ضغط التضخم وصعوبة التسهيلات، من المتوقع أن يبقي البنك المركزي التركي سياسته دون تغيير يوم الخميس، مع بقاء مساحة خفض الفائدة لهذا العام عند 200 نقطة أساس فقط.

⑴ من المتوقع أن يبقي البنك المركزي التركي هذا الخميس سعر الفائدة الأساسي دون تغيير عند 37%، حيث راهن اقتصادي واحد فقط من بين 17 اقتصاديًا تم استطلاع آرائهم على خفض الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس إلى 36%. ⑵ لا يزال السوق يتوقع خفضًا تراكميًا بمقدار 200 نقطة أساس قبل نهاية العام، مع توقع بقاء متوسط سعر الفائدة الأساسي عند 35% بحلول نهاية عام 2026، وهو ما يتماشى مع استطلاع الشهر الماضي. ⑶ في يوليو، أبقى البنك المركزي سعر الفائدة دون تغيير للمرة الرابعة على التوالي، مشيرًا بوضوح إلى أن تأثير الحرب الإيرانية على التضخم لا يزال متغير مراقبة رئيسي، وما زالت عملية السلام الهشة في إيران تؤثر على توقعات السياسة النقدية. ⑷ في 24 أغسطس استأنف البنك المركزي مزادات إعادة الشراء وخفض سعر الفائدة لليلة واحدة من 40% إلى 37%، لكن مؤسسات مالية ترى أن هذه الخطوة تدخل ضمن عملية تطبيع السياسة النقدية وليست إشارة لبداية دورة تيسير نقدي جديدة. ⑸ بعض المؤسسات ترى أنه نظرًا لأن البنك المركزي قد خفف سياسته النقدية في ظل معدلات تضخم مشابهة قبل الحرب، ومع تجاوز قراءة التضخم لشهر أغسطس التوقعات وضعف الطلب المحلي، هناك مخاطر لخفض فائدة طفيف في اجتماع الخميس، وإذا تم خفض الفائدة بشكل غير متوقع فقد يزيد ذلك بشكل هامشي من احتمال إجراء انتخابات عامة مبكرة العام المقبل. ⑹ هناك أيضًا مؤسسات تعتبر اجتماعي أكتوبر وديسمبر نافذتين رئيسيتين لخفض الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس في كل مرة، لكنها في الوقت ذاته تأخذ في الحسبان أن عمليات إعادة الشراء أفرجت بالفعل عن تأثير تيسيري بقيمة 300 نقطة أساس، بالإضافة إلى استمرار تداول خام برنت فوق 95 دولارًا كقيد خارجي. ⑺ في تقرير التضخم الفصلي الصادر في 13 أغسطس، أبقى البنك المركزي هدف التضخم في منتصف العام عند 24% دون تغيير، لكنه رفع توقعاته لنهاية العام إلى 28%، ما زاد من تعقيد موازنة السياسات. ⑻ قبيل الإعلان عن قرار يوم الخميس، أصبح شعور السوق أكثر حذرًا، وتركزت الأنظار على مسار التضخم والتغيرات الجيوسياسية الطفيفة، ولا يزال هناك قدر كبير من عدم اليقين بشأن إمكانية تنفيذ المزيد من التيسير بحلول نهاية العام.