تحليل الاستثمارات الاستراتيجية لـ Mubadala في أبوظبي في Luckin: تحويل أسهم الأولوية بين الصناديق القديمة والجديدة، بحجم صفقة يقارب 1.1 مليار دولار

في 10 سبتمبر، أفادت Wallstreetcn · All Weather Technology أن صندوق الثروة السيادي في أبوظبي، Mubadala Investment Company، توصل إلى اتفاق للاستثمار الاستراتيجي بحصة أقلية في Luckin Coffee.

شاركت Mubadala مع المساهم الرئيسي في Luckin، Centurium Capital، في هذه الجولة من الاستثمار، ويبلغ إجمالي قيمة الصفقة حوالي 1 مليار دولار أمريكي، وسيتم إتمامها بمجرد استيفاء الشروط المعتادة لإغلاق الصفقات.

ووفقًا لملف 13D المقدم من Luckin إلى SEC، فإن هذه الصفقة ليست زيادة رأس مال عن طريق إصدار أسهم جديدة من قبل الشركة، بل هي عبر أداة استثمار جديدة حيث تلعب Mubadala دور المستثمر الرئيسي (LP)، وستستحوذ على ما مجموعه 241.095 مليون سهم ممتاز في Luckin والتي كانت مملوكة سابقًا لصندوقي Centurium القديمين، مع بقاء حقوق استفادة Centurium دون تغيير.

في حال تم تخصيص قيمة 1 مليار دولار بشكل كامل للأسهم الممتازة البالغ عددها 241.095 مليون سهم، سيكون السعر الضمني للسهم حوالي 4.15 دولار؛ وباحتساب أن كل إيصال إيداع أمريكي (ADS) يعادل 8 أسهم عادية، يكون السعر الضمني لكل ADS حوالي 33.18 دولار، وهو قريب من سعر السوق في أوائل سبتمبر.

تظهر الوثائق أن الطرف المرتبط بـ Centurium، Camel ZQ، باع في 4 سبتمبر كل ADS بسعر حوالي 34.39 دولار، ثم باع دفعة كبيرة مرة أخرى في 9 سبتمبر بسعر حوالي 31.99 دولار لكل ADS.

وأوضح محمد عبد الله، رئيس قسم آسيا في Mubadala Investment Company، أن Mubadala ما تزال تتطلع بإيجابية إلى فرص الاستثمار طويل الأجل في قطاع الاستهلاك في الصين. وقال إن قدرات Luckin الرقمية تغطي عمليات المستخدمين، وتطوير المنتجات، وإدارة الفروع، وإن ميزتها من حيث الحجم وقدرتها على الابتكار في المنتجات تمكنها من الاستجابة لتغيرات الطلب الاستهلاكي. وستستفيد Mubadala من شراكتها الطويلة مع Centurium Capital لدعم استمرار نمو Luckin في الصين والأسواق الدولية.

وبحسب البيانات حتى 30 يونيو 2026، بلغ إجمالي عدد فروع Luckin حول العالم 36,310 فرعاً، منها 23,734 فرعاً مملوكة بالكامل و12,576 فرعاً بنظام الشراكة.

بلغ إجمالي صافي إيرادات الشركة في الربع الثاني 15.886 مليار يوان، بنمو سنوي قدره 28.5%؛ وبلغ متوسط عدد العملاء المتعاملين شهريًا 112.7 مليون، فيما اقترب العدد التراكمي للعملاء المتعاملين من 500 مليون.

وكانت آخر جولة استثمارية معلنة في حقوق ملكية Luckin قد أُنجزت تدريجياً بين نهاية 2021 وبداية 2022، حيث استثمرت Centurium Capital و Joy Capital معاً حوالي 250 مليون دولار أمريكي.

حتى 28 فبراير 2026، تمتلك Centurium Capital حوالي 23.1% من حقوق الملكية ونحو 47.8% من حقوق التصويت في Luckin، مما يجعلها المساهم الرئيسي في الشركة.

تدير Mubadala حاليًا أصولاً تبلغ قيمتها نحو 385 مليار دولار أمريكي. وتعتبر قطاع الاستهلاك في الصين جزءًا أساسياً من استراتيجية استثمارها في آسيا، مع تركيز نشاطها في الأسهم الخاصة على الاستحواذات وسياسات النمو المتأخر.

وبالإضافة للعلاقة الرأسمالية، فإن ما إذا كانت هذه الشراكة ستدفع Luckin لتوسيع أعمالها بشكل أكبر في الشرق الأوسط والأسواق الخارجية الأخرى، أو تؤثر على عملية إدراجها مجدداً في الأسواق الرئيسية، لا يزال من النقاط التي ينظر إليها المهتمون في المرحلة القادمة بعد الصفقة.