توقعات JPMorgan المتفائلة: قد يؤدي ارتفاع الين إلى تخفيف الضغوط على السندات اليابانية، ومن المتوقع انتعاش مبكر لقطاع الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات في اليابان.

أفاد تطبيق Golden Ten Data أن الين الياباني شهد مؤخرًا ارتفاعًا قويًا، مما أثار اهتمام المستثمرين العالميين بخصوص سلسلة التفاعلات في الأسواق المالية. ترى فرق استراتيجية الأوراق المالية في JPMorgan باليابان أن قوة الين من المرجح أن تخفف الضغوط الصعودية على عوائد السندات الحكومية اليابانية، مما قد يؤدي إلى انتعاش مبكر في أسهم الذكاء الاصطناعي (AI) وأشباه الموصلات المدرجة في طوكيو.

وأشار خبراء استراتيجيات في JPMorgan، بمن فيهم Rie Nishihara، إلى أن الأسهم العقارية التي حققت أداءً ضعيفًا في الآونة الأخيرة قد تستفيد أيضًا من هذا الوضع. ومع ذلك، فإن ارتفاع الين قد يؤثر سلبًا على أرباح بعض القطاعات، مثل قطاع النقل واللوجستيات وقطاع السيارات.

تتعارض النظرة المتفائلة لـ JPMorgan تجاه أسهم الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات في طوكيو مع رأي Saxo Bank بشأن الأسواق العالمية. حيث حذرت كبيرة الاستراتيجيين Charu Chanana في Saxo من أن ارتفاع الين المفاجئ مقابل الدولار قد يؤدي إلى تصفية بعض المواقع ذات الرافعة المالية العالية والمزدحمة في الأسواق العالمية، مما يعرض الأسهم المرتبطة بالبرمجيات عالية التقييم، وأسهم أشباه الموصلات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، وصناديق الاستثمار العقاري (REITs) الحساسة لأسعار الفائدة لخطر محتمل. وأوضحت قائلة: "على مدى سنوات عديدة، اقترض المستثمرون الين بتكلفة منخفضة للغاية ثم استثمروا الأموال في عملات عالية العائد وأصول محفوفة بالمخاطر. وعندما تواجه الصناديق خسائر أو مطالبات مارجن أعلى، قد تلجأ أولًا إلى بيع الأصول الأكثر سيولة والأكثر ربحية لديها، بغض النظر عما إذا كانت الأسس المالية لهذه الشركات قد تغيرت أم لا."

خلال الأسبوع الماضي، شهد الين أسرع وتيرة ارتفاع منذ عام 2022. الين أمام الدولار اخترق مستوى الدعم الرئيسي 155 متجاوزًا 160، ووصل خلال التداولات يوم الثلاثاء إلى 152.89، وهو أعلى مستوى له منذ سبعة أشهر، أي منذ منتصف فبراير.

سعر صرف الين مقابل الدولار ي突破 مستوى 155

واصل الين ارتفاعه مقابل الدولار يوم الأربعاء، ويرجع ذلك جزئيًا إلى التصريحات المتشددة الأخيرة لوزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسينت. فقد وجه بيسينت تحديًا علنيًا لمتداولي العملات الأجنبية، مؤكدًا أنه يضغط بقوة لرفع قيمة الين، وصرّح قائلاً: "أنا الآن الرابح"، مشددًا على امتلاكه ميزة المعلومات غير المتكافئة، ومحذرًا المضاربين على انخفاض الين من مواجهته.

وبحسب التقارير، قال بيسينت يوم الثلاثاء: "لدي ميزة المعلومات غير المتكافئة." وأضاف: "أنا الآن الرابح، لذلك عندما نتدخل لدعم الين، لدي فهم عميق للإجراءات التي سيتخذها اليابانيون وبنك اليابان وصناع السياسة اليابانيون."

على مستوى السوق، احتدمت معركة الشراء والبيع بشكل حاد. تراهن صناديق التحوط على ارتفاع الين بشكل قوي، متوقعةً أن يخترق سعر الصرف مستوى 150 بحلول نهاية العام، بينما حدد البعض أهدافهم عند مستوى 140؛ لكن في المقابل، زاد المستثمرون الأفراد اليابانيون من صفقاتهم البيعية للين عكس الاتجاه. وأصبح الانقسام بين المؤسسات والمستثمرين الأفراد أكثر وضوحًا.

القوة الدافعة الأساسية وراء هذا الصعود الكبير للين تتمثل في إعادة تقييم السوق لمسار رفع الفائدة من جانب بنك اليابان. وتُظهر سوق عقود المقايضة لأسعار الفائدة الليلية (OIS) أن المتداولين استوعبوا بالكامل توقعات رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 18 سبتمبر.