Bitget App
تداول بذكاء
شراء العملات المشفرةنظرة عامة على السوقالتداولالعقود الآجلةEarnAIمربعالمزيد
جولدمان ساكس: الطلب على رقائق تخزين الذكاء الاصطناعي تم التقليل من تقديره، ولا يزال هناك مساحة لارتفاع سوق الأسهم الكورية بنسبة 80%.

جولدمان ساكس: الطلب على رقائق تخزين الذكاء الاصطناعي تم التقليل من تقديره، ولا يزال هناك مساحة لارتفاع سوق الأسهم الكورية بنسبة 80%.

MEnewsMEnews2026/09/07 02:29
عرض النسخة الأصلية
الشركات الكورية الرائدة في إنتاج الرقائق تمتلك حواجز تقنية في مجالات العمليات المتقدمة مثل الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي، وستستمر في الاستفادة من موجة الطلب المدفوعة بالذكاء الاصطناعي خلال هذه المرحلة.

كاتب المقال: Bloomberg

مترجمة المقال: تشاو ينغ

يواصل تيموثي مو، كبير استراتيجيي الأسهم في مجموعة Goldman Sachs لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ، موقفه المتفائل بقوة تجاه سوق الأسهم الكورية، حيث يعتقد أن السوق يقلل بشدة من فترة دورة الطلب على شرائح الذاكرة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، ولا يزال مؤشر KOSPI القياسي الكوري يمتلك تقريبًا 80% من المساحة للارتفاع، مع الحفاظ على هدف النقطة عند 12000 نقطة دون تغيير.

ووفقًا لـ Bloomberg، صرح مو في مقابلة يوم الجمعة الماضي،"السوق يقلل من تقدير مدة هذه الدورة الربحية"، ويتوقع أن يتجاوز الإنفاق الرأسمالي لشركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى 1.2 تريليون دولار العام المقبل، أعلى بكثير من التوقعات السابقة البالغة 800 مليار دولار.

هذا التقييم المتفائل يشكل تباينًا حادًا مع الأداء الأخير للسوق. فمنذ أعلى مستوياته التاريخية في يونيو، تراجع مؤشر KOSPI بنسبة 27%، وعلى الرغم من إعلان عمالقة الرقائق مثل Samsung Electronics وSK hynix عن نتائج ممتازة، إلا أن ذلك لم ينجح في رفع الأسعار بشكل فعال. وتشير نقطة مو المستهدفة إلى أنه إذا تحققت توقعات الأرباح، فإن مستويات التقييم الحالية ستوفر هامش أمان كبير للمستثمرين.

تم التقليل من تقدير دورة الأرباح، ومن المتوقع استمرار تصاعد الطلب على الرقائق

تكمن الحجة الأساسية لمو في وجود تقدير منخفض بشكل منهجي لدى السوق بخصوص مدى استمرار دورة أرباح شركات شرائح الذاكرة الكورية. ويتوقع أن يرتفع معدل نمو أرباح مكونات مؤشر KOSPI هذا العام بنحو 360%، لينخفض إلى حوالي 35% بحلول 2027، لكنه يشدد على أن حقيقة تباطؤ نمو الأرباح قد استوعبها السوق بالكامل، وليست تفسيرًا منطقيًا للأداء الضعيف الحالي للأسعار.

سباق بناء مراكز البيانات العالمية هو الدافع الرئيسي وراء هذا التقدير.يشير مو إلى أن التوسع واسع النطاق لمراكز البيانات أدى إلى نقص حاد في شرائح التخزين والذاكرة، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الشرائح باستمرار، ومن المتوقع أن يزداد اختلال التوازن هذا بين العرض والطلب بشكل أكبر بحلول 2027. ويوضح أن شركات خدمات الحوسبة السحابية الضخمة "حتى لو لم تكن قادرة على تحقيق أرباح مؤقتًا، يجب أن تواصل الاستثمار"، وأن انفجار الطلب على القدرة الحسابية مكثف للغاية في استهلاك الذاكرة، ما يعود بالنفع المباشر على مصنعي شرائح الذاكرة.

مستويات التقييم بالقرب من أدنى مستوياتها التاريخية، والأهداف السعرية مدعومة

من منظور التقييم، يرى مو أن تسعير KOSPI الحالي يعكس بشكل كافٍ التوقعات المتشائمة، بل وربما يوجد خصم مفرط. هدفه عند 12000 نقطة مبني على مضاعف ربحية متوقع يبلغ 7.5 مرة، بينما يتم تداول KOSPI حاليًا عند مضاعف ربحية متوقع يبلغ 5.3، أي نحو نصف متوسط السنوات السبع الماضية.

يقول مو إنه إذا تمكنت الشركات الكورية من تحقيق توقعات أرباحها، فإن هدف 12000 نقطة "ليس متفائلًا كما يبدو للوهلة الأولى".عند تحديد هذا الهدف قبل ثلاثة أشهر كان بالفعل من أكثر التوقعات جرأة في السوق، لكن مو أوضح أنه سيستمر في التمسك بهذا الرأي، حيث يعتمد منطقه الأساسي على القدرة الفعلية على تحقيق الأرباح.

لم يتجنب مو المخاطر المحتملة، إذ أقر بتهديد المنافسين بما في ذلك صعود شركات مثل CXMT وغيرها، بالإضافة إلى احتمالية مقاومة سياسية داخل الولايات المتحدة للتوسع الواسع في مراكز البيانات، وكلها عوامل تمثل حالة من عدم اليقين. ومع ذلك، يعتقد أن هذه المخاطر في السنوات القليلة القادمة غير كافية لزعزعة مزايا الشركات المصنعة للشرائح المتقدمة. وبحسب رأيه، فإن الطلب الهيكلي على الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيواصل قيادة القطاع، وستستمر الشركات الكورية الرائدة في شرائح الذاكرة المتقدمة مثل الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي في الاستفادة بشكل مستمر من موجة الطلب الراهنة بفضل حواجزها التقنية.

0
0

إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.

منصة PoolX: احتفظ بالعملات لتربح
ما يصل إلى 10% + معدل الفائدة السنوي. عزز أرباحك بزيادة رصيدك من العملات
احتفظ بالعملة الآن!

You may also like

شركة خدمات الشحن في هونغ كونغ Huayang Shipping (CGL.US) تزيد حجم الاكتتاب العام بنسبة 67٪ وتخطط لجمع 25 مليون دولار أمريكي.

قامت شركة Huayang Shipping يوم الجمعة الماضي بزيادة حجم العرض المقترح للاكتتاب العام الأولي (IPO) الخاص بها.

智通财经2026/09/07 07:51
شركة خدمات الشحن في هونغ كونغ Huayang Shipping (CGL.US) تزيد حجم الاكتتاب العام بنسبة 67٪ وتخطط لجمع 25 مليون دولار أمريكي.

تعرضت Novartis (NVS.US) لضربتين خلال أسبوع، حيث فشل دواء القلب الرئيسي في المرحلة الثالثة من التجارب، مما أدى إلى انخفاض كبير في سعر السهم وانعكست آثار ذلك على Amgen (AMGN.US).

تعرضت شركة الأدوية السويسرية Novartis مرة أخرى لضربة في التجارب السريرية—خلال أسبوع واحد، فشل ثاني دواء رئيسي مرشح للشركة في مرحلة الدراسات المتقدمة. كانت الخسارة هذه المرة مع دوائها المحتمل لعلاج أمراض القلب pelacarsen.

智通财经2026/09/07 07:31
تعرضت Novartis (NVS.US) لضربتين خلال أسبوع، حيث فشل دواء القلب الرئيسي في المرحلة الثالثة من التجارب، مما أدى إلى انخفاض كبير في سعر السهم وانعكست آثار ذلك على Amgen (AMGN.US).