Alphabet(GOOGL.US) uğursuzluğa uğradıqdan sonra, Microsoft(MSFT.US) və Meta(META.US) bu axşam AI kapital xərcləri "lənətindən" qaça biləcəkmi?

Azad İqtisadiyyat APP xəbər verir ki, Microsoft (MSFT.US) və Meta Platforms Inc. (META.US) yaxın zamanda maliyyə hesabatlarını açıqlayacaq, və bazar bu iki texnologiya nəhənginin süni intellekt (AI) sahəsində böyük investisiyalarının və bunun nəticəsində nağd rezervlərinin davamlı azalmasına getdikcə daha az səbir göstərir.

Hər iki şirkət ABŞ Şərq vaxtı ilə çərşənbə günü, ABŞ bazarları bağlandıqdan sonra nəticələrini açıqlayacaq. Baxmayaraq ki, kənardan gözlənilir ki, hər ikisi sürətli artımını qoruyacaq, bu Wall Street-in diqqət mərkəzində deyil. Keçən həftə, Alphabet Inc. (GOOGL.US) bir çox göstəricilərdə gözləntiləri aşan nəticələr təqdim etdi, lakin səhmləri bir ildən çoxdur ən böyük günlük eniş etdi. Səbəb bu idi ki, Google-un ana şirkəti ilk dəfə olaraq mənfi nağd axın nümayiş etdirirdi və kapital xərcləri sürətlə artırdı.

Microsoft və Meta, Alphabet və Amazon (AMZN.US) ilə birlikdə AI sahəsində ən böyük investisiyalara sahib olan qrupda yer alır. Lakin bazar Microsoft və Meta-nı sənaye liderliyi baxımından Alphabet-dan geri görür və bu səbəbdən onların hesabatlarına daha sərt yanaşma gözlənilir.

“Əgər Alphabet investorlarını investisiyalarının dəyərli olduğuna inandıra bilmirsə, Microsoft və Meta üçün bu yolu keçmək daha çətin olacaq,” Ingalls & Snyder-in baş portfel strategisti Tim Ghriskey qeyd edib. Şirkət təxminən 11 milyard dollar vəsaiti idarə edir və Meta ilə Microsoft-un səhmlərini saxlayır. “Hər iki şirkət bazarın narahatlığını sakitləşdirmək üçün daha çox iş görməlidir.”

Bu il Microsoftun səhmləri ümumilikdə 19% azalıb və texnologiya səhmlərinin əhəmiyyətli paya sahib olduğu Nasdaq 100 indeksində ən pis çıxış edən 20 kompnentdən biridir, baxmayaraq ki, indeks 2026-cı ildən bəri 10% artıb. Meta-nın səhmləri eyni dövrdə 10% azalıb, Amazon (ABŞ Şərq vaxtı ilə cümə axşamı maliyyə hesabatını açıqlayacaq) isə faktiki olaraq dəyişməyib.

Microsoftun bulud biznesinə diqqət

Microsoftun cari maliyyə ilinin dördüncü rübündə kapital xərcləri (maliyyə lizinqi ilə birgə) 42 milyard dolları keçəcəyi gözlənilir və bu 2026-cı maliyyə ilində ümumi xərcləri 146,6 milyard dollara çatdıracaq, bu isə rekord göstəricidir və keçən ilin eyni dövründəki 24,2 milyarddan demək olar ki, iki dəfəyə qədər artımdır.

Bu tendensiyaya görə, Microsoftun 2027-ci maliyyə ilinə olan xərclər proqnozu bu hesabatın əsas diqqət nöqtələrindən biri olacaq. Analitiklər proqnozlaşdırır ki, bu göstərici 230 milyard dolları keçəcək, tənzimlənmiş azad nağd axın isə 2026-cı ilin 62,3 milyard dollarından 32 milyard dollara düşəcək.

Alphabet-ə bənzər olaraq, investorlar Microsoftun bulud biznesini diqqətlə izləyəcək, xərclərin artıma çevrilməsi üçün siqnallar axtaracaq. Azure bölümünün bu rüb gəlirləri təxminən 40% artacaq. Bununla belə, Alphabetin bulud biznesinin gəliri 80%-dən çox artsa və gözləntiləri aşsa da, bazarda eyni həvəs yaranmadı.

“Microsoft üçün vəziyyət daha qeyri-müəyyəndir,” Freedom Capital Markets-in texnologiya tədqiqat direktoru Paul Meeks deyir, “Google sanki bütün rəqiblərdən bazar payını əlinə alır.”

Analitiklər Microsoftun ümumi gəlirinin 15%, xalis mənfəətinin isə 16% artacağını gözləyirlər. Yaxın üç maliyyə ilində bu göstəricilər iki rəqəmli faizlərlə artımını qoruyacaq.

Kapital xərclərini bir kənara qoysaq, bu artımın dəyəri nisbətən uyğun görünür. Microsoftun hazırkı səhmlərinin qiyməti gələcək 12 ay üçün gözlənilən qazancın 20 qatından azdır, bu onun on illik orta göstəricisi olan 27-dən aşağıdır və Nasdaq 100 indeksinin 21,4 qatından da aşağıdır.

Meta daha çox sualla qarşılaşır

Meta-nın səhmlərinin dəyəri hətta Microsoftdan da aşağıdır — gələcək qazanc üçün 15 qatından az — lakin Facebook-un ana şirkəti investorları AI yatırımlarının rasionallığına inandırmada daha qeyri-müəyyən yolda gedir. Bazarda gözlənilir ki, Meta 2026-cı ildə kapital xərclərini 135,6 milyard dollara çatdıracaq, 2027-ci ildə isə 175 milyard dollardan yuxarı olacaq.

Maliyyə toplamaq üçün Meta borc kağızı buraxmağa başlayıb və xəbər verilir ki, şirkət aksiyaların əlavə buraxılması ilə on milyardlarla dollar toplamağı düşünür. Bu, Meta-nın nağd vəziyyətinə çox ciddi təsir edəcək. Analitiklər bu il azad nağd axının 1 milyard dollardan aşağı düşəcəyini, 2025-ci ildə isə 46 milyard dollar olacağını proqnozlaşdırır; 2027-ci ildə isə daha da mənfi göstəriciyə sahib ola bilər və yalnız 2028-ci ildə yenidən pozitiv olacaq.

“Əgər stabil nağd axını axtarırsınızsa, Meta doğru seçim deyil,” Ingalls & Snyder-dən Ghriskey deyir, “Gələcəyi ümidvericidir, lakin qısa müddətli investisiya gəliri xeyli çətindir və bu səhmi saxlamaq üçün ciddi inam lazımdır.”

Gəlir baxımından analitiklər Meta-nın bu il 26% artacağını gözləyirlər, ardından üç il ərzində artım tempi azala bilər. Xalis mənfəət 2026-cı ildə 40% artacaq, lakin 2027-ci ildə yalnız 6,5% olacaq.

Meta bütün AI-yə böyük investisiya edən şirkətlər arasında seçilir — şirkətin bulud infrastruktur biznesi yoxdur və hesablama gücünü xaricə icarəyə vermək imkanı yoxdur. Lakin xəbərə görə, şirkət bu istiqamətdə planlar qurur və Anthropic şirkəti ilə hesablama gücünün icarəsi üçün danışıqlar aparır.

Northwestern Mutual Wealth Management-in baş səhm portfel meneceri Matt Stucky bildirib ki, bu addımlar şirkətin potensialını göstərir və Meta səhmlərinə bazarın həssas münasibətini əks etdirir. Şirkət Meta səhmini saxlayır.

“Səhmlər yüksələndə insanlar bunun dünyadakı ən yaxşı biznes olduğunu düşünür; lakin səhmlər düşəndə, bazar idarəetmənin uğursuz olduğunu zənn edir,” o bildirib. “Əgər düzgün icra olunsa, gəlir proqnozlarında artım ola bilər, lakin dəyişkənliyə tam hazır olmalısınız.”