تجاوز أسعار النفط حاجز المئة وتهديدات رفع أسعار الفائدة يضربان السوق، فما الذي يخشاه المتداولون في ظل عمليات البيع المكثفة في الأسواق العالمية للسندات؟

⑴ تعرضت سوق السندات العالمية لعمليات بيع حادة، واقترب العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من عتبة 5% النفسية الحرجة، وارتفع متوسط العائد على السندات القياسية لأجل 10 سنوات في الدول الصناعية السبع الكبرى بنحو 20 نقطة أساس هذا الأسبوع، مسجلًا أسوأ أداء أسبوعي منذ اندلاع الصراع في الشرق الأوسط. ⑵ وسجّل العائد على السندات لأجل عامين، الأكثر حساسية لتوقعات التضخم وأسعار الفائدة، ارتفاعًا أكبر بمتوسط تجاوز 20 نقطة أساس، وكانت إيطاليا والمملكة المتحدة، اللتان تعتمدان بشكل كبير على واردات الطاقة، في الصدارة، في ظل تسارع رهانات السوق على سياسات التشديد. ⑶ واصل خام برنت ارتفاعه بعد أن تجاوز 100 دولار للبرميل، مسجلًا مكاسب أسبوعية بنحو 13%، في ظل تزايد المخاوف بشأن سلاسل التوريد وتوجه البنك المركزي الأوروبي نحو سياسات متشددة، كما أضافت بيانات أسعار المنتجين الأمريكيين مزيدًا من الضغط، مما رفع احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة الأسبوع المقبل من أقل من النصف قبل أسبوع إلى أكثر من 70%. ⑷ عوامل المخاطر الجيوسياسية وارتفاع أسعار النفط وذعر التضخم والمواقف المتشددة للبنوك المركزية ومخاوف العجز المالي تشكل معًا ما وصفه المحللون بـ"العاصفة المثالية" التي تدفع العوائد العالمية للارتفاع؛ وإذا حافظت سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات على مستوى 5%، فمن المرجح أن تنافس أسواق الأسهم على السيولة، وتؤدي إلى ارتفاع تكاليف الرهن العقاري والقروض الاستهلاكية وتمويل الشركات. ⑸ وتعتبر بيانات التضخم الأمريكية التي ستصدر يوم الجمعة أهم تقرير قبل قرار الاحتياطي الفيدرالي، وإذا أتت الأرقام قوية فقد يكون من الصعب الدفاع عن حاجز 5%، كما أن قرارات أسعار الفائدة لكل من البنك المركزي الأسترالي وبنك اليابان الأسبوع المقبل تثير القلق أيضًا، ومن الصعب أن تهدأ مشاعر السوق على المدى القصير.