AI balonu iddialarını təkzib edir! UBS: Məlumat mərkəzlərində heç bir soyuma əlaməti yoxdur, gələn il bazar artım proqnozunu 20-25%-ə yüksəldib

AI məlumat mərkəzlərinin tikinti xərclərində struktur dəyişiklikləri baş verir, yüksək intensivlikli investisiyalar ən azı 2027-ci ilə qədər davam edəcək və AI-nin monetizasiyası artıq ilkin əlamətlərini göstərir.

Müəllif: Zhang Yaqi

Mənbə: Wall Street Journal

UBS-in 5-də dərc etdiyi son dərin hesabatda qeyd olunur ki, qlobal məlumat mərkəzi avadanlıqları bazarında “heç bir soyuma əlaməti yoxdur”.

UBS Evidence Lab-ın son monitorinq məlumatlarına görə, qlobal məlumat mərkəzlərinin gücü sürətli genişlənmə mərhələsindədir, hazırda tikilməkdə olan güc 25GW, mövcud əməliyyat gücü isə təxminən 105GW təşkil edir. Analitik Andre Kukhnin-in komandası hesabatda qeyd edir ki, tikilməkdə olan layihələrin real gücə çevrilməsi və hiperskala bulud provayderlərinin davamlı yüksək kapital xərcləri nəzərə alındıqda, sənaye 2025-ci ildə təxminən 25-30% artım əldə etdikdən sonra güclü dinamika 2026-cı ilə qədər davam edəcək.

Güclü tikinti layihələri və çox aşağı boşluq səviyyəsinə əsaslanaraq, UBS bu sektorun orta müddətli artım proqnozunu artırıb və gözləyir ki, 2026-cı ildə elektrik, soyutma və IT avadanlıqları daxil olmaqla bazarın artım tempi 20-25%-ə çatacaq.

Bu optimist proqnoz son vaxtlar bazarda yayılan “AI balonu” fikirlərinə birbaşa cavabdır. UBS vurğulayır ki, generativ AI (GenAI) qəbul səviyyəsi eksponensial şəkildə artır, monetizasiya hələ erkən mərhələdə olsa da, artıq illik təkrarlanan gəlir (ARR) 1.7 milyard dollar olan real gəlirlər müşahidə olunur. Bu texnologiyanın tətbiqinin dərinləşməsi və AI serverlərinin daha qısa ömrü nəticəsində yaranan əvəzləmə tələbi bütün sənaye zəncirinin uzunmüddətli rifahını dəstəkləyir.

Artım proqnozunun artırılması, maye soyutma texnologiyası liderlik edir

UBS son hesabatında qlobal məlumat mərkəzi avadanlıqları bazarı üçün əsas fərziyyələrini yeniləyib. Bank proqnozlaşdırır ki, 2025-ci ildə bazar ölçüsünün 25-30% artmasından sonra, 2026-cı ildə artım tempi 20-25% yüksək səviyyədə qalacaq, 2027-ci ildə isə 15-20% olacaq və 2028-2030-cu illərdə illik 10-15% sabit artım müşahidə olunacaq.

Bu proqnozun inamı çoxsaylı məlumatların qarşılıqlı təsdiqindən qaynaqlanır. UBS-in təhlilinə görə, Şimali Amerika, Avropa və Asiya-Sakit Okean bölgələrində məlumat mərkəzlərinin boşluq səviyyəsi tarixi minimumda qalır (müvafiq olaraq 1.8%, 3.6% və 5.8%), bu da tələbin təklifi üstələdiyi bazar şəraitini göstərir. Eyni zamanda, UBS Evidence Lab-ın boru kəməri məlumatları göstərir ki, planlaşdırılan güc 2029-cu ildə vaxtında istifadəyə verilsə, hətta yeni layihələr nəzərə alınmasa belə, 2025-2029-cu illərdə illik mürəkkəb artım tempi (CAGR) 21% olacaq.

Alt-sektorlar arasında soyutma bazarı xüsusilə seçilir. AI çiplərinin güc sıxlığının artması ilə UBS proqnozlaşdırır ki, 2030-cu ilə qədər soyutma sektoru təxminən 20% illik mürəkkəb artım tempini qoruyacaq, burada maye soyutma texnologiyası (Liquid Cooling) 45% artım tempi ilə lider olacaq və ən sürətlə böyüyən alt-sektor olacaq.

Kapital xərclərinin intensivliyi azalmaq bilmir, hər meqavat üçün dəyər artır

Bazarda kapital xərclərinin (Capex) davamlılığı ilə bağlı narahatlıqlara cavab olaraq, UBS xərclərin struktur analizini təqdim edərək bildirir ki, AI məlumat mərkəzlərinin tikinti xərclərində struktur dəyişiklikləri baş verir.

Hesabat göstərir ki, ənənəvi məlumat mərkəzləri ilə müqayisədə, AI məlumat mərkəzlərinin hər meqavat üçün obyekt xərcləri təxminən 20% artıb, bu əsasən soyutma və elektrik infrastrukturunun yenilənməsi ilə bağlıdır. Lakin daha vacib dəyişiklik IT avadanlıqlarının xərclərinin kəskin artmasıdır — AI çiplərinin baha olması səbəbindən IT avadanlıqlarının ümumi xərclərdə payı xeyli artıb və hər meqavat üçün xərci ənənəvi mərkəzlərdən 3-4 dəfə çoxdur. Bu struktur müştərilərin obyekt (Facility) qiymətinə həssaslığını azaldır və nəticədə yuxarı axın avadanlıq təchizatçıları üçün əlverişli şərait yaradır.

Hiperskala bulud provayderlərinin maliyyə vəziyyəti ilə bağlı UBS qeyd edir ki, kapital xərclərinin satışlara nisbəti (Capex/Sales) 2023-cü illə müqayisədə iki dəfədən çox artaraq 25-30%-ə çatıb, lakin hazırda kapital xərcləri sənayenin əməliyyat pul axınının (OCF) təxminən 75%-ni təşkil edir və idarəolunan səviyyədədir. UBS texnologiya avadanlıqları komandası proqnozlaşdırır ki, bu yüksək intensivlikli investisiyalar ən azı 2027-ci ilə qədər davam edəcək.

AI monetizasiyası ilkin əlamətlər göstərir, balon riskinə qarşı hedcinq

İnvestorların ən çox maraqlandığı “gəlirlilik” və “monetizasiya” məsələlərinə dair UBS hesabatda pozitiv ilkin sübutlar təqdim edir. UBS-in hesablamalarına görə, hazırda əsas AI-nativ tətbiqlərin illik təkrarlanan gəliri (ARR) artıq 1.7 milyard dollara çatıb, bu da hazırkı SaaS bazarının ümumi həcminin təxminən 6-7%-ni təşkil edir.

UBS vurğulayır ki, GenAI texnologiya kimi misli görünməmiş sürətlə qəbul olunur. McKinsey-nin son araşdırması da göstərir ki, son 12 ayda müəssisələr AI istifadə etməklə orta hesabla gəlirlərini 3.6% artırıb, xərclərini isə orta hesabla 5% azaldıb.

Bununla belə, UBS potensial fiziki məhdudiyyət risklərinə də diqqət çəkir. Elektrik təchizatı ən böyük dar boğaz kimi qiymətləndirilir, xüsusilə Avropada bəzi əsas mərkəzlərin elektrik şəbəkəsinə qoşulma cədvəli artıq 2030-cu illərə qədər uzanıb. Bundan əlavə, UBS proqnozlaşdırır ki, məlumat mərkəzləri ABŞ-da 2025-2030-cu illərdə elektrik artımının 60%-dən çoxunu təşkil edəcək, bu isə elektrik şəbəkəsinin etibarlılığı və avadanlıq təchizatı üçün çətinliklər yaradır. Lakin UBS-in fikrincə, bu dar boğazlar daha çox mövcud aktivlərin dəyərini artırır, nəinki investisiya dövrünü bitirir.

Texnoloji iterasiya nəticəsində qaliblər və uduzanlar

Rəf güc sıxlığı ənənəvi 10kW-dan AI dövründə 100kW və daha yüksək səviyyələrə keçdikcə, infrastrukturun texnoloji arxitekturasında dərin dəyişikliklər baş verir. UBS xüsusilə 800V birbaşa cərəyan (DC) arxitekturasına keçid tendensiyasını qeyd edir və proqnozlaşdırır ki, bu texnologiya 2028-ci ilin sonu - 2029-cu ilin əvvəlində geniş şəkildə tətbiq olunacaq.

Bu texnoloji dəyişiklik rəqabət mühitini yenidən formalaşdıracaq. UBS qeyd edir ki, orta gərginlikli (MV) avadanlıqlara tələbat sabit qalacaq, lakin aşağı gərginlikli (LV) dəyişən cərəyan avadanlıqları daha yüksək gərginlikli birbaşa cərəyan paylanması ilə əvəzlənmək riski ilə üzləşir. Bu tendensiya fonunda tam orta gərginlik məhsul xəttinə və innovasiya qabiliyyətinə malik istehsalçılar daha müdafiəolunan mövqedədirlər.