أسهم الشركات الكورية الممتازة تُتداول بخصم 45%، وهو الأكبر خلال عشر سنوات، وخطة إعادة الشراء من Samsung بقيمة 100 ملايين وون قد تساهم في معالجة "الخصم الكوري".
خطة إعادة شراء الأسهم المرتقبة بشدة من قبل شركة Samsung Electronics تدفع المستثمرين إلى توقع أن تقوم هذه الشركة الكورية العملاقة بشراء الأسهم الممتازة غير ذات حق التصويت، مما سيقلص فارق التخفيض الكبير ويشكل سابقة للشركات الأخرى.
أفاد تطبيق Zhihu Finance APP أن خطة إعادة شراء الأسهم المرتقبة من قبل Samsung Electronics تشعل توقعات المستثمرين بأن هذا العملاق الكوري الجنوبي سيشتري الأسهم الممتازة بدون حق التصويت، مما سيقلص الفجوة الكبيرة في سعرها، ويشكل سابقة تحتذي بها شركات أخرى.
أكثر من مئة شركة كورية جنوبية، بما في ذلك Hyundai Motor وLG Chem، أصدرت أسهماً ممتازة لجمع الأموال دون تقليص حقوق التصويت لعائلة المؤسس. ورغم أن هذه الأسهم الممتازة تمنح علاوة أرباح صغيرة مقارنة بالأسهم العادية، إلا أن أسعارها تتداول بخصم يبلغ بالمتوسط 45%، ما يشكل مثالاً واضحاً على سوء تخصيص رأس المال، بحسب ساشين ميستري مدير المحفظة في Palliser Capital بلندن.
يتوقع مراقبو السوق أن تستهدف Samsung، في أي عملية إعادة شراء، الأسهم الممتازة المتداولة بخصم سعري، الأمر الذي يوفر رأسمالاً ويساعد أيضاً على تجنب قاعدة قد تجبر الأطراف ذات الصلة على تقليل حصتها. وقد أصبح التقييم المنخفض لهذه الأسهم مركز اهتمام المستثمرين، تزامناً مع دفع كوريا الجنوبية لإصلاحات حوكمة الشركات للقضاء على “الخصم الكوري” — وهو تقييم متدنٍ منهجي أثّر longا على سوق الأسهم الكورية الجنوبية.
وقال هان سانغكيون، كبير مسؤولي الاستثمار في Quad Investment Management: "تتراكم الديناميات لسد فجوة الخصم." وأضاف أن الشركة باعت في وقت سابق من هذا العام أسهم Samsung العادية وكثفت من حيازتها للأسهم الممتازة، مراهنةً على تقارب التقييمات بين النوعين، وتابع "الخصم على الأسهم الممتازة أصبح مبالغاً فيه".
في الشهر الماضي، أعلنت Samsung Electronics أنها ستخصص ما يصل إلى 110 تريليون وون كوري (نحو 81.8 مليار دولار أمريكي) لتقاسم مكاسب الذكاء الاصطناعي مع المساهمين، في واحدة من أكبر خطط العائدات للمساهمين في التاريخ العالمي. ورغم أن الشركة لم تحدد بعد قيمة إعادة الشراء، إلا أن الفجوة السعرية بين الأسهم الممتازة والعادية حالياً تبلغ 26%.
وبحسب بيانات مجمعة، فقد اتسعت هذه الفجوة إلى أعلى مستوياتها منذ أكثر من عقد، رغم أنها انخفضت مؤخراً من 37% بسبب التوقعات بإعادة الشراء.
Hyundai Motor أعلنت أيضاً في أغسطس عن خطة لإعادة شراء الأسهم شملت الأسهم الممتازة. العلاوة السعرية لأسهم Hyundai العادية على الأسهم الممتازة تتجاوز حالياً 50%.
وقال Kang Dong-oh، وهو مستثمر فردي أطلق حملة لرفع تقييم الأسهم الممتازة: "إذا اشترت الشركات الأسهم الممتازة وألغتها، يمكنها توفير النفقات المستقبلية للأرباح. وكلما زادت عمليات إعادة شراء الأسهم الممتازة، زادت استفادة جميع المساهمين".
إضافة إلى ذلك، وبموجب القانون الكوري الجنوبي، لا يجوز للأطراف المالية ذات الصلة بـSamsung امتلاك أكثر من 10% من الأسهم العادية ذات حق التصويت. إن إعادة شراء كميات كبيرة من الأسهم العادية قد تدفع بحصة الأطراف ذات الصلة (المرتبطة بعائلة المؤسس) إلى تجاوز هذا الحد، ما يضطرهم لتخفيض حصتهم. ومن خلال إعادة شراء الأسهم الممتازة، يمكن لـSamsung تجنب تعديل هيكل الملكية الحالي وفي الوقت نفسه تعزيز التقييمات.
وقالت مولي بييروني، رئيسة شركة Yacktman لإدارة الأصول في تكساس: "حد الملكية البالغ 10% قد يقيد كمية الأسهم العادية التي يمكن للشركة إعادة شرائها، لذا قد تعمد لإعادة شراء مزيد من الأسهم الممتازة. وهذا قد يؤدي إلى تضييق الفجوة السعرية".
عبر إعادة الشراء، ستعزز Samsung أيضاً قيمة السهم الواحد، ما يساعد تدريجياً في القضاء على “الخصم الكوري”.
Yacktman لإدارة الأصول ومستثمرون آخرون توقعوا أن تؤدي خطة إعادة شراء Samsung إلى إعادة تقييم شاملة للأسهم الممتازة في الشركات الكورية.
وقالت بييروني من Yacktman: "ننظر إلى خصم الأسهم الممتازة كأحد أعراض ’الخصم الكوري‘ — حيث تحد القيود على وصول السوق من تسعير الأسعار ’الطبيعي‘. ومع استمرار كوريا في فتح سوقها أمام المستثمرين الدوليين، نتوقع أن تتقلص هذه الفجوة تدريجياً".
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
عودة Bitcoin ليست تحولاً، بل هي تحضير للارتفاع القادم!

وقعت Apple اتفاقية نادرة لمدة 3-5 سنوات لشراء NAND، وربما بدون سقف للأسعار، حيث أدى ضغط الذكاء الاصطناعي على القدرة الإنتاجية إلى تحويل قوة التفاوض في سوق التخزين.
تتفاوض Apple مع Kioxia بشأن عقد طويل الأمد لمدة 3 إلى 5 سنوات لتوريد شرائح NAND Flash، وربما دون تحديد سقف للأسعار، ما يشير إلى تحول في استراتيجية الشراء من "خفض الأسعار وتعدد المصادر" إلى "تأمين الكمية والارتباط بعقود طويلة". جاء هذا التغيير نتيجة المنافسة الشرسة من عملاء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي على طاقة إنتاج التخزين، ما أجبر Apple على إعطاء الأولوية لضمان التوريد. تتحول الآن سلطة تسعير شرائح التخزين من المشترين إلى البائعين، وقد تستمر دورة سوق التخزين الحالية لفترة تتجاوز التوقعات التقليدية للسوق.
ارتفع الدولار مقابل الين الياباني بشكل مؤقت إلى 153.5، وانخفض بنسبة 1.7% خلال 24 ساعة.
أفكار التداول ليوم 8 سبتمبر | ETH يواصل التحرك عند مستويات مرتفعة، Hynix يفتح آفاق جديدة

