علاوة بنسبة 42%، يتطلب الأمر خمس سنوات لتحقيق التعادل مع تكلفة رأس المال، شركة Schneider Electric تشتري PTC في صفقة قياسية بقيمة 23 مليار دولار، وانخفاض حاد في سعر السهم
استحواذ شركة شنايدر إلكتريك على شركة البرمجيات الصناعية PTC هو أحدث خطوة من قبل الشركات الصناعية الأوروبية لتعزيز استثماراتها في الذكاء الاصطناعي. وعلى الرغم من أن المنطق الاستراتيجي يحظى بتقدير المحللين، إلا أن تكلفة الصفقة المالية باهظة. من المتوقع أن تحقق PTC أرباح تشغيلية لا تتجاوز 1.5 مليار دولار حتى عام 2031، بينما من المتوقع أن تسهم الوفورات في التكاليف، التي ستتحقق بعد ثلاث سنوات، بمبلغ إضافي قدره 280 مليون دولار فقط.
أعلنت شركة شنايدر إلكتريك الفرنسية العملاقة في مجال الصناعة (Schneider Electric SE) عن استحواذها على شركة البرمجيات الصناعية الأمريكية PTC Inc. مقابل حوالي 22.6 مليار دولار، مسجلة بذلك أكبر صفقة استحواذ في تاريخ الشركة، مما يُعد مرحلة جديدة من تسارع رهان الشركات الصناعية الأوروبية على موجة الذكاء الاصطناعي.
تمت الصفقة بالكامل نقداً، وبسعر شراء يزيد بأكثر من 40% عن سعر إغلاق سهم PTC الأخير. وصرح الرئيس التنفيذي لشركة شنايدر إلكتريك، أوليفييه بلوم، بأن الصفقة ستؤدي إلى تكوين "أقوى مجموعة متكاملة من البرمجيات والذكاء الاصطناعي في القطاع"، بينما قال الرئيس التنفيذي لشركة PTC، نيل باروا، إنه بعد الاندماج ستحصل الشركة على "توسع كبير في الحجم والموارد، وتسريع الابتكار وتوسيع الانتشار الجغرافي".
بعد الإعلان عن الخبر، هبط سعر سهم شنايدر إلكتريك المدرج في باريس بشكل حاد، حيث تراجع بأكثر من 10% أثناء التداولات وأغلق منخفضاً بنحو 10%، مسجلاً أكبر انخفاض يومي منذ يناير 2025، في حين أغلق سهم PTC في السوق الأمريكية مرتفعاً بشكل كبير بنحو 33.5%.
من المقرر إتمام الصفقة بحلول الربع الثالث من عام 2027، مع تمويل عن طريق إصدار أسهم حتى 6 مليارات يورو إضافة لاقتراض جديد يصل حتى 17 مليار يورو، وقدمت شركتا Morgan Stanley و Société Générale تمويلاً جسرًا للصفقة. وتولت Morgan Stanley دور المستشار المالي الرئيسي لشركة شنايدر إلكتريك، بينما تتولى Evercore دور مستشار شركة PTC.
المنطق الاستراتيجي: سد الفجوة في خريطة البرمجيات الصناعية
الهدف الرئيسي من هذا الاستحواذ بالنسبة لشركة شنايدر إلكتريك هو دمج القدرات المتخصصة لشركة PTC في مجال التصميم المساعد بالحاسوب للمنتجات الصناعية، وبذلك بناء منظومة برمجيات متكاملة تغطي دورة حياة تصميم وتصنيع المنتجات الصناعية بالكامل.
ويقع المقر الرئيسي لشركة PTC في بوسطن، وتغطي خدماتها من البرمجيات الهندسية قطاعات السيارات والفضاء والطيران وتقنيات الرعاية الصحية وغيرها.
وأشار المحلل في Jefferies، لوكاس فيرهاني، في تقرير بحثي، إلى أن "هذه الصفقة تسد من الناحية الاستراتيجية واحدة من آخر الفجوات المتبقية في مجموعة برمجيات شنايدر".
شهد عام 2024 نشاطًا ملحوظًا لشركة شنايدر إلكتريك في مجال الاستحواذات؛ ففي يوليو الماضي، استحوذت الشركة على شركة Cognite المتخصصة في بيانات الصناعة وبرمجيات الذكاء الاصطناعي مقابل 3.1 مليار دولار، أما صفقة PTC فترتقي باستراتيجية الشركة في مجال برمجيات الذكاء الاصطناعي الصناعي لمستوى جديد. وفي نفس السياق، استحوذت الشركة المنافسة ABB Ltd. في يوليو على شركة Rotork Plc البريطانية لصناعة المكونات الصناعية مقابل 5.5 مليار دولار، كما قامت شركة Siemens هذا الشهر بإعادة هيكلة أعمالها الأساسية لتعزيز تكامل المنتجات الرقمية والمادية. يجري حالياً سباق متسارع بين الشركات الصناعية الأوروبية لتلبية الطلب على الذكاء الاصطناعي وتوسعة البنية التحتية لمراكز البيانات.
الضغوط المالية: رافعة مالية عالية ودورة عائدات طويلة
رغم أن المنطق الاستراتيجي حظي باعتراف المحللين، إلا أن التكلفة المالية لهذه الصفقة تظل ثقيلة، كما أن رد فعل السوق يعكس مخاوف المستثمرين.
فبسعر استحواذ 205 دولار للسهم الواحد، يبلغ علاوة الشراء نحو 42% عن سعر إغلاق PTC الأخير، أي أقل بـ 5% فقط من أعلى سعر في تاريخ السهم. وإن أضيف صافي الديون المُتحملة، ترتفع قيمة الصفقة الإجمالية إلى نحو 24 مليار دولار. وتتوقع شنايدر إلكتريك أن تحتاج لنحو خمس سنوات حتى تحقق الصفقة عائداً يعادل تكلفة رأس المال. وبحسب بيانات مجمعة من Bloomberg، من المتوقع أن تحقق PTC أرباح تشغيلية بقيمة حوالي 1.5 مليار دولار حتى عام 2031، بينما لن تساهم وفورات التكاليف المتوقعة بعد ثلاث سنوات إلا بمبلغ إضافي قدره 280 مليون دولار.
ورأى فريق محللي RBC بقيادة مارك فيلدينج أن شركة PTC تمثل "أصلاً عالي الجودة ومرتفع الربحية"، لكنه في الوقت نفسه حذر من التحديات المتعلقة بالاندماج، مشيراً إلى أن "تراكم الرافعة المالية بشكل كبير قد يعيد إشعال المخاوف بالسوق حول توجهات إدارة رأس مال شنايدر على المدى الطويل".
كما أن توقيت التمويل يثير الانتباه؛ إذ أشارت تعليقات بلومبيرج إلى أن عائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات يقترب الآن من 5%، وهو أعلى كثيراً من مستوى 3.5% قبل ستة أشهر، كما تراجع سعر صرف اليورو مقابل الدولار، ما يعني أن تكلفة التمويل الحالية أعلى بكثير من المراحل السابقة. كما نبّه محللو شركة Oxcap Analytics إلى أن PTC تُعد هدفًا استراتيجياً نادراً، ما لا يستبعد استقطاب منافسين آخرين.
منافسة الذكاء الاصطناعي في أوروبا: تميز الصناعات الثقيلة
في قطاع الذكاء الاصطناعي الاستهلاكي، تراجعت أوروبا بشكل واضح خلف الولايات المتحدة والصين، إلا أن شنايدر إلكتريك، وSiemens، وABB ما زالت تحتفظ بقدرتها التنافسية في خدمة العملاء الصناعيين وتوريد المكونات لمراكز البيانات.
تبلغ القيمة السوقية لشركة شنايدر إلكتريك حوالي 158 مليار يورو، واستفادت الشركة على المدى الطويل من الارتفاع في الطلب على الكفاءة الطاقية نتيجة طفرة بناء مراكز البيانات، وقد صنفها استراتيجيون من UBS Group AG ضمن قائمة "الجهات المُمكنة للذكاء الاصطناعي" في أوروبا، وارتفع سعر سهمها منذ بداية العام إلى نهاية الأسبوع الماضي بنحو 30%.
وتواجه شركات البرمجيات الصناعية، مقارنةً بشركات البرمجيات العامة مثل SAP SE وSalesforce Inc.، تأثيراً أقل من استبدال أنظمتها بفعل الذكاء الاصطناعي، ويعود ذلك، بحسب الخبراء، إلى أن قيمة البرمجيات الصناعية تعتمد بشكل كبير على امتلاك حقوق وصول خاصة للبيانات، كما أن العمليات الإنتاجية الصناعية لا تتحمل هامش خطأ كبير، ما يشكل حاجزاً عالياً أمام المنافسة.
وبعد عامين فقط من توليه منصب الرئيس التنفيذي، قاد أوليفييه بلوم أكبر صفقة في تاريخ الشركة. ووفقاً لتعليقات بلومبيرج، قد يكمن وراء هذه الخطوة قلقٌ خفيٌّ — إذا لم تُبادر الشركة بسرعة، فقد يسبقها المنافسون، لاسيّما مع احتمال عدم استمرار البيئة الأمريكية المواتية نسبياً لمكافحة الاحتكار. وكانت شنايدر إلكتريك قد حققت عدة توسعات ناجحة في الماضي من خلال عمليات الاستحواذ، وخاصة في السوق الأمريكية، وربما يشكل هذا هو الدافع الأهم وراء رهان الشركة الجريء في هذه الصفقة.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
الأسهم الأمريكية خلال الليل | بيع السندات الأمريكية لم يمنع ارتفاع الأسهم الأمريكية، المؤشرات الثلاثة ترتفع جماعياً، ومؤشر ناسداك يسجل أعلى مستوى تاريخي
عند الإغلاق، ارتفع مؤشر داو جونز بمقدار 91.30 نقطة، أي بنسبة 0.18٪ ليصل إلى 51268.26 نقطة؛ وارتفع مؤشر S&P 500 بمقدار 51.27 نقطة، أي بنسبة 0.66٪ ليصل إلى 7773.99 نقطة؛ وارتفع مؤشر ناسداك المركب بمقدار 286.45 نقطة، أي بنسبة 1.05٪ ليصل إلى 27477.31 نقطة.
قد ينتهي عصر المكاسب السهلة في تداول الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي، ويوصي بنك أمريكا المستثمرين بالتحول إلى قطاع الاستهلاك
يعتقد المحللون الاستراتيجيون في بنك أمريكا أنه مع اعتماد السوق بشكل كامل على منطق الاستثمار الذي يتمثل في استمرار نمو الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي وتعرض الإنفاق الاستهلاكي الاختياري للضغط، قد يصبح من الصعب أكثر فأكثر على المستثمرين تحقيق عوائد فائضة مستقبلاً من خلال "شراء أسهم مستفيدة من الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي وتجنب الأسهم المرتبطة باستهلاك ذوي الياقات البيضاء."
تحديث 4 - المستثمر Ariel في شركة Mattel يدفع لبيع الشركة في ظل تعثر عملية العودة إلى الربحية
تحمل Ariel Investments حصة بنسبة 5.4% من Mattel، وأكدت أن سهم الشركة ما زال مقيمًا دون قيمته الحقيقية بشكل كبير. ذكرت Mattel أنها ستأخذ بعين الاعتبار آراء Ariel والمساهمين الآخرين. ووفقًا لمصادر مطلعة، تواصلت Authentic Brands مع Mattel الأسبوع الماضي، وقد تصل قيمتها إلى حوالي 6 مليارات دولار. تم إضافة تعليقات المحللين ورسم بياني في الفقرة العاشرة. أعلنت وكالة رويترز في 5 أكتوبر أن رسالة حصلت عليها تُظهر أن أحد أكبر المساهمين في Mattel (رمزها MAT.O) حثّ الشركة المصنعة للعبة Barbie يوم الاثنين على استكشاف خيار البيع بسبب تباطؤ نمو الأداء والربحية. أكدت Ariel Investments، التي تملك 5.4% من أسهم Mattel، أن سهم الشركة ما زال مقدرًا بأقل من قيمته بكثير. وقال جون روجرز، الرئيس التنفيذي المشارك في Ariel، في رسالته إلى مجلس إدارة Mattel: "بحسب تقديراتنا، فإن مشتريين استراتيجيين سيكونون مستعدين لدفع سعر أعلى بكثير من السعر الحالي لسهم شركتكم." وأشارت شركة إدارة الأصول إلى أن خيارات Mattel تشمل "تجريد أصول هامة أو الاندماج أو حتى البيع الكامل للشركة." وأضافت أن شركات الألعاب الأخرى قد تهتم بمحفظة Mattel، وكذلك شركات الترفيه وشركات الاستثمار التقليدية. على مدى السنوات الأخيرة، ورغم النجاح الكبير لفيلم Barbie واستقرار أعمالها، واجهت Mattel تقلبات في المبيعات وارتفاع التكاليف التشغيلية، حيث تراجع الربح التشغيلي لستة أرباع متتالية. بعد ساعات التداول، ارتفع سعر سهمها بنسبة 0.9% ليصل إلى 16.2 دولار. يأتي تحرك Ariel في وقت تشهد فيه Mattel تغييرات في القيادة، إذ استقال الرئيس التنفيذي Ynon Kreiz أواخر الشهر الماضي ليشغل منصبًا في Paramount Skydance، فيما سيتولى عضو مجلس إدارة Mattel Roger Lynch منصب المدير التنفيذي الشهر المقبل. قالت Mattel في رد عبر البريد الإلكتروني لوكالة رويترز: "يكرس مجلس إدارتنا وفريق الإدارة لدينا جهودهما لتحقيق أفضل مصلحة لجميع المساهمين، وسينظرون في وجهات النظر التي عبرت عنها شركة Ariel Investments في رسالتها، إضافة إلى آراء مساهمين آخرين." وهذا هو الطلب الثاني هذا العام الذي يدعو فيه المستثمرون Mattel للنظر في الخيارات الاستراتيجية. ففي مايو، دعت شركة إدارة الأصول Southeast Management Mattel لاستكشاف خيارات منها الخصخصة أو البيع لشركة منافسة مثل Hasbro أو شركة إعلامية كبيرة يمكنها تقييم أصول Mattel بشكل أفضل من السوق المفتوحة. وأفاد مطلع لرويترز الأسبوع الماضي أن Authentic Brands Group تواصلت مع Mattel بشأن احتمال الاستحواذ عليها، في صفقة قد تقدر الشركة بحوالي 6 مليارات دولار أو أكثر، مع عدم وجود ضمان لقبول Mattel لهذا العرض أو بدء عملية بيع رسمية حتى الآن. بعد انتشار هذه الأخبار، قفز سهم Mattel، لكنه رغم ذلك لا يزال منخفضًا بنسبة 20% منذ بداية العام. ووفق بيانات مجموعة بورصة لندن (LSEG)، فإن نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة لـ Mattel تصل إلى 9.99 خلال 12 شهرًا، مقارنة بمتوسط القطاع البالغ 14.03. قالت المحللة Jaime Katz من Morningstar: "أعتقد أن هذا يعكس خيبة أمل السوق من ركود طفيفة في الأعمال. ومع التقييم الحالي، قد يكون الوقت مناسبًا الآن لعكس هذا الاتجاه بعيدًا عن أنظار المستثمرين." (لراحة القراء غير الناطقين بالإنجليزية، تقوم رويترز بترجمة تقاريرها تلقائيًا لعدة لغات. لكن قد تحتوي الترجمة على أخطاء أو تفتقد للسياق المناسب، لذا لا تضمن رويترز دقة هذه الترجمات وتوفرها فقط لتسهيل القراءة. ولا تتحمل رويترز أي مسؤولية عن أي أضرار نتيجة لاستخدام هذه الترجمات التلقائية.)
أسعار العملات المشفرة
المزيد
