. Digər biznes şöbələrinin göstəriciləri
   • Productivlik və biznes prosesləri şöbəsi: gəlir 37.8 milyard dollar, illik artım 14%. Microsoft 365 biznes buludu üzrə artım təxminən 14%-16% (düzəldildikdə), istehlakçı buludu 24% böyüdü; LinkedIn 12% böyüdü; Dynamics 365 isə 13% artdı.
   • Daha çox fərdi hesablama şöbəsi: gəlir 12.9 milyard dollar, illik azalma 4%. Windows OEM və avadanlıq gəliri 7% azaldı; Xbox məzmun və xidmət gəliri 10% azaldı; axtarış reklamı (trafik əldə etmə xərcləri çıxıldıqdan sonra) 10% böyüdü.
   • Ümumi bulud biznesi hələ də əsas böyümə mənbəyidir, ofis proqramları və korporativ əməkdaşlıq ekosistemi sabit şəkildə genişlənir, AI funksiyası mövcud kanallar vasitəsilə kommersiyalaşdırmanı sürətləndirir.
4. Kapital xərci planı
   • Dördüncü maliyyə rübündə əmlak və avadanlıq xərcləri: 35.8 milyard dollar, illik artım təxminən 110% (keçən ilki dövrün iki dəfə çoxudur).
   • Bulud və AI tələbinə dəstək üçün ümumi kapital xərci: 41 milyard dollar, illik artım 70%, analitik proqnozundan təxminən 3.5% aşağıdır.
   • İllik əmlak və avadanlığa xərclər təxminən 115.95 milyard dollar, ötən maliyyə ilində 64.55 milyard dollar idi, təxminən 80% artıb.
   • 2026 təbii il üçün kapital xərci göstərişi ilə əvvəl açıqlanan təxminən 190 milyard dollar (maliyyə lizinqi mühasibat düzəlişindən sonra təxminən 175 milyard dollar) əsasən uyğundur, əlavə artım yoxdur.
   • Dördüncü maliyyə rübündə yeni başlayacaq data mərkəzi icarə öhdəlikləri 130 milyard dolları üstələyib, cəmi 67.4% artaraq təxminən 329.1 milyard dollara çatıb, bu AI hesablama gücünün genişlənməsinin hələ də sürətlə getdiyini göstərir. Kapital xərclərinin təxminən üçdə ikisi qısa müddətli aktivlərə (əsasən CPU və GPU) yönəldilib.
5. Növbəti rüb və illik göstərişlər
   • Şirkət telefon iclasında kapital xərci göstərişlərini dəyişməyib, bu sahədə göstərişi artırmayan ilk texnoloji nəhənglərdən biri olub.
   • Tələbin güclü olduğunu vurğulayaraq, istehsal gücü hələ də məhduddur və gələcəkdə Azure-un artımının daha sürətli olması gözlənilir.
   • Kommersiya qalıq öhdəlikləri artıq təxminən illik gəlirin ikiqatına çatıb və gələcək gəlirlər üçün yüksək görünürlük təmin edir.
   • Növbəti rüb üçün dəqiq gəlir və əməliyyat gəliri göstərişləri telefon iclasında ayrıca müzakirə olunub, ümumi istiqamət iki rəqəmli artıma yönəlib.
6. Bazar fonu və investor narahatlıqları
   • Əsas dilemma: AI infrastrukturuna böyük yatırımlar çox sürətli və geri dönüşləri vaxtında olacaqmı? Bu rübdə Azure-un böyüməsi gözləntiləri üstələyib, şirkətlərin AI tələbinin bulud gəlirinə çevrildiyini ilkin olaraq təsdiqləyir və investorların investisiya gəlirlilik narahatlığını azaldır.
   • Bazar çətinlikləri: Kapital xərclərinin yüksək qalması azad pul axınına təsir edir, mənfəət marjası və qiymətləndirmə təzyiq altında qalır; əgər gələcəkdə bulud böyüməsi yavaşlasa və xərclər yüksək olaraq qalsa, təzyiq yenidən artacaq.
   • Investor reaksiyası: Maliyyə hesabatından əvvəl səhm qiyməti cüzi azaldı, açıqlamadan sonra isə sürətlə yüksəldi və bir müddət kəskin artdı, “bulud böyüməsi gözləntiləri üstəledi” ilə “AI xərcləri yüksək olaraq qalır” arasında təkrarlanan balan asılır. Əgər kapital xərcləri artıq sürətlə artmazsa və bulud gəliri güclü yüksəlməyə davam edərsə, bu, bazarın görmək istədiyi siqnaldır.

İmtina Bu məqalənin məzmunu yalnız istinad üçün nəzərdə tutulub və heç bir investisiya tövsiyəsi vermir.