تراكم عمليات تكرير الفضة لعدة أشهر يكشف عن اختناق في توفير المعدن الفعلي

⑴ قال الرئيس التنفيذي لـ Scottsdale Mint إن الفضة تتراكم في المصافي، ويستغرق التعامل مع المواد المختلفة في كثير من الحالات حوالي 3 إلى 4 أشهر، بينما يظل المعروض من المعادن المكررة النهائية في الولايات المتحدة كافياً. ⑵ وأضاف أن البنوك حولت المواد المستخرجة إلى مصافي في دول صديقة للولايات المتحدة، وقد تراكمت المواد في هذه المصافي لمدة عام تقريباً، مشيراً إلى تأخير في معالجة المواد مع استمرار توفر مخزون المعادن النهائية. ⑶ وأرجع التدفق الكبير للفضة إلى الولايات المتحدة العام الماضي إلى المخاوف من الرسوم الجمركية، مما جعل المعروض المحلي أفضل نسبياً مقارنة ببعض الأسواق الخارجية، إذ تتجه المعادن إلى حيث المعاملة الأفضل، ويمكن للبنوك والتجار بعد ذلك شحن المعادن إلى الأسواق التي تقدم علاوات أعلى على التسليم الفعلي، ومع حجم تداول كافٍ، فإن علاوة 10 أو 20 سنتاً إضافية للأونصة تكفي لتبرير النقل. ⑷ وأوضح أن هذا التدفق لا يزال مستمراً، لكنه يبدو قد تباطأ مع توازن السوق الأمريكي بشكل أكبر، دون أن يعطي وجهة أو كميات التدفق الحالية. ⑸ وعندما سُئل عما إذا كانت الحكومة تشتري الفضة الفعلية للاحتياطي، أشار إلى المخزون الاستراتيجي السابق للفضة في الولايات المتحدة، واعتبار الحكومة للفضة من المعادن الأساسية، واعتماد الولايات المتحدة على الواردات، إضافة إلى خطة احتياطي سماها Project Vault، موضحاً أن الحكومة يمكن أن تحصل على المواد عبر البنوك دون الإعلان عن كل صفقة، معتقداً أن شراء الفضة على المستوى الرسمي قد يحدث، لكنه لم يشر في المقابلة إلى حكومة بعينها أو قدم أرقاماً للاحتياطي، مستنداً في حجّته إلى استنتاجات سياسية وسوابق تاريخية. ⑹ ويرى أن العائق الحالي في التكرير، وعلى الأمد الأطول سيكون من الأصعب توسيع الإمداد من المناجم، بسبب ضعف الاستثمار في الاستكشاف والتطوير لسنوات وبطء التصاريح ومخاطرها. ⑺ كما شرح حساب الذهب، أي احتساب التوازن السعري عبر مقارنة دين الولايات المتحدة الخارجي مع حيازتها الرسمية من الذهب، ليستخلص ما يُعرف برقم Fair Sinclair، موضحاً أن الذهب بهذا المعيار يساوي 35000 ويعتبر ذلك سعراً في أوقات الأزمات وليس هدف سعر الشهر المقبل، ويقول إنه حتى لو صح جزء من ذلك، سيحصل الملاك على فائدة. ⑻ ومن منظور السوق، قد تؤدي تراكمات التكرير وسوء توزيع المخزون في المناطق إلى زيادة تقلبات سعر الفضة، فيما يجب متابعة سياسة الرسوم الجمركية، واتجاه تدفقات المخزون بين لندن ونيويورك، وتغيرات العلاوة الفعلية مستقبلاً.