Özəl kreditin kömür mədənindəki kanareykası: Blue Owl-dan yarı-likvid məhsul illüziyasına qədər
18 fevral tarixində, dünyanın aparıcı alternativ aktiv idarəetmə şirkəti Blue Owl, öz pərakəndə özəl kredit aləti OBDCII-nin rüblük geri alım qaydasını daimi olaraq dayandırdığını və əvəzində kapitalı investorlar arasında kreditlərin geri qaytarılması, aktivlərin satışı və xüsusi dividendlər kimi üsullarla mərhələli şəkildə qaytaracağını elan etdi. Eyni zamanda, investorlara vəd edilmiş likvidlik təmin etmək və borcları ödəmək üçün Blue Owl, üç BDC daşıyıcısında (OBDCII, birjada listinq olunan BDC fondu OBDC, texnologiya gəlir fondu OTIC) birlikdə təxminən 1,4 milyard dollar birbaşa kredit aktivlərinin satışını açıqladı, burada OBDCII təxminən 600 milyon dollar sataraq öz portfelinin təxminən 34%-ni təşkil etdi.
Bu xəbərin təsiri ilə bazar kəskin reaksiya verdi. 19 fevralda Blue Owl-un səhmləri gün ərzində demək olar ki, 10% ucuzlaşaraq son iki yarım ilin ən aşağı nöqtəsinə çatdı və sonda 5,9% azalma ilə bağlandı; təşviş hissi sürətlə bütün alternativ aktiv idarəetmə sektoruna yayıldı, Ares, Apollo, Blackstone, KKR kimi digər şirkətlərin səhmləri ümumilikdə 3%-6% arası dəyər itirdi; Avropada CVC və Partners Group da eyni şəkildə eniş yaşadı.
Daha sarsıdıcı olanı isə, 21 fevralda hedc fond Saba Blue Owl-un müvafiq BDC paylarını ən son xalis aktiv dəyərinə nisbətən 20%-35% endirimlə almağı təklif edərək, fondun balans qiymətləndirməsinin ədalətliliyinə açıq şəkildə meydan oxudu. Bu təklif məcburi olmasa da, onun simvolik mənası ondan ibarətdir ki, ikincili bazarda təklif olunan likvidlik qiyməti ilə idarəçi tərəfindən açıqlanan NAV arasında artıq ciddi bir fərq yaranıb. Blue Owl ilə əlaqəli strukturlaşdırılmış istiqrazların qiyməti kəskin şəkildə aşağı düşdü, Citigroup-un buraxdığı istiqrazlardan biri nominal dəyərin 50%-dən aşağıya endi.
Ümumilikdə baxdıqda, Blue Owl hadisəsi heç də tək bir şirkətin likvidlik idarəetmə səhvi deyil, son illərdə həcmi 3 trilyon dollara çatan özəl kredit bazarında yarı-likvid məhsulların illüziyasını birbaşa dağıtdı. Bu hadisə, özəl kredit sahəsində "kömür mədənindəki kanareyka" anı ola bilər və 2007-ci ilin avqustunda BNP Paribas-ın fondları dondurması hadisəsinin təkrarı üçün ilkin xəbərdarlıqdır – bu, maliyyə böhranının başlanğıcının xəbərçisi idi.
Yarı-likvid məhsul modelində etibar böhranı
Blue Owl hadisəsi özəl kredit sektorunun ən zəif halqasına toxundu: yarı-likvid məhsul modelinin davamlılığına. Bu tip məhsullar pərakəndə investorlar üçün müntəzəm (məsələn, rüblük) geri alımları təmin edəcəyini vəd edir, lakin əsasda 5-10 illik qeyri-ictimai kreditlər dayanır, əsas problem isə bundan ibarətdir:
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Republikaçılar AI təhlükəsinə qarşı çıxır, demokratlar “böyük şirkətlərin” Trump hökumətinin AI siyasətinə təsirini sorğulayır və tənzimləmə çərçivəsinin dəyişdirilməsi prosesinin açıqlanmasını tələb edirlər
Bir Respublikaçı senator Anthropic-in baş direktoruna məktub yazaraq onu süni intellektlə bağlı "panika" yaratmamağa çağırıb, AI-nin insanların həyatını yaxşılaşdırmaq, milli təhlükəsizliyi gücləndirmək və AI təhdidlərinə qarşı mübarizə potensialını vurğulamağa səsləyib. İki Demokrat senator isə ABŞ Maliyyə Nazirliyinə və digər dövlət rəsmilərinə məktub göndərərək soruşublar ki, texnologiya nəhəngləri lobbiçilik yolu ilə 2024-cü ilin may-iyun aylarında hökumətin AI tənzimləmələrinə dair çərçivənin dəyişdirilməsinə təsir göstəriblərmi və şirkətlərlə hökumət arasındakı əlaqələr barədə qeydlərin açıqlanmasını tələb ediblər.
Husilər silahlı qüvvələri Səudiyyə Ərəbistanını ardıcıl vurdu, Hörmüzdə neft tankeri bir daha hücuma məruz qaldı, amma Səudiyyə Ərəbistanı mühüm neft borusu ötürmə qabiliyyətinin 80%-dən çoxunu bərpa etdiyini bildirdi.
Yəmən Husilər bildirib ki, bazar ertəsi ərzində Səudiyyə Ərəbistanına üç dəfə hücum ediblər, o cümlədən paytaxt aeroportunu hədəfə alıblar; çərşənbə axşamı isə Səudiyyə Ərəbistanı tərəfindən dəstəklənən silahlı qüvvələrin toplaşma məntəqələrinə onlarla hücum həyata keçirilib və nəticədə 200-dən çox şəxs öldürülüb və yaralanıb. Səudiyyə Ərəbistanı bildirib ki, iki hava limanı hücuma məruz qalıb. Səudiyyə Ərəbistanı enerji naziri isə bildirib ki, bu həftənin çərşənbə axşamı günündən etibarən ölkənin şərq-qərb neft kəmərləri ilə neftin axını gündə 5,8 milyon barelə bərpa olunub. Böyük Britaniyanın Dəniz Ticarəti Əməliyyat İdarəsi çərşənbə axşamı bildirib ki, Hörmüz boğazından çıxan bir neft tankeri naməlum uçan obyektin hücumuna məruz qalıb. Shell şirkətinin baş direktoru deyib ki, Yaxın Şərq neft axını münaqişədən əvvəlki səviyyənin təxminən 80%-nə bərpa olunub.
AI agentləri CPU tələbatını partlatdı! Mizuho 2030-cu il bazar həcmini 209 milyard dollar olaraq proqnozlaşdırır, AMD (AMD.US), Intel (INTC.US) və sairənin hədəf qiymətlərini artırır
Mizuho qeyd edir ki, AI agentlərinin tətbiq sahələrinin sürətlə artması ilə server CPU-larına olan tələbin nəzərəçarpacaq dərəcədə artması gözlənilir və bu, həmçinin DRAM, NAND və server avadanlıqlarına olan tələbi daha da artıracaq.
Neft qiyməti və avronun rezonansı, əsas aktivlərdə dönüş nöqtəsi yaxınlaşır
