الانتخابات الأمريكية على الأبواب، وول ستريت تراهن على انقسام الكونغرس، هل ستشهد السوق فترة هدوء معتدل؟

مع اقتراب الانتخابات النصفية الأمريكية من مرحلتها النهائية، تزداد رؤية وول ستريت لـ"الكونغرس المنقسم" كخيار مرجعي، ويعتقد كثيرون أن هذه النتيجة قد تكون الحل السياسي المعتدل في ظل بيئة الأسواق الحالية.

وبحسب تقرير بلومبيرغ، يتوقع المستثمرون بشكل عام أن يستعيد الحزب الديمقراطي مجلس النواب في نوفمبر، بينما يحتفظ الحزب الجمهوري بالسيطرة على مجلس الشيوخ ولكن بهامش محدود. ويرى السوق أن هذا التوزيع سيقلل من احتمالية تنفيذ السياسات الكبرى بسرعة، ويجبر الحزبين على الجمود أو البحث عن تسويات في المزيد من القضايا، مما يخفف من حالة عدم اليقين السياسي.

وقال ستيوارت كايزر، مدير استراتيجيات تداول الأسهم الأمريكية لدى Citigroup، في تقرير للعملاء: "سيجبر 'الحكومة المنقسمة' الطرفين على الجمود أو البحث عن تسويات"، الأمر الذي سيجعل الخيارات السياسية أكثر اعتدالاً، "وسيسمح لسوق الأسهم أن يركز على أساسيات الشركات والاقتصاد".

وفي الوقت نفسه، يستعد السوق مسبقاً للتقلبات التي قد تسبق الانتخابات أو تليها. إذ تُظهر سوق العقود الآجلة المرتبطة بمؤشر تقلبات بورصة خيارات شيكاغو (VIX) ارتفاعاً ملحوظاً في الطلب على الحماية من تقلبات مؤشر S&P 500 في أوائل نوفمبر.

الكونغرس المنقسم قد يكون "الحل الأمثل" للسوق

توفر البيانات التاريخية دعماً لتوقعات وول ستريت المتفائلة. فبحسب بيانات جمعتها Carson Investment Research، منذ عام 1950، وخلال فترة حكم الرؤساء الجمهوريين مع انقسام مجلسي الكونغرس بين الحزبين، بلغ متوسط مكاسب سوق الأسهم الأمريكية السنوية 13.7%. وعلى النقيض من ذلك، عندما يُسيطر حزب واحد فقط—الجمهوريين أو الديمقراطيين—على الكونغرس، يكون متوسط النمو السنوي للأسهم 8.3% و4.9% على التوالي.

وقال براين غاردنر، كبير استراتيجيي السياسة في واشنطن في Stifel: "المستثمرون يتوقعون كونغرساً منقسماً. وإذا تحقق ذلك فعلاً، وفاز الديمقراطيون بمجلس النواب دون أن يكون ذلك فوزاً ساحقاً، أعتقد أنه قد يحدث ارتداد انتعاشي مقيد."

أصبحت الذكاء الاصطناعي أيضاً أحد أبرز القضايا في هذه الانتخابات النصفية. ومع تصاعد حالة التفاؤل بسبب بناء مراكز البيانات، يجد المستثمرون أنفسهم مضطرين لمواجهة تصاعد المخاطر التنظيمية التي تهدد التكنولوجيا الأساسية التي كانت المحرك الرئيسي لسوق الأسهم الأمريكية على مدى الأربع سنوات الماضية.

وفي ظل نمط الحكومة المنقسمة، سوف تنخفض إلى حد كبير احتمالية حدوث تغييرات سياسة جذرية في قطاعات الذكاء الاصطناعي والدفاع والصحة، وهو بالفعل المنطق الأساسي الذي يجعل السوق يعتبر هذا السيناريو "النتيجة الأكثر إيجابية".

إذا حدث "اكتساح لحزب واحد"، فقد تهتز السوق بقوة

مع ذلك، يُعد الإجماع القوي في السوق على الكونغرس المنقسم خطراً محتملاً بحد ذاته—ففي حال جاءت النتيجة النهائية مختلفة بشكل ملحوظ عن التوقعات، قد تشهد سوق الأسهم تقلبات عنيفة.

فاستحواذ الديمقراطيين على كلا المجلسين ليس أمراً مستحيلاً. فرغم أن ترامب لا يزال أكبر قوة محركة للجمهوريين، إلا أن تدني معدلات التأييد القياسية له بات يشكل عبئاً كبيراً على الحزب. ويعول الجمهوريون على حملة انتخابية نصفية أطلق عليها بشكل غير رسمي اسم "Trumpapalooza" لتجنب تكرار الهزيمة الساحقة في فترة ترامب الأولى.

وبحسب تقرير بلومبيرغ، أشار فريق يقوده مايكل هارتنت، استراتيجي بنك أمريكا، الشهر الماضي إلى أنه إذا حقق الجمهوريون أداءً قوياً، ونجح حاكم تكساس Greg Abbott في إعادة انتخابه، فسيدعم ذلك صفقات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي بشكل ملموس؛ أما إذا سيطر الديمقراطيون على مجلس الشيوخ وأطاحوا بأبوت، فستواجه سوق الأسهم "انخفاضاً حاداً".

من جانبه، يرى فيل وول من Rayliant أن سيطرة الجمهوريين الكاملة ستفيد القطاعات المستفيدة من تخفيف اللوائح، كقطاعي الطاقة والمالية؛ أما إذا حقق الديمقراطيون "موجة زرقاء"، فسيعزز ذلك من أداء قطاع الطاقة المتجددة ومقدمي الخدمات الصحية.

المؤسسات تستعد مسبقاً، واستراتيجيات المدى الطويل لا تزال مهيمنة

ورغم استعداد السوق مسبقاً للنتائج الانتخابية، إلا أن ليس جميع المؤسسات ترى في الانتخابات النصفية سبباً كافياً لتغيير استراتيجيات الاستثمار طويلة الأجل.

قال عمر أغيلار، الرئيس التنفيذي لـ Schwab Asset Management، إنه رغم أن النتائج السياسية غالباً ما تؤدي إلى قلق العملاء، إلا أن التأثير الفعلي لمعظم النتائج الانتخابية على اتجاه السوق طويل الأجل محدود. وأقر بأن التقلبات قصيرة الأجل لبعض القطاعات ستزداد، لكنه يرى أن ذلك يجب اعتباره فرصة لتعديل المحفظة الاستثمارية لا إشارة لتغيير الاستراتيجية العامة.

"العملاء يراقبون ذلك بالفعل، تماماً كما يراقبون سعر النفط عند 100 دولار"، قال أغيلار، "لكن هل يعني ذلك أنهم يجب أن يغيروا استراتيجياتهم؟ نصيحتنا دائماً: ليس هناك حاجة، استمروا في التمسك بخططكم."