أفادت التقارير أن Anthropic قد تبدأ الاكتتاب العام في منتصف نوفمبر، حيث قد تصل قيمتها إلى 2 تريليون دولار، وتخطط للإدراج في سوق الأسهم الأمريكية قبل عيد الشكر

أفادت صحيفة الاقتصاد الذكي (智通财经APP) أنه وفقًا لمصادر مطلعة، تسعى شركة الذكاء الاصطناعي (AI) Anthropic إلى بدء الاكتتاب العام الأولي (IPO) في أقرب وقت منتصف نوفمبر، على أن تدخل رسميًا سوق الأسهم الأمريكية قبل عطلة عيد الشكر في 26 نوفمبر. رغم تصاعد الجدل مؤخرًا حول أمن الذكاء الاصطناعي وتأجيل منافستها OpenAI لخطط الإدراج، تواصل Anthropic أعمال التحضير للاكتتاب العام. ويعتقد بعض المستثمرين المحتملين أن التقييم العادل للشركة قد يصل إلى ما بين 1.8 إلى 2 تريليون دولار.

وأوضحت المصادر أن Anthropic، المالكة لسلسلة نماذج الذكاء الاصطناعي Claude، قد تبدأ رسميًا عمليات الترويج للاكتتاب في الأسبوع الذي يبدأ في 9 نوفمبر، لخلق الظروف اللازمة لبدء التداول قبل عيد الشكر. ونظرًا لأن أنشطة سوق رأس المال الأمريكي عادة ما تتباطأ بشكل ملحوظ قبل وبعد عيد الشكر، تأمل الشركة في إتمام إدراجها قبل العطلة.

كانت Anthropic قد أجلت خطة إدراجها الأصلية، لكن المصادر المطلعة تؤكد أن الشركة لا تزال تتوقع إتمام الإدراج في موعد أقصاه نهاية هذا العام. ومع ذلك، لا تزال المناقشات جارية، وقد يطرأ تعديل على الجدول الزمني المحدد.

تسريع خطة الإدراج واجتماع مع المستثمرين المحتملين في 14 أكتوبر

تتقدم أعمال التحضير لإدراج Anthropic تدريجيًا. وكشفت مصادر مطلعة أن الشركة تنوي عقد اجتماع مع المستثمرين المحتملين في 14 أكتوبر في مقرها في سان فرانسيسكو استعدادًا للاكتتاب الأولي المرتقب. وسبق أن أفادت تقارير أن Anthropic كانت تنوي تقديم وثائق الطلب للاكتتاب بعد انتهاء الصيف، لكن عملية الإدراج تم تأجيلها لاحقًا.

وبحسب الجدول الحالي قيد النقاش، قد تبدأ الشركة الترويج الرسمي في الأسبوع الذي يبدأ في 9 نوفمبر وتسعى لإتمام تداول الأسهم قبل 26 نوفمبر (عيد الشكر). مع ذلك أكد المطلعون أن الجدول الزمني لم يُحدد نهائيًا بعد ولا تزال تواريخ الإدراج عرضة للتغيير.

وإذا تمكنت Anthropic من المضي قدمًا في خطة الاكتتاب وفق الجدول الحالي، فإن ذلك يعني أن الشركة اختارت تسريع دخولها إلى السوق المالية العامة رغم قرار العديد من الشركات تأجيل إدراجها في الآونة الأخيرة.

تقييم قد يصل لـ2 تريليون دولار وحجم اكتتاب ينافس SpaceX

رغم التحديات الأخيرة في قطاع الذكاء الاصطناعي من جدل حول الأمان واحتدام المنافسة، يبدو أن المستثمرين المحتملين لدى Anthropic ما زالوا متفائلين إزاء آفاقها طويلة الأمد. وكشف عدد من المصادر أن بعض المستثمرين يعتقدون أن تقييم الشركة العادل قد يكون بين 1.8 و2 تريليون دولار.

وأفادت تقارير سابقة بأن Anthropic تتوقع أن تصل أو تتجاوز قيمة التمويل من هذا الاكتتاب العام حجم اكتتاب SpaceX (SPCX.US) القياسي. وإذا حصلت تلك التقديرات على قبول السوق، ستنضم Anthropic إلى قائمة أكبر شركات التكنولوجيا المدرجة في العالم من حيث القيمة السوقية.

لكن النطاق التقييمي المعلن حتى الآن يعتمد بالأساس على تقديرات بعض المستثمرين، ولا يعكس أن Anthropic قررت بعد سعر الإصدار أو التقييم النهائي للاكتتاب. وسيظل التقييم الفعلي عند الإدراج مرهونًا بظروف السوق وطلب المستثمرين وترتيبات الإصدار.

نمو كبير في الإيرادات عام 2025 لكن صافي الخسائر يقترب من 42 مليار دولار

يعد النمو السريع في حجم أعمال Anthropic أحد أبرز العوامل التي تدعم التقييم العالي المتوقع. ولكن، قد تكون الخسائر المتنامية محل تركيز المستثمرين خلال عملية الاكتتاب. وفقًا للوثائق المالية السابقة، بلغت إيرادات Anthropic في عام 2025 حوالي 4.6 مليار دولار، قفزة كبيرة مقارنة بـ386 مليون دولار عام 2024. في الوقت ذاته، وصل صافي خسائر الشركة في 2025 إلى نحو 42 مليار دولار، أي ما يعادل خمسة أضعاف صافي خسارتها البالغ 8.3 مليار دولار لعام 2024.

لكن اللافت أن الجزء الأكبر من صافي الخسائر الهائل لا يأتي كله من الإنفاق التشغيلي اليومي؛ حيث أظهرت الوثائق أن تغيّر القيمة العادلة للديون في 2025 تسبب في خسارة تفوق 34 مليار دولار، ما يشكل غالبية صافي الخسائر السنوية.

ومن الناحية التشغيلية، تكبدت Anthropic خسارة تشغيلية تفوق 8 مليارات دولار في الفترة نفسها، ما يظهر ارتفاع التكلفة الناجم عن تطوير النماذج، وبناء البنية التحتية الحوسبية، وتوسيع الأعمال.

ويعني ذلك أن الشركة، رغم تسارع نمو الإيرادات، لا تزال تواجه تحديات في تحقيق الربحية بشكل مستقر. وللمستثمرين المحتملين عند الاكتتاب، سيظل تقييم العلاقة بين العائد السريع والإنفاق المرتفع عنصرًا محوريًا في تحديد قيمة الشركة.

ضغط المنافسة مع OpenAI وازدياد الجدل حول سلامة الذكاء الاصطناعي يعززان الضبابية حول الإدراج

بعيدًا عن الأداء المالي، تواجه Anthropic أيضًا ضغوطًا تنافسية من الشركات الأخرى. فمنذ بداية العام، ارتفع تأثير Anthropic في سوق نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة، لكن مبيعات OpenAI في الآونة الأخيرة نمت بقوة، ما زاد من حدة التنافس بينهما.

في الوقت نفسه، أثارت سلسلة من هجمات الذكاء الاصطناعي المثيرة للجدل، والتي لقيت اهتمامًا واسعًا، مخاوف الجمهور من أمان أنظمة الذكاء الاصطناعي المتقدمة، مما خلق المزيد من عدم اليقين حول آفاق إدراج الشركات المرتبطة بالقطاع بالسوق.

وقد نشر الرئيس التنفيذي لـAnthropic، أمودي، مؤخرًا مقالًا على موقعه الخاص، دعا فيه لإبطاء وتيرة تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة لإتاحة وقت كافٍ للتعامل مع المخاطر الأمنية المحتملة. أما منافستها OpenAI فقررت بالفعل تأجيل الاكتتاب العام. وقال الرئيس التنفيذي لـOpenAI سام ألتمان إن المضي في الطرح في ظل مشكلات سلامة الذكاء الاصطناعي حاليًا ليس قرارًا حكيمًا.

وبخلاف قرار OpenAI بتأجيل الإدراج، تواصل Anthropic إجراءات الاكتتاب، ما يُظهر اختلافًا في الخيارات المرتبطة بالسوق المالي بين الشركتين. ومع ذلك، يبقى سؤال مدى تأثير قضايا أمان الذكاء الاصطناعي على طلب المستثمرين، ومستوى التقييم، وتوقيت الإدراج النهائي لـAnthropic قيد المتابعة.

تباين أداء سوق الاكتتابات الأمريكية وعدة شركات تؤجل الإدراج

بينما تستعد Anthropic للطرح العام، تواجه سوق الاكتتابات الأولية الأمريكية ضغوطًا. فقد أجلت عدة شركات مؤخرا خطط الإدراج بسبب خلافات حول التقييم أو تغيرات بيئة السوق. وكان صانع الخواتم الذكية Oura ثالث شركة في غضون أسابيع قليلة تؤجل الطرح الرسمي بعد ساعات فقط من الوقت المحدد لطرح الأسهم. وجاء ذلك بعد أن عبر بعض المستثمرين عن شكوكهم حيال هدف التقييم الكامل المخفف البالغ نحو 15 مليار دولار.

بالتوازي مع ذلك، كان أداء الأسهم الجديدة في السوق هذا العام ضعيفًا. فوفقًا للبيانات، إذا تم استبعاد عمليات الإدراج القياسية لشركتي SpaceX وSK Hynix، فإن متوسط العائد المرجح لأكثر من 100 شركة جديدة تم إدراجها هذا العام كان سالب 4%. بالمقابل، ارتفع مؤشر S&P 500 منذ بداية العام بنحو 12%، بينما ارتفع مؤشر Nasdaq 100 الذي يغلب عليه الأسهم التكنولوجية بنحو 20%.

يعكس هذا الفرق الأداء، أنه رغم بقاء أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى قوية، إلا أن الشركات الجديدة المدرجة لا تحظى بالضرورة بنفس مستوى الإقبال من السوق، ويظل المستثمرون حذرين حيال تقييمات الاكتتاب وآفاق الربحية.

وفي هذا السياق، يبقى ما إذا كانت Anthropic قادرة على جذب ما يكفي من الطلب من المستثمرين بفضل النمو السريع لقطاع الذكاء الاصطناعي، وتحصل على اعتراف السوق بتقييمها المرتفع، أحد النقاط المحورية في تقدم عملية الاكتتاب.